日元在市场疑问时努力逆转，美元的紧迫性，美元保留势头

随着贸易商重新评估Boj的最新政策指导和经济预测，日元的急剧内整盘逆转成为当今FX市场中的核心重点。尤其是在上周的美国 – 日本贸易突破之后，尤其是在最初的定位倾向于鹰派的解释，但随着市场倾向于对Boj的通货膨胀前景的更加虔诚，情绪很快就被关键了。

一方面，BOJ确实表明，基本的通货膨胀将在投影范围内的2％目标围绕其2％的目标稳定，这是一个支持逐步策略归一化的信号。但是，近期通货膨胀的情况得到了缓和。中央银行强调，预计在本财政年度的核心CPI跃升至2.7％是由于食品价格，这并不反映持续的需求膨胀通货膨胀。这种谨慎的语气标志着不再急于再次提高利率。

FX中的反应很明显。在会议前削减日元短裤的交易者（期待鹰派惊喜）随着感知的风险消失，这些职位迅速地重新加载了这些职位。

同时，Dollar仍然是本周的最高表现，并由公司Core PCE通货膨胀和稳定的失业索赔数据支撑。尽管美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）持续不断地削减税率，但市场仍在以美联储的耐心立场为单位。 9月削减的几率现在下跌了40％。

在更广泛的FX排名中，Loonie和Sterling本周排名第二和第三，而欧元和瑞士法郎滞后。澳大利亚也仍然很虚弱，而日元和猕猴桃则坐在中装中。

在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，与中国在斯德哥尔摩的谈判取得了进步，尽管“一些技术细节”仍然存在。他发出了乐观的语气，但承认特朗普尚未对结果进行简要介绍。市场正在密切关注，8月12日的休战截止日期，中国快到了。

在欧洲，在撰写本文时，FTSE上涨了0.30％。 DAX下跌-0.27％。 CAC下降-0.45％。英国的10年收益率为-0.016，第4.592页。德国的10年收益率为-0.011，为2.698。在亚洲早些时候，尼克基上涨了1.02％。香港HSI下跌-1.60％。中国上海SSE下跌-1.18％。新加坡海峡时报下跌-1.08％。日本10年的JGB收益率下降了-0.007至1.556。

美国核心PCE持有2.8％，收入和支出反弹

美联储的首选通货膨胀量表在6月几乎没有得到缓解，核心PCE指数持有2.8％的同上，高于市场预期的2.7％。头条PCE通货膨胀率也从同比增长的2.4％增长到2.6％。每月读数均为0.3％的妈妈，加强了这样一个信息，即价格压力证明了粘性，并提出了有关任何美联储降低税率的时间安排的问题。

在家庭方面，收入和支出显示出适中的改善。个人收入攀升了0.3％的妈妈，从五月份出人意料的下降而反弹。个人支出的上升幅度相同，尽管略低于妈妈预测的0.4％。恢复表明，消费者仍然活跃，但是在花费暗示对价格水平和借贷成本的敏感性越来越大的提示中。

但是，劳动数据仍然稳定：最初的失业要求以1至218K的比例增加，并且持续的索赔持平为194.6万，并持续下去，并保持了仍然固定的就业背景。

总的来说，一袋粘性通货膨胀，弹性收入和谨慎的消费使美联储搁置，市场仍然不确定9月降低税率的情况。

加拿大的经济在五月再次缩小，但六月反弹注视着

加拿大的GDP在5月份签约-0.1％的妈妈，标志着连续第二次每月下降并与期望保持一致。

下降是由于产生商品行业的疲软而驱动的，尤其是采矿，采石以及石油和天然气的回调。在制造业设法扩展的同时，服务输出总体持平。在20个行业中只有7个注册增长。

但是，地平线可能会有所缓解 – 加拿大的提前估计表明，6月GDP上涨了0.1％，零售和批发贸易的实力部分被制造业的下降所抵消。

欧洲数据包装：德国CPI和瑞士零售业惊喜

今天发布的欧洲数据表明，劳动力市场的韧性持续的弹性和通货膨胀的上涨。

欧元区的失业率在6月的6.2％保持稳定，这违背了对略有上升的期望，达到6.3％。在整个更广泛的欧盟中，失业率保持在5.9％的状态，尽管贸易中断和制造业放缓，但仍强调持续就业实力。

