美元篮板作为坚实的NFP缓解美联储行动的紧迫性

在6月份的非农场工资报告中，美元在美国早期会议上反弹，进一步扭转了本周较早的弱点的大部分时间。尽管不是井喷，但报告显示了一个从根本上有弹性的劳动力市场，并大大减少了美联储在7月会议上拉动扳机的压力。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和他志趣相投的同事很清楚，他们希望在搬家之前更加清楚贸易政策和通货膨胀。当今的数据花了更多时间来评估更广泛的风险。工资增长的下降可能有助于今年晚些时候恢复削减的情况，但不会终生。

在国会山上，政治发展也在重点。众议院共和党人一夜之间打破了立法僵局，总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的大规模税收和支出法案。随着参议院已经通过了这项措施，人们的注意力可能会在7月4日之前进行最终投票。

在货币市场上，Dollar今天的收益正在领先，并且不再处于每周性能阶梯的底部。洛尼（Loonie）和斯特林（Sterling）也在兴起，而猕猴桃，日元和澳大利亚滞后。欧元和瑞士法郎正处于中间。

从技术上讲，黄金急剧下降，因为从3248.21的反弹可能已经完成了3365.76。从3451.28跌落的整体前景没有变化，被视为3499.79高的矫正模式的第三阶段。从3365.76的3365.76在3162.69，甚至更远的3120.34支持。

在欧洲，在撰写本文时，FTSE上涨了0.69％。 DAX上涨0.38％。 CAC上涨0.22％。英国的10年收益率为-0.048，为4.57。德国的10年收益率为-0.024，至2.603。在亚洲早些时候，尼克基上涨了0.06％。香港HSI下跌-0.63％。中国上海SSE上涨0.18％。新加坡海峡时报上涨0.22％。日本10年的JGB收益率上升了0.011升至1.443。

美国NFP在6月的147K稳健增长，工资压力很容易

美国的非农场工资单将于6月上升14.7万，高于预期的11万，并且与12个月的平均值14.6万。失业率出乎意料地从4.2％下降到4.1％，部分原因是参与率下降到62.3％。总体而言，数据表明劳动力市场保持稳定，没有明显的恶化迹象，这将迫使美联储在7月的手中。

但是，工资增长继续冷却。每小时的平均收入仅增长0.2％的妈妈和3.7％的同比增长，均缺失0.3％的妈妈和3.9％的同比期望，并且标志着先前阅读的进一步适度。固体招聘和缓和工资压力的这种结合可能会支持今年晚些时候削减速度的案例，但不太可能在短期内改变美联储的立场。

欧洲央行帐户：6月的税率削减为防止通货膨胀的保障

欧洲央行的6月会议记录显示，“几乎所有成员”支持将25bps的存款率降至2.00％。决策者认为这一举动是确保“标题通货膨胀的暂时下降的暂时性”的保障，确保2％的目标在2027年之前保持完整。削减也被作为“广泛中性领土”的定位速率，使ECB空间在任何方向上都可以按需要。

尽管一些官员最初赞成离开利率不变，以便更多时间评估通货膨胀前景，但他们最终与多数观点保持一致。但是，一位成员反对。大多数人得出的结论是，延迟削减会增加“在2026年和2027年实现通货膨胀目标”的风险。

总体而言，欧洲央行强调了未来的灵活性的必要性。鉴于，这两个方向都提高了全球不确定性和潜在的通货膨胀动态变化的潜力，因此该帐户强调了通货膨胀风险的“双向观点”，并故意避免了远期指导。

欧元区PMI服务最终确定为50.5，服务通货膨胀的重要性退还到后台

欧元区PMI服务于6月的50.5最终确定，高于5月的49.7。复合PMI从50.2勾选为50.6。尽管集团恢复了适度的扩张，但在主要经济体中的表现仍然不平。德国以50.4的成绩达到了三个月的高高，而法国跌至49.2。爱尔兰尽管放慢了五个月的速度，但在528岁时仍然是最强的表现。西班牙（52.1）略有拾音器，而意大利的阅读却跌至51.1。

汉堡商业银行的Cyrus de la Rubia指出，自4月以来，服务部门“或多或少停滞”。然而，持续的劳动力短缺使企业削减工作，有助于稳定私人消费。但是，完全恢复仍然难以捉摸，结构性弱点在整个大部分集团中都继续为增长动量打击。

值得注意的是，服务的投入和产出价格上涨可能是欧洲央行的不受欢迎的迹象。然而，德拉比亚强调，更广泛的消毒力，例如欧元实力和关税驱动的下行风险，可能会超过服务通货膨胀的上升。虽然服务的价格压力仍在雷达上，但其意义是“在某种程度上退缩到后台”。

