地缘政治升级促进风险厌恶；尽管反弹，但美元仍然滞后

随着中东的地缘政治紧张局势加剧，当今的风险规避在当今的全球市场中占主导地位，尽管到目前为止，更广泛的股权抛售仍然存在。触发器是星期五早些时候，当时以色列向伊朗领土深处发射了一系列空袭，以主要的军事和核基础设施为目标。作为回应，伊朗以针对以色列的一波无人机攻击进行了报复，以估计约为100次无人机。这一发展标志着敌对行动的急剧升级，这使市场感到惊讶。尽管美国到目前为止与冲突距离距离遥远，但分析人士警告说，任何伊朗对美国基地的袭击都可以将华盛顿吸引到战争中，这一结果将大大提高全球市场的股份。

在货币市场中，风险敏感的资产首当其冲的情绪转变。澳大利亚和猕猴桃已经落到了每周绩效委员会的底部，受到地缘政治恐惧的压力，在猕猴桃的情况下，国内制造活动也急剧恶化。 Dollar今天设法谦虚地反弹，但仍然是本周表现最差的第三名。 CPI和PPI较早的通货膨胀数据比预期的要柔和，这加强了人们对9月份的美联储降低税率的期望，并限制了美元的势头。

瑞士法郎（Swiss Franc）是本周表现最强的表现，从传统的避风势需求中受益于地缘政治不确定性。欧元也坚定地保持了欧洲央行评论的稳定流动，这表明宽松周期即将结束。 Loonie排名第三，在油价上涨的支持下。日元和斯特林在背包中间进行交易。日元尽管提前跳了起来，但随着安全流向朝向法郎的旋转，又回报了收益。

在欧洲，在撰写本文时，FTSE下降了-0.02％。 DAX下跌-1.08％。 CAC下跌-0.78％。英国的10年收益率上升了0.042，为4.524。德国的10年期收益率上涨了0.016，为2.500。在亚洲早些时候，尼克基下跌-0.89％。香港HSI下跌-0.59％。中国上海SSE下跌-0.75％。新加坡海峡时报下跌-0.27％。日本10年JGB收益率下降-0.058至1.402。

欧元区工业生产下降了-2.4％的妈妈，基于广泛的弱点

欧元区工业生产在4月的MOM急剧下降了-2.4％，大大低于下降-1.6％的预期。产出属于所有主要类别，不可耐用的消费品将最大的下降幅度为-3.0％。资本货物，能源（-1.1％）和中级商品（-0.7％）也签约。耐用的消费品跌幅不高-0.2％，在原本令人沮丧的报告中几乎没有缓解。

在欧盟一级，由爱尔兰急剧下降（-15.2％），马耳他（-6.2％）和立陶宛（-3.0％）的急剧下降（-3.0％），工业产出下降了-1.8％的MOM。虽然丹麦（+3.5％）和卢森堡（+3.2％）等少数经济体管理适度的收益，但该地区的情况仍然很弱。

欧盟出口量降低-1.9％，即四月的货物货运-1​​5.9％

4月的欧元区贸易数据显示出外部需求削弱的迹象，商品出口下降了-1.4％至243.0B欧元，而进口量则高于0.1％的同比达到233.1B欧元。尽管出口下降，该地区的贸易盈余为9.9b，这是由于进口增长而有助于。欧元区内贸易也下降了-2.0％，至217.3B欧元。

在整个更广泛的欧盟中，贸易图片反映了类似的压力。欧盟出口量下降到218.2B欧元，而进口量则下降到218.2b，而同比增长了0.5％至210.7B欧元，产生了7.4B欧元的盈余。欧盟内部贸易下跌-1.7％，至341.9b欧元。

虽然对美国的出口仍然是一个亮点，但同比增长了3.8％，但中国出口量下降了-15.9％。在进口方面，欧盟从中国购买了8.4％的同比增长。从美国进口的同比增长了2.4％。

NZ BNZ制造跌至47.5，跌回收缩

新西兰的制造业在5月的收缩中急剧下降，制造业指数的业务绩效从53.3跌至47.5。阅读不仅标志着四月扩张的决定性逆转，而且还远低于52.5的历史平均水平。

该指数的关键组成部分显示出广泛的弱点：产量从53.0下降到48.7，就业从54.6跌至45.7，而新订单从50.8急剧下降到45.3，所有行业的信号传导都在整个部门的信号下降。

在商业情绪中，急剧下降的幅度呼应，有64.5％的受访者发表负面评论 – 4月份的58％。当制造商努力应对需求下降，远期订单和柔和的消费者支出时，该评论反映了一种悲观的越来越悲观。投入成本上升，持续的经济不确定性和停滞的投资计划正在加剧压力。

BNZ的高级经济学家道格·钢铁公司（Doug Steel）表示：“新西兰经济可以在2025年的过程中前进，但PMI是另一个指标，这表明GDP报告了第四季度，2024年和2025年第1季度的GDP的风险增加，可能会陷入困境。”

欧元/美元中午前景

每日枢轴：（S1）1.1503; （p）1.1567; （R1）1.1649;更多的…

欧元/美元的盘中偏置仍然保持中立，并且可以在1.1630以下临时顶部看到更多的合并。 。只要有1.1372支持，预计会有进一步的集会。高于1.1630的时间将从1.0176恢复1.0176的投影，从1.1064恢复1.1064，在1.1927。但是，1.1372支撑的休息将表明短期浇头，并将偏见转向更深的回调。

在更大的情况下，从0.9534的长期底部上升可能会纠正多年的下降趋势或长期UP趋势的开始。无论哪种情况，都应从1.0176的1.1916中看到进一步的上升至0.9534的100％投影至1.1274。现在，只要1.1604的支持持有，这将仍然是最受欢迎的案例。