日落市场评论 – 行动外汇

市场

特朗普总统今天再次成为中心舞台。它始于与俄罗斯总统普京的电话，欧洲和乌克兰官员均蒙蔽了双眼。特朗普和普京同意，关于结束战争的讨论应立即开始，并计划亲自见面。这是一个最有可能颠簸和漫长的过程的开始，但这是迄今为止迈向休战并最终和平的最大一步。这一消息引发了一个广泛的风险举动，由于其地理距离尤其是利润，因此CE货币的货币受益。 Eur/HUF正朝着象征性的400障碍物迈进，而Zloty击败了欧元的新多年低点。普通货币本身可以更好地竞标美元，这是因为人们对降低的地缘政治不确定性的希望日益增加，而欧洲的增长降低了较低的能源价格和重建乌克兰的需求。欧元/美元向1.0440加强。欧洲股票市场上涨了1％以上，由工业部门支持。核心债券收益率是奇怪的，在早期交易中减轻了几个基点。对于美国来说，这是有意义的，在CPI后果急剧上升> 10 bps之后，有些冷却。对于欧洲而言，这并不那么明显，尽管潜在的停战谈判确实带来了较低能源价格的市场力量（例如欧盟气价下降10％，降低了LT通货膨胀的预期）和降低地缘政治风险溢价，而较高的LT真实叙事（较高的LT）产量）。

“三个好周，也许是有史以来最好的一周，但今天是最大的：互惠关税！！！使美国再次伟大！！！”这是来自试图在电话后几个小时在试图促成和平协议的同一个人。在拆分的几秒钟内，上述大多数描述的动作反向。 EUR/USD向南转到1.04以下的开放水平，CE Crencies又回馈了其先前收益的最高额度。核债券产量损失加深了，导致德国的净变化在-4至-6 bps之间变化。美国国债表现优于球，脱落4-6.8 bps。二线PPI数据和失业者声称，尽管两者都很强，但几乎没有动弹。股票……不在乎。 Eurostoxx50的收益率达到1.4％，距离2000年的纪录距离不到百分之一。

新闻与观点

瑞士的通货膨胀在一月份进一步缓解。价格下降了0.1％m/m的价格从0.6％降低到0.4％，是自2021年4月以来的年度最慢的速度。瑞士统计局分析了0.1％的降低是由于多个因素，包括电力和补充价格降低的因素住宿，航空运输和服装与鞋类（季节性销售）。核心通货膨胀（例如食品，能源，烟草和季节性产品）也可以轻松-0.1％m/m。 Y/Y度量从0.7％反弹到0.9％。除了较低的能源账单外，解散/通货膨胀主要是由于商品价格进一步下降（-0.8％m/m和-1.8％y/y）。服务价格上涨0.4％m/m和1.8％/y。在12月的政策会议上，SNB预测通货膨胀率在2025年第1季度的通货膨胀率为0.3％/y。 SNB定义了价格稳定性，因为价格上涨在0.0％-2.0％的范围内。当今对SNB的数据水泥期望在3月20日的会议上将政策率进一步降低到0.25％。在最近的评论中，SNB州长Schlegel表示，尽管SNB不喜欢返回负率，但如果通货膨胀率太长太长，则仍然是一种选择。目前，如果数据（和法郎）允许这样做，我们希望SNB保留一些操纵空间。在本周早些时候削弱（欧洲风险）之后，瑞士法郎在通货膨胀数据（较高核心）后恢复了适度的地面。在EUR/CHF 0.946时，两人仍然距离密钥0.9250/00面积（周期低）距离，这可能也是SNB的重要参考。

波兰今天的统计办公室发布了去年第四季度的GDP增长数据。与上一年的第四季度相比，该国第四季度的活动在第4季度反弹1.3％Q/Q。与上一季度几乎静止不动（0.1％Q/Q）相比，这也是一个实质上的改进。没有宣布构图的细节。预计他们将于2月27日。当市场开始思考从乌克兰战争结束时，包括Zloty在内的CE Cenrencies，包括最近表现良好的CE货币。自2018年4月以来，Eur/PLN昨天触及了最低的水平（Zloty的最高水平），但今天获得了一些利润（EUR/PLN 4.173）。