日落市场评论 – 行动外汇

市场

欧洲央行成员讨论单货币的水平是非常不寻常的。他们在小组中这样做是更不寻常的。欧洲央行副州长德·古诺斯（De Guindos），卡萨克斯（Kazaks）和辛库斯（Simkus）使用了欧洲央行在辛特拉（Sintra）年度论坛的旁观者分享他们的观点。副州长始于强制性免责声明，即欧洲央行正在监视它，但没有针对任何具体水平。然而，de guindos却提到了特定的水平：“我认为欧元/美元1.17，甚至1.20都不是什么。我们可以忽略一点。除此之外，这会更加复杂，但是1.20是完全可以接受的。”我们不确定这是否是最明智的举动，要专门指出市场/投资者。不要戳熊。回想一下，较高的欧元/美元预测以及油价的预计途径较低，促使今年CPI（2％）和下一个（1.6％）的标题CPI的明显下降（0.3 ppt），使最终（我们的解释）政策利率降至2％。欧洲央行Kazaks说，如果要进一步欣赏欧元，它将压低通货膨胀和出口，并可以将平衡倾斜到另一个削减中。欧洲央行Simkus并不担心欧元/美元汇率的实际水平，但确实警告了最近的赞赏节奏。德国德国德国银行纳格尔（Nagel）通过淡化“历史平均的FX级”来提供一些配重。当我们完成这份报告时，与欧洲央行总统拉加尔德，美联储鲍威尔，鲍尔州长贝利，博伊·乌达（Boj Ueda）和博克州长Rhee的小组辩论正在进行中。一些（主要是非市场）移动摘录：欧洲央行拉加德清楚地表明，她不会对欧元的水平进行具体评论。 BOE州长贝利（Boe Bailey）重复了削弱英国经济和劳动力市场的早期迹象，尽管它尚未通过（通货膨胀）过滤（GBP的表现不佳）； EUR/GBP 0.86）。美联储主席鲍威尔（Powell）承认，如果不是关税不确定性，美国政策利率现在将降低。他期望看到夏季通货膨胀式读数的影响。 BOJ州长UEDA认为，对2％目标（工资消费动力和关税兼而有之）的潜在通货膨胀率会缓慢增加，而粮食通货膨胀（由管理价格驱动）预计会按年底消退。 Today's eco data included in line with consensus EMU June inflation numbers (0.3% M/M & 2% Y/Y; 2.3% for core) a near-consensus US manufacturing ISM (49 from 48.5 vs 48.8 expected) though with some worrying details (pace of job shedding and decline in new orders accelerating; sticky price pressure) and a stronger JOLTS report.美国国库已经在发行的急诊赛中已经达到（销售）压力，目前损失了更多的地面（熊扁平化的举动高达5个基点）。同时，美国参议院的《一项大型Beautigfil法案法案》中仍然没有白烟。

新闻与观点

欧洲央行每月调查衡量的消费者通货膨胀预期在5月的撤退到2.8％。相比之下，过去12个月中感知到的3.1％。 3年和5年的量规量表下跌了0.1 ppt至2.4％，并分别保持2.1％。来年收入增长的期望从0.9％增长到1％，而支出增长的预期从3.7％降低到3.5％。消费者在经济增长（-1.9％的-1.1％）和劳动力市场（失业率率高于10.4％的10.5％）上的经济增长（-1.9％）的影响较小（-1.1％）。最后，受访者预计房价将上涨3.2％，同时12个月的抵押贷款利率略低（4.4％）。报告收紧（相对于报道宽松的家庭）在前12个月内和未来12个月内都有收紧的家庭（相对于报道宽松的家庭）的收紧。

自2022年5月以来的第一个50多读物中，捷克制造PMI在6月的第40多种读数中提高到50.2。虽然谦虚，但自2022年2月以来的生产增长幅度最高，客户需求的提高（尤其是在国内）和新订单的新订单上升。在竞争激烈的挑战并减轻客户对主要市场的兴趣的情况下，新的出口订单继续下降。在削减成本的工作中，就业进一步下降，但在33个月的工作裁员期间的速度最慢。但是，工作积压再次上升，进入了三个月的连胜纪录。输入成本继续增加，尽管历史上的速度较慢，而且比五月较慢。在四个月内，公司引用强烈的竞争压力，产出费用略有下降。捷克互换在今天的核心市场上，盘旋在3-8.3 bps之间。捷克王室忽略了利率支持的损失，击败欧元而又达到了两年的高位。 EUR/CZK的交易约为24.7。