提前一周 – 美国CPI开始放松，BOC可能会再次削减

• 由于美国CPI预计会稍微缓解，美元的痛苦可能会恶化。
• 加拿大银行面临的税率在美国关税中削减了困境。
• 英国和日本指标也注视着。

美国CPI报告会带来一些通货膨胀的缓解吗？

随着投资者试图跟上特朗普总统的关税政策的每日转变，2月的CPI报告周三从美国出发，可能会出现急需的干扰。具体而言，通货膨胀数据可能表示CPI度量的新向下路径的开始，这是在一月份PCE数字的脚步之后的。

美联储与高通货膨胀的斗争并不容易。至少可以说，最近的价格压力的上涨一定是令人沮丧的。但是美国的通货膨胀似乎正在转弯，预计在接下来的几个月中将降低。

有一个问题 – 关税。特朗普决定对加拿大和墨西哥征收高达25％的税款，并为中国提高20％，而不是忘记尚未完成的部门和互惠关税，可能会使美联储的斗争一直脱轨，以使通货膨胀一直降低至2.0％。

一月份，CPI的标题率升至2024年6月以来的最高水平，达到3.0％/年。 Core CPI也升高，升至3.3％/年。但是2月的数据可能会结束几个月的担心，因为通货膨胀再次抬高了丑陋的头脑，因为标题CPI预计中度为2.9％，而核心CPI预计将下降到3.1％。两者的月度预测均为0.3％。

周四，同月的生产商价格指数将进一步阐明美国经济中的基本价格压力，在星期五，投资者将把注意力转移到密歇根大学3月的初步消费者情绪调查。上个月的调查引发了一些担忧，因为它显示消费者的通货膨胀期望越来越高。特别是，五年期望升至30年。

美元可以弥补一些失落的地面吗？

这种上升趋势的延续将对通货膨胀前景正在改善的观念产生怀疑，这是在美联储不断谨慎的态度。

但是，考虑到美联储的税率降低了期望，似乎投资者已经下定决心，通货膨胀不再构成威胁，而更大的危险是经济增长正在制止特朗普的保护主义贸易政策的后面。

然而，由于过去一周的美元跌幅超过3％，因此出现的价格指标的任何好处都可能刺激反弹。

削减BOC率可能会悬而未决

加拿大银行周三开会设定利率，在与美国的贸易争吵中保持焦点。与他的墨西哥同行不同，总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）并没有阻止宣布对加拿大南部邻国进口和迄今为止最大贸易伙伴进口的报复性关税。

因此，预计这种升级不仅会对加拿大的经济造成严重打击，而且还可能导致从美国进口的1,250亿加元的价值更高的价格。

但这可能并非如此，因为特朗普只是签署了新的执行命令，该命令将近40％从加拿大进入的货物的25％关税推迟到4月2日。作为回应，特鲁多持有他的最新票房。

但是，对于加拿大银行来说，这仍然构成了重大的政策困境。在该银行去年的积极降低税率之后，加拿大经济正在弹跳，尽管消费者的支出仍然有些零散，但就业激增。对于政策制定者来说，更重要的是，有迹象表明通货膨胀正在降低。

在总共削减了200个基点的速度后，BOC将其排在场外是有意义的。但是，特朗普关税的增长风险可能会在三月份再次削减。

投资者分配了66％的目标率降低25-bps的可能性。因此，加拿大美元无论哪种方式都可以看到强烈的反应。尽管在削减税率的情况下，如果BOC表示停顿即将到来，那么Loonie甚至可能会欣赏美元。

当然，如果在接下来的几天内有任何进一步的关税开发项目，那么特朗普可能会窃取BOC的雷声，从而使Loonie交易员保持待命。

英国数据会破坏英镑的看涨连胜吗？

英镑，以及欧元，从美元的回调中受益最大。斯特林（Sterling）将目光投向了1.30美元的手柄，从1月份的低点急剧恢复。但是，由于英国经济在没有直接关税威胁的情况下，英国经济正在努力应对自己的问题，这是不确定的。

周五，投资者将密切关注有关工业，制造业和服务生产以及总GDP的最新每月产出数据。

12月的GDP增长有一个令人惊讶的反弹，为四面楚歌的工党总理瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）提供了一些缓刑。但是，如果增长在一月份再次步履蹒跚，在3月26日的春季预算声明之前，对里夫斯的压力将增加，以提出支持经济的更强有力的措施。

日元陷入特朗普的贸易风暴中

另一方面，日元是主要的外汇对中的落后者，尽管日本银行维持了其鹰派的言论。表现不佳可能与特朗普关于日元操纵日元保持虚弱的言论有关，这引起了人们的猜测，即东京可能是总统的关税命中率。

同时，在本周上半年，日本有一系列发行。一月份和周二的一月的工资增长和家庭支出数据对于衡量日本通货膨胀是否处于可持续发展的道路上很重要，即在Boj的2％目标附近坚持下去。周二也将观看对第四季度GDP增长的修订，而周三，将观看2月的公司商品价格。