美国：核心通货膨胀在7月收集了进一步的动力

与彭博社的共识预测相符，7月份的消费者价格指数（CPI）上涨了0.2％，低于6月的TICK。在十二个月的基础上，CPI增长了2.7％（与前一个月不变）。

• 能源成本（-1.1％m/m）的次数比六月的收益逆转，而本月的食品价格则持平，因为“远离家园的食物”（+0.3％m/m）的收益被“家里的食物”下降（-0.1％m/m）所抵消。去年同期，食品价格上涨了2.9％。

除食物和能源外，核心通货膨胀率上升了0.3％m/m-也与共识预测一致，并且比前月快的滴答速度。十二个月的变化较高至3.1％（从6月的2.9％起）。

• 服务价格上涨0.4％m/m，高于6月的0.3％m/m。初级庇护所成本上涨了0.3％m/m，而非房屋服务的价格上涨了0.5％m/m，这是自1月以来每月最强的增长。

  在非房屋服务的上升基础上，有相当大的广度。连续五个月下降后，旅行成本（+0.7％m/m）的转数高。这是由于机票（+4.0％m/m）的急剧反弹造成的，这比汽车租赁（-2.9％m/m）的抵消下降多，而酒店成本进一步下降（-1.0％m/m）。同时，娱乐活动的价格增长（+0.4％m/m），医疗（+0.8％m/m）和其他个人服务（+0.6％m/m）也加热了。

核心商品价格上涨了0.2％m/m，由家具的持续强度（+0.7％m/m）领导，而其他大多数商品类别的收益更高。

关键含义

核心通货膨胀在7月的进一步势头，以自1月以来的每月最快的速度上升，并将同比的量度推迟到3％以上。关税的速度继续向商品价格施加压力，而类别的广度现在看到了过去三个月的价格上涨到2023年4月以来的64％或最高水平。但是与以前的几个月不同，廉价的商品价格并未被冷却服务所抵消。这种趋势可能会持续到年底，以保持对通货膨胀核心措施的持续向上压力。

决策者将在接下来的几个月中面临一些艰难的选择。尽管通货膨胀压力正在加热，但劳动力市场表现出明显的减弱迹象。由于政策利率在限制性领土和通货膨胀期望保持良好的基础上仍然有好处，美联储的审慎举措是优先考虑其双重授权的就业方面，并在未来几个月内提供一些减免。我们看到按年底削减三分之一的裁员，使政策利率降至3.75％。