第一印象：新西兰消费者价格指数，2025年6月季度

通货膨胀率比6月季度预期的略柔和。在过去三个月中，价格上涨了0.5％。每年通货膨胀率上升至2.7％，高于以前的2.5％。

消费者价格指数，2025年6月季度 – 关键统计数据

标题通货膨胀

年度变更： +2.7％（上一篇： +2.5％）

非目标

商品

消费者价格在6月季度上涨0.5％。这使年度通货膨胀率略有上升到2.7％，从一年中的2.5％到3月。

6月季度的通货膨胀结果略低于我们预期的0.6％上涨。

虽然今天的结果与皇家银行（RBNZ）从5月起的最后一次发布的预测保持一致，但他们的7月政策声明表明，他们得到了更强的结果。我们怀疑今天的结果实际上有点在RBNZ预期的情况下。

从普通的季度到季度的价格波动中，核心通货膨胀率仍然包含在皇家兰布的目标乐队中。但是，它并没有像去年那样下降，并且仍然略高于2％。

今天的结果对改变了卢比的思想并没有做太多事情，相对于它在最近的政策审查中发出的谨慎偏见。我们继续期望8月再削减25桶。展望未来，我们将密切关注核心通货膨胀措施，以了解价格的下层趋势。

6月季度有什么原因导致通货膨胀？

六月消费价格上涨的基础是两个特定领域的大幅上涨：

不利的一面是，汽油价格（占CPI的4％）在过去几个月中下跌了约5％。

还有其他几个值得注意的价格变动：

我们将继续看到住房租金的柔软度，这是CPI最大的组成部分。在过去的三个月中，租金仅上涨了0.8％。按照年度，租赁通货膨胀率降低到3.2％，是自2021年以来最低的。奥克兰和惠灵顿特别柔软。尤其是奥克兰的租赁市场正在感受到净迁移净迁移的影响以及近年来住房库存的影响。

购买新建房屋的成本在6月季度下降了-0.1％，过去一年的成本仅增长0.8％。这是自2009年以来的年度增长最小，反映了过去一年中建筑活动的旷日持久以及建筑部门相关的竞争压力。

特定领域也有很大的动作 – 视听和计算机价格下跌了13％，而流媒体服务的收费却近10％。药品的成本也下降了，反映了补贴的影响。

年通货膨胀率上升至2.7％

在6月季度，年度通货膨胀率上升到2.7％，从年轻人的2.5％升至三月。从表面上看，我们在某些关键领域看到了一些显着的变化。

首先要查看可加解商品（主要与进口商品的价格有关），在3月季度的价格上涨了0.3％，在过去的一年中，价格上涨了1.2％。这比我们或RBNZ预期的略小。

尽管我们已经看到某些商品的价格大幅上涨，例如食品可商州价格更普遍。这与家的家庭支出缓慢相一致，因为家具和服装等物品的价格一直在权衡。

在6月季度（预期的）中，国内价格（又称非目标）在进口成本方面的接收平衡，国内价格（又称非目标）上涨了0.7％。这使年度非交易通货膨胀率减慢到3.7％，从一年中的4.0％降至3月，这是自2021年以来最低的。

在国内通货膨胀中缓解的基本是国内活动的柔软度，工资和服务部门价格的增长变得越来越繁重。我们还看到了新住房成本的租金减轻和减轻的增加。

但是，即使有这种家庭活动的柔软性，由于管理成本（如家庭能源）的持续增加，过去一年中，整体不可交通的通胀仅在过去一年中逐渐缓解。

核心通胀包含，但不掉落

虽然最近几个月，诸如食品之类的波动性商品价格的上涨推动了通货膨胀率更高，但通货膨胀的长期趋势看起来更好。大多数核心通货膨胀量的措施（通过价格浪费的季度到四分之一的动向，而是追踪通货膨胀的潜在趋势）在RBNZ目标范围内仍然充分掌握。

但是，值得注意的是，过去一年中我们看到的核心通货膨胀率下降已经停止，本季度实际上采取了一些措施。而且，由于大多数措施的幅度略高于2％，因此在接下来的几个月中值得一看。

在细节上：

（Tagstotranslate）新西兰（T）RBNZ

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