日落市场评论 – 行动外汇

市场

本周的欧洲开幕会议变得安静而有序。鉴于生态数据和事件的雪崩接近，本周晚些时候不太可能重复的交易设置。欧洲央行在2021年以来发表了首次战略评论（请参阅新闻与观点），作为葡萄牙镇辛特拉（Sintra）年度聚会的开胃菜。不过，它没有任何突破性的观点。 “适应变革：宏观经济的转变和政策回应”是今年的欧洲杰克逊霍尔（Jackson Hole）的话题，相当于欧洲欧洲央行总统拉加德（Lagarde）在欧洲结束后开始介绍演讲。与拉加尔德（Lagarde），美联储鲍威尔（Powell）的小组讨论，BOE州长Bailey，Boj州长UEDA（和BOK州长Rhee）是明天下午论坛的头条新闻。德国的通货膨胀数量显示，6月份的价格压力出乎意料地放缓至0.1％m/m和2％y/y，使其成为迄今为止的全国数字，在西班牙，在西班牙（0.6％m/m＆2.2％y/y）和法国（0.4％m/m/m＆m/m＆y/y/y/y/y/y/y/y）中，周五和内线内的ITAL数据（0.2％m/m/m/y）（0.2％m/m/m/y）（0.4％m/m＆y/y）。它使可能的乏味，但从中央银行的角度来看，明天的总数的结果（预期为0.3％m/％和2％y/y的标题；核心的2.3％y/y）。市场忽略了（EMU）通货膨胀的数据，因为它徘徊在2％的目标目标方面，现在的政策将在现在的位置良好，以面对不确定的前景。德国的产量在轻柔的陡峭举动中产生了高达1.5 bps的交易。美国财政部在整个曲线上产生了2个基点，因为重点转向美国国会，参议员在周六的首次程序投票（51-49）中险些取得了胜利后，开始了一场选票，以迎接他们的特朗普总统的大账单版本。最后的参议院投票可能会在今天或明天早些时候进行。如果它通过，则账单将搬回房屋。尽管今天在国库市场上采取了误入的行动，但在本周晚些时候（非常）曲线的（非常）远端的新表现方面，我们还是会犯错。前端将对本周的生态数据（ISM和劳动力市场更新）更感兴趣，并且似乎渴望利用任何潜在弱点的迹象。两者的组合都无法很好地寄托，因为美元固定在多年低点附近（DXY 97.30； EUR/USD 1.1716； GBP/USD 1.3687）。

新闻与观点

6月份的波兰通货膨胀率上升了0.1％m/m，每年增长4.1％。这些数字与期望广泛打印。波兰统计的一些细节显示，食品和非酒精饮料价格上涨0.1％m/m，而能源价格（包括电力和天然气）则减少了0.3％m/m。运输燃料以每月的观点为1.3％。 6月的打印意味着标题CPI在一年的2.5％+/- 1 PPT公差范围内的中央银行上限上方。核心通货膨胀率将于7月17日发布，但最近几个月的趋势降低到4月的3.3％，允许中央银行（波兰国家银行）在5月恢复宽松（-50 BPS至5.25％）。 NBP明确表示会谨慎行事。我们预计在第三季度中有25个基点，然后在今年的最后一个季度累积50个基点（至4.5％）。波兰互换产量在今天释放后留下了盘中低点，但当天保持低至2.5 bps。 Zloty在欧元/PLN 4.24左右交易Stoic。

欧洲央行在其更新的策略中重申了其对中期对称2％通货膨胀目标的承诺。但是，现在它更加重视在任何一个方向持续偏差的情况下强行或持续的反应。这是2020-2021声明的离开，该声明更多地集中在避免（也是）低通货膨胀上。欧洲央行承认，地缘政治和经济分裂，人口统计学变化的使用，人口变化以及对环境可持续性的威胁使通货膨胀环境变得更加不确定，并且可能更加动荡。为此，除基线外，欧洲央行还将使用方案和灵敏度分析。中央银行追求通货膨胀目标，可以使工具包中目前可用的所有货币政策工具，包括负利率，资产购买和远期指导。但是，他们的使用将受到比例评估的约束，以确保灵活性和敏捷性。