唐纳德·特朗普（Donald Trump）的政策公告继续引起很多关注，并引起了重大的日内市场行动，但最终并不清楚 关于经济政策和持久影响。本周，我们宣布了所谓的相互关税，美国将基于美国公司在其出口市场面临的限制的进口关税。这可能意味着例如，欧盟从欧盟商品上加息，因为特朗普政府似乎认为欧洲增值税等同于进口关税，而且前景最初削弱了欧元对美元的欧元。但是，实际的公告含糊不清，几乎没有细节，并且说明各国可能能够避免这种情况，而市场则以风险方式模式结束。正如先前宣布的那样，政府将在4月1日之前审查美国贸易赤字，这似乎也是相互关税的截止日期。
特朗普政府还推动俄罗斯与乌克兰之间的和平，希望这可以使更广泛的欧洲经济受益，但也担心美国将接受更强大的立场，从长远来看，乌克兰和欧盟国家可能会构成风险。因此，很明显，和平协议将对从俄罗斯重新出口到欧盟的大规模能源出口开放，或者允许欧洲国家减少其重新野心的野心。需要重建乌克兰，这可能使一些欧洲公司受益，但也为欧盟国家的公共财政带来了进一步的压力。
在数据侧， 美国CPI通货膨胀率明显高于预期 一月份的核心措施为0.4％m/m，尤其是在服务内部的类别中，令人惊讶的是。加上最近的家庭通货膨胀预期的增加，这削弱了三月份的美联储降低税率，尽管应该指出的是，一月份的数字可能会因一次性价格调整而扭曲。我们仍然认为，由于货币政策是限制性的，因此应该大大降低利率，但是美联储表示并不急于这样做，因为经济仍然很大。同样，中国通货膨胀率高于1月份的0.5％y/y的预期，而12月的0.1％y/y – 因此，通货膨胀率仍然很低，但在上升，中国在世界经济中可能不再是一支破坏力。
下周最重要的数据发布可能是PMI 对于周五到期的中国以外的主要经济体，美国地区调查是前几天。特别是在欧洲，PMIS在一月份发表了一些积极的消息，因为制造业的下降似乎放缓。有趣的是，我们本月是否会朝这个方向发展，这支持了这样一种观点，即通过上升的实际收入和较低的利率来支持欧洲经济的支持。关于政治的仍将引起很多关注，有关乌克兰目前正在慕尼黑安全会议和下周德国大选的讨论。我们不希望选举对近期的经济前景产生很大的影响，请参阅 德国研究 – 德国大选的经济影响有限，2月6日。
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