日落市场评论 – 行动外汇

市场

今天早上，最初看来，在收益曲线的超长末端的风险溢价可能仍然是市场的重点。日本10-Y的收益率测试了周期 /YTD的最高水平接近1.6％。 30 Y的收益率甚至接近3.21％。但是，这次在日本以外的市场上没有溢出。在美国CPI数据之前，市场转移到了拭目以待。对于当前情况（-72.0起-59.5）和预期系列（47.5的52.7），德国ZEW经济信心的提高了超出预期的预期。该指标对交易几乎没有影响。即便如此，股票的弹性也暗示了类似的态度（Eurostoxx 50和美国股票的略有收益），投资者对贸易谈判的合理结果保持希望。

热切期待的美国CPI报告无法给出任何明确的指导。在0.3％m/m和2.7％的y/y和0.2％/2.9％/y的核心通货膨胀（EX FOOD和ENESS）时，该报告非常接近预期。服装价格的上涨（0.4％）和某些家具和设备的价格可能表明成本较高，但得出任何确定的结论还为时过早。车辆价格再次下跌。服务价格EX Energy上涨0.3％。住房价格通货膨胀率为0.2％。如果有的话，得出的结论可能是，关税要对通货膨胀进行整体情况需要花费时间，因为与EG服务相比，这些项目的通货膨胀篮的重量只有相当有限的。发行后，美国短期产量短暂下降，但大部分此举很快就撤消了。美国产量的交易+2.5 bps（2-y）和-1.0 bps降低（30-y）。今天早上，德国/EMU曲线已经变平了，这一举动在美国CPI发行后保持了。德国2-y收益率的交易几乎没有变化（2-y）。 30-y下降了5.5 bps。在美国的价格作用，在德国产量曲线中甚至更多，这表明这对最近的陡峭趋势进行了纠正，因为LT产量在较高的水平上关闭，而不是对CPI的反应。几乎没有任何对CPI数据的美元反应。 CPI发行后，DXY贸易加权（98.1）指数失去了边缘地面，但此举并没有继续。欧元/美元降低至1.165。日元在148.5和172.8欧元/JPY的表现仍然不足，触及自去年7月以来的最高水平。今天早上的欧元/英镑只是没有碰到0.87障碍，目前交易接近0.8675。明天，英国6月的CPI数据将与劳动力市场数据一起发布，将于周四发布。今天晚上的市场还将在贝利的豪宅演讲中保持一致。市场关注BOE州长是否会再次将重点转移到劳动力市场状况的亚趋势增长和放松状态，这为BOE今年晚些时候降低费率的空间有更多的空间。

新闻与观点

加拿大通货膨胀率从5月的0.6％放慢到6月的0.1％m/m。然而，这足以将1.7％的y/y阅读提高到1.9％。加拿大银行密切关注的核心措施（修剪，平均值）在3％至3.1％y/y之间，而共同的核心量规（CPI EX Food and Energy）为2.6％。在过去的三个月中（自4月以来），这些后一个仪表一直在任何地方进行。这不太可能抚慰中央银行，更不用说说服它比目前的2.75％（自3月以来）更降低利率了。 BOC在其最新的政策会议（6月4日）中，并在当时提到了四月的数据，特别提到了核心通货膨胀的增长，并补充说，家庭继续期望关税将提高价格，而企业计划通过这些费用。美国总统特朗普上周在他的一封关税信中威胁加拿大的35％。加拿大的Loonie在今天的总体弱势群体上略有增强。美元/CAD降至1.367。加拿大政府债券收益在整个曲线上几乎没有变化。

欧佩克在其月度报告中说，尽管爆发了贸易冲突，但全球经济的表现可能会比今年下半年的预期表现更好。较短的任期和夏季的几个月，炼油厂的原油摄入量将保持升高，从而帮助支持需求前景。强劲的前景意味着油卡尔在4月减少后没有改变2025年和2026年全球石油需求增长。欧佩克分析是在IEA上周修剪了其需求预测之后进行的，但后来表示，市场可能比看起来更紧密。布伦特石油价格今天的交易几乎没有变化，大约$ 69.3/b。