未来一周——美元将在 2024 年年底走高,因为多头几乎没有遇到障碍


  • 金融市场又将迎来安静的假期周。
  • 包括美国ISM在内的制造业PMI是唯一的亮点。
  • 但美国国债收益率上升和日元贬值可能会引发新年烟火。

制造业 PMI 备受关注

全球大部分地区为庆祝元旦而于周中休市,几乎没有留下任何重大数据发布的空间。标准普尔全球制造业采购经理人指数和同等的 ISM 指标可能是唯一能够在未来一周产生一些重大市场走势的指标。

然而,任何有关美国当选总统唐纳德·特朗普的政策相关头条新闻也可能刺激波动,而日元交易者可能会进行干预观察,因为在美联储和日本央行会议后政策差距扩大后,日元继续下跌。

但首先需要强调的是,2024 年对于全球制造商来说并不是一个美好的一年。尽管大多数主要经济体的制造业活动从 2023 年的低谷中小幅反弹,但大多数地区的复苏充其量是不完整的,而欧元区全年仍处于收缩区域。

在中国,官方制造业指标与标准普尔全球/财新制造业指标之间存在一些差异。主要包括大型国有企业的政府指标勉强保持在50以上,但标准普尔全球/财新PMI的表现要好得多。

12 月份,预计将小幅上涨,维持近期趋势。除非其中任何一个出现大幅上涨,否则该数据不太可能对地区股市产生太大提振,但负面意外可能会削弱市场情绪。

ISM Mfg. PM​​I能否阻止美元上涨?

在美国,制造业上半年表现强劲,但下半年拖累了其他经济部门。更令人担忧的是,2022年开始的通货紧缩过程在2024年初结束。然而,价格指数目前似乎稳定在50中性水平附近,表明成本压力正在缓解,这可能有助于减少近期的大幅裁员在该领域。

12月份,ISM制造业PMI预计将从48.4小幅下降至48.3,价格指数预计将从50.3回升至52.2。后者弱于预期可能会对美元造成小幅压力,尽管在没有任何重要经济更新的情况下,投资者可能会关注特朗普的评论。

预计周一公布的芝加哥采购经理人指数和待售房屋销售数据都不会引起太多关注。但如果申请失业救济人数意外增加,周四的每周申请失业救济人数可能会成为更大的推动因素。任何表明美联储对通胀过于谨慎、对劳动力市场过于乐观的数据都可能导致美元最近的牛市瓦解。

特朗普面临新年波动的风险

距离特朗普就职典礼仅剩一个月,人们越来越多地猜测他在上任的头几个月将优先考虑哪些政策。最近政府濒临关闭时支出法案的失败表明,并非所有共和党人都认同特朗普的财政意识形态。与此同时,特朗普已经在关税问题上加大了赌注,威胁美国的盟友——加拿大、墨西哥和欧盟——征收更高的关税。

节日期间交易量往往极其稀少,关税或财政政策的任何进展都可能导致美国国债收益率大幅飙升,从而对外汇和股市产生连锁反应。

收益率还能更高吗?

基准10年期国债收益率已突破4.60%,并可能很快超越2024年略低于4.74%的高点,而美元指数则交投于两年多高位。这使得美元容易受到下行修正的影响。但如果收益率和美元继续攀升,可能会迫使日本当局进行干预以支撑日元,日元在12月份下跌了5%以上。

华尔街的股票也可能受到影响,尽管主要是小型股和非科技股似乎在收益率上升的压力下陷入困境。与道琼斯指数不同,以科技股为主的纳斯达克 100 指数甚至有望在月底上涨。



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