日落市场评论 – 行动外汇

市场

美国2月的薪资和鲍威尔主席的欧洲与欧洲相关演讲结束了忙碌的一周。前者表明我们就业增长了151k，或多或少与预期的160k一致。一月的修改为18k。货物行业增加了34K，服务106K，由卫生与社会部门（63k）和金融（21k）领导，休闲与酒店（-16k）和临时帮助（-6k）抵消。 Doge的工作开始出现在联邦政府部门，该部门提供了10K工作。这是自2022年7月以来每月最大的下降。家庭调查带来了一个略有不同的信息，就业实际上下降了。这有助于解释为什么即使劳动力参与也下降（62.4％），但即使劳动力参与也下降，失业率（根据本调查得出）出乎意料地从4％降至4.1％。每年每年的工资增长预期为0.3％m/m，每年以4％的速度获得4％。一月份的数字稍微向下调整。我们将今天的报告标记为体面，无论如何都接近期望。

它使市场反应更加说明。市场采取了柔和的视野，并揭示了对较弱的经济数据的持续敏感性。我们认为，由特朗普总统混乱的政策和戴上档案的恐惧释放的精灵将很难放回瓶子里。在某个时候，美国财政部每天增加了以前的损失，以更改-4至-7个基点，然后随着美国投资者的加入，它们再次将其削减到预付款水平。一天的美元降低了，但是大部分降低发生在薪资发布之前。 DXY接近11月的校正低（103.37）欧元/美元确实在出版后不久尝试了1.09次害羞的尝试，但它缺乏足够强大的势头。今天晚些时候，鲍威尔在3月19日在美联储会议前开始发作的最终演讲机会。但是，在过去的几周中，市场已经急剧改变了时间表：从9月中旬的第一个新税率降低到6月份的全额价格为6月，而今天的5月已经50％。强调最近比预期的经济数据弱和/或将聚光灯放在下行增长风险上可能会引起更具侵略性的赌注。下周将在周二举行的3月FOMC会议的最终投入中，周三，CPI的数字以及周五密切关注的消费者信心指标。在关税方面，周三是一个重要的日期，3月12日是美国对欧盟征收25％钢铁和铝关税的截止日期。 “欧洲央行及其观察者”会议在同一天开始。星期五在美国另一个截止日期。立法者需要达成一项支出协议，以避免联邦政府关闭。

新闻与观点

捷克名义工资增长击败了市场和捷克国家银行（7％）昨天的预期，第四季度增长了7.2％。从CNB的角度来看，工资发展是一个谨慎的原因，尤其是考虑到私营部门的工资增长在上升方面感到惊讶（+8.3％与CNB的员工预测为7.6％）。在我们看来，这一发展增加了CNB选择在3月会议上再次停止其切割周期的机会，即我们的基线情况，下一个在5月会议上降低了官方利率。捷克·科鲁纳（Czech Koruna）未能针对欧元/czk 25采取新的目标，目前的欧元势头在财政驱动的增长前景中推翻了这种举动。

加拿大的就业实际上在2月没有改变，经济增加了1.1k个就业机会。共识希望有一个更强大，20k，净工作。此外，详细信息显示，兼职就业的收益（+20.8K），以补偿全职职业（-19.7K）的损失。批发和零售贸易（+51k）以及财务，保险，房地产，租金和租赁（+16k）的就业增加。专业，科学和技术服务（-33k）以及运输和仓储（-23k）的下降。就业（61.1％）和失业率（6.6％）保持稳定。后者发生在劳动力参与率从65.5％下降到65.3％的情况下。平均每小时工资增长从1月份的3.5％/y加速到3.8％。 Loonie将在本周的过山车上延伸，这是由于美国的关税公告而引起的美元。优秀的美国工资单和加拿大较弱的薪水的结合，将美元/CAD从1.4290提升到1.4360。