英格兰银行预览 – 不确定性升高，季度削减

• 我们预计，英格兰银行（BOE）将在3月20日星期四将银行利率保持在4.50％的状态，并与共识和市场定价保持一致。
• 数据混杂在一起，在不确定性升高的情况下，这需要持续的信号传达措施缓解货币政策的方法。
• 我们预计，欧元/英镑的反应会被倾斜到顶部的风险而变得相反。

我们预计，英格兰银行将于3月20日星期四将银行利率保持在4.50％的速度，并与共识和市场定价保持一致。我们预计，由于多数人投票决定不变的决定，而德辛拉（Dhingra），泰勒（Taylor）和曼恩（Mann）投票支持削减，我们预计投票分配为6-3。请注意，该会议将不包括更新的预测和声明发布后的新闻发布会。

总体而言，我们希望BOE坚持其先前的指导，指出 “消除货币政策限制的逐步而谨慎的方法仍然适当“。我们预计，由于国内财政政策计划和贸易政策紧张局势，MPC强调不确定性的增强。通过扩展，我们希望他们不会急于改变当前的指导。自2月份的最后一次货币政策决定以来，数据已混杂。经济继续停滞不前，劳动力市场逐渐松散，而价格压力继续提高。经济在2024年结束时以比MPC的预测稍有的音调结束，在第4季度2024年的Q/Q上增长了0.1％Q/Q。但是，PMI数据和1月份的每月GDP估计表明，增长仍然存在，增加了增长前景的下行风险。尽管截至9月的三个月，私营部门的工资增长略低于预期的6.2％（VS BOE预测为6.3％），但仍显着升高。在通货膨胀方面，通货膨胀率略高于预期的标题，但在查看服务部门时仍表现出广泛的宽松。对四月雇主国民保险捐款即将增加的反应仍然是劳动力市场的风险。

BOE电话。 我们预计BOE将坚持季度的削减，到2025年，银行利率将达到3.75％，这要低于市场的预期。在今年剩余时间里，市场的价格约为55bp。但是，我们强调说，鉴于MPC内的肮脏偏见，这种风险偏向于2025年的切割器切割周期。

市场反应。 我们预计，在宣布这一消息时，市场反应会变得相反，而市场完全期望的决定和盟军旨在使其选择完全开放。更广泛地说，我们预计欧元/英镑在接下来的几个季度中，相对霍克的盟友的驱动到下几个季度，相对于2025年欧元区的增长接收。关键风险持续提高不确定性，更多的欧元乐观，更多的欧元乐观和更加有力的boe政策立场。