提前一周 – 当关税战争隆重时，Flash PMI，美国和英国通货膨胀率关注

• 接下来，美国PCE通货膨胀会增加，但消费数据会更重要吗？
• 英国预算和CPI在Hawkish Boe决定后重点关注。
• 欧元转向Flash PMI进行反弹，因为拉力赛用蒸汽耗尽。
• 东京和澳大利亚的通货膨胀率也在议程上。

美元忽略鲍威尔的肮脏声音

自3月FOMC会议以来，美元一直处于积极的态度，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）淡化了经济衰退的风险，同时保持对通货膨胀前景的谨慎。相比之下，财政部的收益率下降了，在会议结束后下降了，华尔街上的股票玫瑰在支持美联储的奇特惊喜概念。

美元的矛盾回应可以通过以下事实来解释，即它没有跟踪本月早些时候的收益率的恢复，所以这只是捕捉。但是，这是有争议的杜维什·鲍威尔（Dovish Powell）的真实情况。是的，他暗示较高关税的任何通货膨胀效应可能是短暂的，但他对美联储很快就达到其2％的目标并不是特别乐观。

FOMC成员今年仅维持了两次25个基准点切割的预测，并在预测期间逐渐缓解了逐渐缓解的事实，表明美联储仍处于通货膨胀模式。另一方面，市场认为今年有很大的削减可能性，因为许多投资者押注美国经济将放缓的放缓比美联储预测的要快。

美国消费者还在花费吗？

因此，如果还没有，增长数据可能会在未来几个月内攀升至投资者的头脑，而通货膨胀指标吸引了人们的关注点。下周的亮点将是周五的个人收入和Outlays报告，其中包括PCE通货膨胀读数。

克利夫兰美联储自己的幕后模型估计，标题PCE价格指数从2月份的2.5％到2.4％y/y，但核心PCE价格指数保持不变为2.6％y/y。

这样的数字可能不会让市场不满意，因此报告的个人收入和支出部分可能会引起人们的关注。一月份的个人消费下降了0.2％m/m。但这是经过几个月的强劲增长。分析师预测2月份的反弹为0.6％m/m。因此，任何意想不到的弱点都会恢复恐惧的恐惧，再次将美元投入到后脚上。

衰退焦虑可能会回来

但是，由于S＆P Global的3月Flash PMI调查在周一发布，因此有可能在本周早些时候重新浮出水面。会议委员会的消费者信心指数将于周二与新的房屋销售一起观看。 2月的耐用货物订单将在周三进行，待定房屋销售以及第四季度GDP的最终估算在周四引起了一些兴趣。

如果即将发行的发行版中的任何不可预见的柔软性，如果伴随着新鲜的关税头条新闻，对风险食欲产生毁灭性的影响。 4月2日，特朗普政府互惠关税的截止日期正在迅速接近，总统可能会决定提高言论。

在滞留手表上磅

对于斯特林来说，三月已经是一个强大的月份，因为兑美元汇率约为3％。其中大部分归因于美元的戏剧性回调。但是另一个因素是，过去几个月英国的经济指标比预期的要好得多。更重要的是，通货膨胀再次上升。

英格兰银行面临着艰难的困境，因为它担心未来几个月的失业率和通货膨胀率可能会增加。尽管英国排除在特朗普的贸易战之外，但陷阱的高风险可能会进一步增加，尽管目前，英国被排除在特朗普的贸易战之外。

周一将于的3月PMI数字将提供至关重要的更新，以了解英国企业是否受到全球贸易不确定性的影响，如果其中任何人打算降低其劳动力以及价格压力是否缓解。但是，投资者可能会更多地关注周三的2月CPI报告。

1月份的标题CPI利率跃升至3.0％/y/y，这是英格兰银行1.0％-3.0％通货膨胀缓冲区的顶部。该银行预计CPI在第三季度将达到3.75％，因此另一种高于3.0％的读数不太可能引起警报市场。取而代之的是，投资者将在表面下方看，以查看Core和Services CPI是否以类似的快速速度加速。

里夫斯的最后机会？

任何令人惊讶的惊喜都可能在英国四面楚歌的财政部长雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）的春季声明上蒙上阴影，预计她将概述大笔支出削减。大部分减少可能来自福利制度 – 市场必然会比选民更积极地打招呼。

支出的削减不仅会被视为政府不热衷于进一步的税收增加以关闭预算漏洞，而且也是解雇的，这可能使BOE更容易在今年晚些时候恢复降低税率。但是，对于英镑，如果里夫斯还宣布旨在启动停滞经济的新措施，预算更新可能会立即提高预算更新。

数据运行将在2月的零售销售和修订第4季度GDP数据的周五继续进行。

Euro Bulls PIN希望PMIS作为Uptrend Stalls

欧元在德国政府的实质性财政计划和借贷规则改革的背面令人难以置信的集会似乎正在消失。迄今为止，单一货币仍然是一年中表现最好的专业，但是对于投资者将上升趋势提升到一个新的水平，他们可能需要一些新的激励措施。

这可能是以周一的Flash PMI数字的形式出现的，但是由于业务信心在美国关税和特朗普对欧盟的报复性征收时的愤怒而恶化，因此赔率并不好。

欧元区综合PMI在2月份是持平的，因为制造业活动的改进被较弱的服务PMI所抵消。但是，由于服务部门不太接触较高的关税影响，因此后者的收集不能排除在外，因此欧元有可能从数据中获得提升。

贸易商还将在周二关注德国的IFO商业气候量规，以表明新联盟的支出计划正在增强乐观态度。

关税使RBA和BOJ政策路径复杂化

在其他地方，通货膨胀将是澳大利亚和日本的主要主题，该主题将分别在周三和周五分别发行。预计澳大利亚的通货膨胀率将连续第三个月保持2.5％/年，这可能不是很令人鼓舞。但是，由于贸易紧张局势威胁到澳大利亚最大的出口市场 – 中国的贸易紧张局势，人们对经济的担忧正在增加。

澳元并没有在与绿色背道而驰的比赛中享受太多的集会，但是如果投资者降低了他们对皇家汇款的降低率，则更强大的CPI印刷品可能会推动它更高。

在日本，关税也在看待前景，日本银行犹豫不决地承诺要进行进一步加价的时间表。棚屋中没有更多的鹰派信号导致日元中有点回调，尽管并没有兑美元。

但是，如果传入数据指向持续的价格压力，日元可以恢复其上升，从而加强了案件的近期利率提高。服务业的生产商价格在周三上市，而3月的CPI估计将于周五到期。

然而，日元的潜在更大的驾驶员可能是周五对棚屋三月会议的看法的摘要。如果摘要显示董事会成员比州长UEDA在最新的新闻发布会上所表明的要进一步紧缩，那么投资者可能会提高他们的加息期望，并加强日元。