英国PMI服务最终确定为52.8，高10个月

英国PMI服务于6月的52.8最终确定，高于5月的50.9，标志着自2024年8月以来的扩张速度最快。CompositePMI也上升到52.0，是9月以来最高的。数据标志着国内需求不断提高的驱动，该数据标志着适度但扩大的恢复。标准普尔全球的蒂姆·摩尔（Tim Moore）指出，消费者和企业支出在春季缓慢的迹象中表现出了周转的迹象。

但是，反弹是通过“缩小出口销售”来缓和的，调查受访者援引美国关税和地缘政治不确定性的压力。此外，公司“不愿打开招聘水龙头”，这是连续第九个月份裁员的月份。

对于BOE而言，投入成本通货膨胀明显放缓，有助于减轻产出价格的压力，这使他们在三年内的最弱上涨。随着价格压力的软化和劳动力市场的冷却，今天的报告加强了BOE在八月份降低税率的案例。

瑞士CPI在6月回到0.1％的积极领土

瑞士消费者的价格在6月的上涨略有惊喜，标题CPI上涨0.2％mmm，每年呈正阳性，同比为0.1％，否则May的Yoy -0.1％的印刷价格为-0.1％。核心CPI也从0.5％的同比达到了0.6％，这表明潜在的通货膨胀压力仍然柔和但稳定。

国内价格是主要的驱动力，同比增长0.2％和0.7％。进口商品仍然很弱 – 尽管5月份的同比增长了-2.4％，但仍在当月下降-1.9％。

Boj的高塔（Takata）看到日本的“真实黎明”，敦促谨慎但对关税的悲观不安

BOJ董事会成员Hajime Takata今天在今天的演讲中说，日本可能最终从数十年的经济停滞中出现。在反思自1990年代以来的结构衰落之中，泡沫经济的崩溃并加剧了全球竞争，高塔指出，尽管公司通过去障碍和重组建立了韧性，但这也巩固了低投资，低薪和低价“ Norm”。

高田认为日本“终于开始摆脱这一规范”。公司定价和工资行为的最近转变表明，日本可能处于持续恢复的风口浪尖。尽管如此，他还是警告说，美国关税政策有可能破坏进步，回想起2000年代的全球冲击如何反复中断日本的经济复兴。

然而，高塔（Takata）充满信心，这一次可以标志着“真正的黎明”，并强调“过于悲观也带来了相当大的风险”。他指出，棚屋应该暂时保持其宽松的立场，但在条件允许的情况下，“逐渐和谨慎地”过渡政策。他说，日本有持续更加激烈的贸易紧张局势的历史，应避免陷入过度的悲观情绪。

日本的PMI复合材料最终确定为51.5，恢复性易于需求易碎

日本的私营部门在6月的私人部门获得了微不足道的收益，最终的PMI服务指数从51.0上升到51.7，综合指数从5月的50.2上升到51.5。最新的数据表明，与第一季度相比，动量减弱了，尽管动量却持续了。标准普尔全球的Annabel Fiddes指出，第二季度PMI读数表明GDP增长有所放缓。

由于新业务仅在第二个月的分数下降，因此“需求状况仍然呆滞”，而新的出口订单继续下降。由于美国关税不确定性，公司仍在努力获得吸引力。

同时，通货膨胀压力仍然存在。企业报告说“巨大的成本压力”，部分原因是人员配备水平上升。尽管需求繁琐，但这些成本还是通过产出价格更快的远足来传递。

中国的Caixin PMI Services PMI降至50.6，但综合恢复了增长

中国的Caixin PMI服务在6月的51.1降至50.6，缺少51.0的期望。但是，更广泛的PMI复合材料从49.6上升到51.3，这标志着恢复到生长领域的回归主要是由于制造业较强的活动所驱动的。 Caixin的Wang Zhe指出，虽然供需都有所改善，但反弹仍然不平衡和脆弱。

尽管如此，数据仍表明挑战。就业继续签约，公司被迫以一年多快的速度以最快的速度降低销售价格，尽管投入成本稳定，但仍挤出了盈利能力。在不确定性的情况下，乐观情绪削弱了，商业情绪低于其长期平均水平。

USD/JPY中午前景

每日枢轴：（S1）143.24; （p）143.74; （R1）144.17;更多的…

USD/JPY的篮板表明，从148.01跌至142.66。但是，它仍然保持在近期建立的范围内。在这一点上，室内偏置保持中立。从好的方面来说，148.01阻力的牢固断裂将从139.87恢复到151.22的158.86回收率的61.8％回收率。但是，142.10的休息将使更深的跌落重新降至139.87低点。

从更大的角度来看，从161.94的价格动作被视为一种矫正模式，从102.58（2021低）上升，从158.86下降为第三腿。从102.58的38.2％回收率到139.26的38.2％回收率应获得强有力的支持，以带来篮板。然而，持续的139.26持续下降将使中等学期下降至125.25的61.8％回收率。