在德国，通货膨胀压力比预期的要牢固。标题CPI在7月份上涨了0.3％的MOM，超过了共识，增长了0.2％。年度通货膨胀率为2.0％，高于预期的1.8％同比，这表明在增长较弱的情况下，稳定的潜在压力。进口价格在当月持平，击败了-0.2％的MOM的预测，可能会通过汇率渠道限制一些消毒。

另外，瑞士在6月份的零售销售额3.8％的销售中惊讶于上升空间，远高于同一共识的0.2％。数据提供了对削弱该地区国内需求的担忧的对立面，并可能加强患者SNB的案例，因为它权衡了带回负率的需求。

Boj持有0.50％，提高2025年通货膨胀预测。

棚屋将其短期政策利率保持在预期的0.50％状态，面对外部风险的增长，重申了其谨慎的立场。虽然中央银行重申了鉴于改善经济和价格条件的行动，其意图继续使政策正常化，但它还认为全球贸易和政策发展的不确定性增加是稳定的手。

Boj在其最新的季度前景中急剧提高了通货膨胀的预测。 2025财年的CORE CPI从2.2％提升至2.7％。排除新鲜食品和能源的核心核心CPI从2.3％跃升至2.8％。上升的上涨归因于食品价格上涨，尽管棚屋仍然看到预报视野上半年的基本通货膨胀率仍然缩短。

对于2026财年，Core CPI从1.7％略高至1.8％，核心核心CPI从1.8％到1.9％。这两种措施的2027财年预测均保持不变，为2.0％。该银行指出，在预测期的下半年，通货膨胀将朝着与价格稳定目标“通常保持一致”的水平。

增长前景几乎没有改变。 2025财年的GDP预测将其从0.5％提起至0.6％，而2026财年和2027财年的估计分别为0.7％和1.0％。该银行继续期望在国内需求和全球状况的改善支持下，恢复缓慢但稳定。

BOJ强调，尽管价格风险现在已经广泛平衡，但增长的风险平衡仍然倾向于2025年和2026年的不利之处。

亚洲数据包装：日本和澳大利亚跑赢大盘但中国摇摇欲坠

亚洲经济体传达了混杂的信号，因为新的数据强调了日本和澳大利亚的实力，同时暴露了中国的持续柔软性。

日本的工业生产在6月上升了1.7％的妈妈，这无视-0.7％妈妈下降的预测。激增是由不包括汽车和电子设备强度的14.8％的妈妈跳上的14.8％的妈妈跃升，尽管美国持续不断的关税，但还是令人惊讶的。零售额也同比增长2.0％，略微击败的预期为1.8％。

澳大利亚零售销售在6月的每月收益1.2％，高于妈妈共识的0.4％。 ABS将尖峰归因于广泛的折扣和新产品发布。

同时，中国的7月PMI感到失望。 NBS制造PMI从49.7下降至49.3，连续第四个月保持收缩。出口部分没有恢复的迹象，标志着15个月的50次读数为47.1非制造PMI也从50.5削弱到50.1，这是自11月以来最低的。

USD/JPY中午前景

每日枢轴：（S1）148.39; （p）148.96; （R1）150.12;更多的…

USD/JPY的拉力赛今天继续进行，直到151.43的142.66，直到139.87至148.64的100％预测，接近151.22 fibonacci级别。在那里的决定性休息可能会提示上升加速度至156.84的161.8％投影。不利的一面是，低于148.58以下的次要支撑将变成盘中偏置中性，并首先带来巩固，然后再进行一次集会。

在更大的情况下，从161.94（2024 High）的价格动作被视为从102.58（2021低）上升的纠正措施。 151.22的决定性突破的61.8％回收率为158.86至139.87，将争辩说它已经以139.87的三波完成了。然后，更大的UP趋势可能准备好通过161.94高。如果纠正措施随着另一个秋季的延伸而延伸，则预计有强大的支持从102.58的38.2％回收率到161.94至139.26，以带来反弹。