延长市场和货币制定者的可见度有限的时期

市场

美国昨天迈出了下一步，即它认为与贸易伙伴“消除贸易赤字差异”所必需的。美国给14个贸易伙伴发送了信件，告知他们将于8月1日征收的新关税。关税大部分接近，有时比解放日宣布的关税略低。一些例子。南非面临30％的关税，印度尼西亚32％，马来西亚25％，泰国36％。日本和韩国的主要贸易伙伴都被告知关税25％。他们仍在参与贸易谈判，但美国显然想给他们施加一些压力，要求他们做出进一步的让步，因为这由于国内政治背景很困难（例如7月20日在日本的上议院选举）。在发送信件之后，美国政府还将全球互惠关税的全球新截止日期推迟到8月1日。它还警告说，如果国家决定提高关税（报复），他们将再次将其添加到该国的关税中。欧盟没有收到任何信。消息人士表明，欧盟正在与美国的交易更接近，但旨在达到基准10％的例外情况，并对部门关税进行一些临时规格/调整。但是，谈判仍在进行中，协议需要最终批准总统特朗普。市场显然基本上将当前的举动视为7月9日截止日期的“延迟”，允许进行进一步的谈判/修改。事实上，这也延长了包括美联储在内的市场和金钱制定者的可见度有限的时期。在这方面，今年晚些时候对美联储政策的期望几乎没有改变。市场仍然看到今年累积的50桶降价。美国产量在1.5 bps（2-y）和5.4 bps（30-y）之间上升。曲线长期的表现不佳是基于广泛的，可能部分是由LT日本产量较高的部分驱动。德国收益率在整个曲线上增加了2.0/3.6 bps。美国股票在出版第一批信件后下降，但结束了日内低点（标准普尔500-0.79％）。美国交易模式对经济影响的不确定性支持美元（DXY为96.96的97.48，欧元/1.171欧元为1.178; 1.178; USD/JPY 146.05从144.4起）。

由于投资者显然会欣赏进一步谈判的空间，因此亚洲股票市场适度反弹。美元稍微放松了（DXY 97.36； EUR/USD 1.1738，USD/JPY在146附近不变）。只要贸易否定仍在继续，美联储的可见性也仍然很低，因此美元可能会出现进一步的技术交易（而不是持续的进一步提高）。在利率市场上，我们再次密切关注收益曲线的长时间。日本的30 Y收益率再次跃升9个基点（3.07％），并将债务可持续性作为现场主题。市场重点将保留在美国贸易政策上（例如，欧盟进步的新闻）。 ECO日历再次仅包含第二层数据。美国财政部将出售58美元的3英镑票据。

新闻与观点

澳大利亚储备银行今天早上将政策利率保持不变的3.85％，这使人们感到惊讶。人们普遍期望将另一个降至3.6％。中央银行表示，根据5月的预测，通货膨胀率广泛，但仍然发现了一些“余地”的惊喜。现在，利率比几个月前低50个基点，并且更广泛的经济状况按预期的是广泛发展，澳洲储备金认为，它可以等待更多信息（因此可以确认）通货膨胀可持续地恢复到2.5％的目标。尽管前景仍然不确定，尤其是在贸易方面，但澳洲储藏室认为私人国内需求正在恢复和家庭收入，部分归功于仍然紧密的劳动力市场。澳大利亚掉期利率在曲线的前端增长了12个基点，使AUD/USD能够恢复昨天造成的大多数损失，从而保留了向上的倾斜趋势频道。两人目前的交易约为0.654，高于公开赛的0.649。

该国最大的贷方之一的数据显示，英国房价在6月再次上涨。 5月份收缩0.3％后，上个月的平均住房价格不变，仅为30万英镑。上周对全国建筑协会的调查结果表明，这一数字表现出了自2023年初以来价格下降的最大下跌。房屋市场努力在4月被印花税升高的购买者袭击中恢复。与此同时，卖方正在涌向市场，而RightMove的数据揭示了十年来最高的人数，从而向供应方面的价格施加了压力。