尽管收入增长幅度适中，但消费者支出在4月下降。个人收入提高了0.8％的月份（m/m），远远超过了0.3％m/m增益的共识期望。但是，这种强度并没有过滤到支出，该支出在当月冷却至0.2％。结果，个人储蓄率上升至4.9％ – 一年中最高水平。
以通货膨胀调整的基础，在三月份的表现特别强劲后，支出增长了0.1％m/m。商品支出的下降（-0.2％m/m）主要推动了这一趋势，因为3月的3月销量略有减少。服务支出增长也减弱了，但保持稳定为0.3％m/m。
通货膨胀压力在4月的变化很小，核心PCE与3月份的0.1％m/m相匹配。每年，核心PCE降至2.5％ – 四年来的最低水平
关键含义
由于实施相互关税的实施使消费者的信心施加了压力，因此消费者支出从燃烧器中脱颖而出，并开始结束我们三月份看到的前负荷行为。展望未来，我们预计，随着经济继续适应更高的成本环境，消费者的支出在第二季度的速度为1.8％。
在价格方面，我们看到美联储的首选通货膨胀指标 – 核心PCE – 在4月继续缓解。但是，向前迈进，有效的关税政策可能会开始影响消费者的价格。我们预计除关税构成改变时，核心PCE将在今年下半年上升3％以上。联邦法院本周针对政府的大部分关税裁决，而随后停留在上诉程序中，还增加了一层不确定性，这些不确定性可能会超过企业，劳动力市场以及在未来几个月内通过扩展消费者支出。
（tagstotranslate）美国联邦
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