日落市场评论 – 行动外汇

市场

由于美国总统特朗普警告说，钢铁（和铝制）的关税更高，而且由于美国 – 中国贸易谈判显然遇到了相互指控的障碍，因此投资者不愿对美国资产的不符仍然证明了阻力最小的道路。美国股票，债券和美元都以红色交易。诚然，损失仍然有序，此举也溢出到包括欧洲在内的其他（Eurostoxx 50 -0-0.5％）的其他（股票）市场。当今的其他核心债券（Bunds，Gilts，日本债券）也表现出或多或少相似的损失。但是，尤其是德国外滩级别不会像美国同行一样以“近压力水平”进行交易。在此移动中，货币仍然是关键的歧视因素。默认情况下，美元的弱点仍然是投资者对特朗普政府贸易政策中不可预测的波动表示感谢的手段。除了贸易战争及其可能造成的风险及其对美国经济带来的风险；市场还在思考贸易战的想法可能会变成一场资本市场战争。在拟议的预算法案中；特朗普政府还包括“针对不公平的外国税收的补救措施”项目（第899条）。这可能包括对政府认为具有歧视性税收政策的国家的外国投资者的额外税收（例如美国主要科技公司的数字服务税，最低公司税等）。陪审团仍在确定是否可以实施此类措施，但增加了对美国资产进行投资的另一层不确定性。在发布美国制造业ISM的发行中，美国的收益率增加了3个基点（2-y）至4 bps（30-Y，4.97％），又有5％的障碍。德国的产量增加了2.5 bps（2-y）至3.5 bps（30-y）。除了来自美国的溢出外，明天的EMU Flash CPI和周四的欧洲央行会议是市场不再超越目前折扣的“ Rich” ECB的好理由（Ecb Cycle low

新闻与观点

针对体育赛事调整了瑞士GDP增长，从Q4 2024中的0.6％Q/Q速度加速到第1季度2025年的0.8％Q/Q甚至更好的0.8％Q/Q。需求方面的细分显示，私人消费量的适度增长（+0.2％），特别是由健康和住房支出支持。对设备和软件的投资增长了0.4％Q/Q，建筑投资增加了0.8％。政府支出也上涨了0.4％。生产观点表明，服务业提供了广泛的增长。化学和制药行业也以高于平均水平的速度扩展（+7.5％Q/Q）。在其他工业部门中增加的增值继续下降。总体而言，这导致制造业的强劲增长（+2.1％）和商品出口（+5％）。特别是，对美国的出口急剧上升，指出与美国贸易政策有关的可能出现。瑞士法郎（Eur/Chf 0.9345）对当今的数字不动。

捷克制造业PMI在5月再次下滑，从48.9到48。共识希望适度提高到49.3。在产出水平下降的速度和新订单下降的速度下降的速度更快的速度下，整体下滑会加剧。据报道，需求状况疲软和客户不确定性促使新销售的减少。此外，由于投入购买和就业再次签约，公司仍处于裁员模式。在短缺的容量压力下，延长了供应商交付时间的延迟。然而，随着三年来信心上升到最高的，公司在一年中的前景中保持了乐观的态度。同时，通货膨胀压力作为投入成本（物质短缺和更高的能源费用）和输出费用的增长速度更快，但历史上仍然柔软，费率仍然柔和。当天的欧/CZK略低于24.90。