特朗普对钢铁和铝的进口关税今天启动

市场

昨天，美国经济日历的强烈震动数据。四月份的职位空缺从向上修订的7.2亿美元上升到7.4亿美元。更广泛的趋势 – 在7-8亿之间波动，在流行前高中 – 表明了持续的劳动力市场弹性，并加强了正在进行的美联储对“等待和看到”的讲话。美国的产量将少量的2-3个基点下降到1-2个基点上升。欧洲的收益变动每天都可以忽略不计。欧洲平衡的通货膨胀率几乎不会改变货币市场利率降低赌注。明天的25个基力降低的价格至少在今年晚些时候折扣。镀金的表现优于外带和国库，曲线的远端显示高达4.3 bps。我们怀疑这与曼恩银行的讲话有关，该讲话发起了QT速度较慢的辩论。美元以在整个会议上提出的技术微不足道的举动以对付其所有最重要的同行。贸易加权指数从98.6上升到99.24，欧/美元从1.144美元冒险增加到1.137。斯特林经受了相对利率支持损失的良好状态。欧/英镑从0.844+滑到0.841。

特朗普的进口关税对钢铁和铝的进口关税从今天起的25％开始提高到50％。它为新兴当选的韩国总统李·梅杨（Lee Jae-Myung）设定了一个具有挑战性的阶段。 SK是美国的主要钢铁出口商，如果与美国的交易对话失败，则面临全面解放日25％的征税。 Lee在过去几周的竞选期间承诺，一套250亿美元的刺激计划（> 1％的GDP）恢复了经济，并与他的前任相比，对一般宽松的财政政策产生了一种更加宽松的财政政策的感觉。 Lee的胜利是通过SK市场发出流动共鸣。股票的表现胜过（2.5％），SK货币带领亚洲记分牌，政府债券收益率在远端上升到14个基点。核心债券和外汇市场的移动在另一批美国生态数据之前被静音。 ADP职位报告（预期+114K）是本周五官方工资报告的前奏。五月的服务ISM（从51.6处出现在52.0）对市场的重要性更大。类似于周一制造的ISM类似的散落叙事可以再次称赞美元和美国国债。 EUR/USD 1.1473在4月1.1573高的高位之前处于中间电阻。美联储的米色图书发行标志着6月的政策会议周期的开始。

新闻与观点

澳大利亚GDP的增长速度比第1季度2025年的预期速度降低了：从Q4 2024中的0.6％Q/Q到Q/Q 0.2％（+1.3％y/y）。统计局表明，自2017年第三季度以来，公共支出对增长造成的最大损害。政府支出保持持平，而投资在本季度下降了2％。极端天气事件减少了国内最终需求和出口。在采矿，旅游和运输中，天气影响尤为明显。家庭支出从0.7％Q/Q慢到0.4％，而在必需品上的支出继续是最高的贡献者之一。由于比平均天气温暖和电力折扣的减少，家庭在能源上的花费还要多。家庭储蓄比率从3.9％上升到5.2％，总可支配收入增长2.4％。净贸易损害了0.1 ppt的增长，尤其是由于煤炭和液化天然气出口受到天气中断的影响，生产和运输的影响。由住房领导的私人投资增长了0.7％Q/Q。受天气影响的GDP数据不排除澳大利亚储备银行的任何进出。他们现在两次（2月和5月）降低了政策利率，货币市场坚信中央银行在7月的首次背靠背行动中有足够的空间来加速。自4月中旬以来，AUD/USD棍棒在极度紧密的0.6350-0.6550范围内。

德国财政部长克林比今天将在内阁会议上提出公司税收优惠，到2029年，根据《金融时报》的估计，到2029年总计约460亿欧元。税收减免是在债务资助的公共支出计划中>€1TN。据英国英国银行（FT）称，公司将能够从2025年至2027年（从7月1日开始）中扣除新机械和其他设备的30％。从2028年开始，联邦公司税率为15％，然后每年降低一分至10％。公司还将被允许在第一年贬值新电动汽车的购买价格的75％，从而降低其应税收入。政府还打算为研发支出引入更多有利的税收优惠措施。