市场
美国总统特朗普发起的一系列贸易战传播持续的贸易沟通仍然主导了市场的头条新闻。即便如此，尤其是在利率市场上，全球公共债务可持续性至少与市场推动力一样重要。扳机再次来自两个“市场局外人”：英国和日本，全球影响力溢出。在英国，OBR出版的年度公共风险和可持续性报告是该国没有财政空间来解决新的冲击或采取任何政策计划的另一个例证。在日本，7月20日上议院选举的政治不确定性继续滋养对财政可持续性的关注。在令人震惊的举动中，日本人（+9 bp）和英国（+ 6.3 bps）30岁债券再次表现不佳。德国的产量曲线遵循这种更广泛的趋势（陡峭，2-y +3.5 bps，30-y +5.4 bps）。有趣的是，即使在OBBB受到较少的影响之后，美国的曲线变化少于2 bps）。如前所述，一见钟情的美国贸易（WAR）通讯的新雪崩的影响只会少得多。美国总统特朗普表示，他不会在8月1日以外延长关税暂停，威胁到铜进口和其他部门关税的50％征税，包括潜在的200％征收药品进口税。金砖国家仍然有额外征税的风险。人们可能会认为，在某个时候，此类措施应该给美国通货膨胀带来上升压力，并使所有经济代理人的计划变得复杂。但是，就像周一宣布相互关税后的情况一样，一天结束时对市场的影响很小。美国股票的变化很小（标准普尔500-0.07％）。 USD再次获得了适度的收益（DXY关闭97.52，EUR/USD的变化很小，在1.1725更改）。英镑（略微）表现不佳（欧元/英镑0.863）。日元保持压力，无论是对美元（USD/JPY关闭146.6）和欧元（EUR/JPY 171.9）的压力。
今天早上，亚洲股票市场再次“蜿蜒”，主要是在积极的领土上。多重的（通常是弥漫的贸易头条）仍然几乎没有可见的定向交易，并且这种模式可能会在今天持续下去。预计将在“不久的将来”宣布一项美国欧盟贸易协议。 FT今天早上报告说，该框架可能会使欧盟的关税高于英国的关税。随着六月美联储政策的纪要符合规则的例外，生态日历再次非常薄。凭借债务可持续性，我们还密切关注了39美元的美国财政部诉讼，第一次出售美国债务后OBBB和明天30岁销售的前身。在FX市场上，美元持续了最近的逐渐反弹。但是，在DXY或EUR/USD之类的情况下，技术图片并没有以任何深刻的变化。
新闻与观点
新西兰中央银行（新西兰储备银行，澳元）将这两个市场和分析师预期的举动保持在3.25％。考虑了另一种削减速度的情况，主要是在近期增长势头和经济活动长期弱点的风险中，导致中期通货膨胀的下降压力。但是，最终，鉴于近期通货膨胀的风险超过了八月的好处。预计通货膨胀率将从第1季度的2.5％升至1-3％的目标带的顶部，然后以备用生产能力恢复到2026年初的2％。它还允许皇家银行观察全球经济中的发展（即关税）以及国内经济弱点是否存在。新西兰的货币市场正在为卢比下个月降低税率的三分之二的机会。猕猴桃兑美元汇率稳定在0.60美元左右。
中国消费者的价格出乎意料地同比上涨0.1％。共识预计CPI将匹配May的-0.1％。不过，每月价格连续第二个月下降，这表明通缩压力几乎已经结束了。 6月以-0.1％M/m的印刷五月的-0.2％。核心通货膨胀率每月平坦，并从0.6％升至0.7％y/y。政府购买家用电器购买的补贴有助于CPI返回积极的领土，但这不太可能是持久的，无论如何，大型驾驶员。服务价格为0.5％/年。 6月的PPI增加了价格静止低（甚至负）的证据，该价格下降到更深的负地区，即-3.6％y/y，接近2年的低点。中国人民币的交易量较小，较弱/CNY 7.18。
（tagstotranslate）中国（T）
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