CPI之后的美元滑片，英国混合工作数据的Sterling收益

7月份的CPI报告发布后，美元在美国早期会议上遭受了新的销售压力。股票市场做出了积极的反应，随着投资者专注于柔和的标题阅读，股票期货提高了，这在很大程度上淡化了更坚定的核心人物。市场反应表明，该报告几乎没有破坏对美联储进行预期9月降低税率的期望。

美联储基金市场的期货定价甚至在10月份进行了后续行动略有稳定。但是，由于预计在今年晚些时候美国关税的影响有望开始过滤到数据中，因此9月以后的政策前景仍然高度不确定。

在英国，劳动力市场数据几乎没有提供弥合BOE货币政策委员会的分歧。自2024年底以来，薪资就业一直在稳步下降。与此同时，工资增长远远超过了流行前的规范。

对于Boe的鹰队来说，仍然很长的工资增长大于就业市场的风险，而Doves则认为，持续的薪资下降应该优先考虑。使事情复杂化的是，就业堕落不是完全由需求驱动的，而是部分对劳动力成本的回应。无论哪种方式，工资增长的提高仍然是国内价格压力的关键因素。

对于斯特林来说，这些数字是温和的支持，因为工资弹性使较慢的缓解周期保持较慢。现在，市场关注转向周四的英国GDP发布，如果增长数据在任何一个方向上令人惊讶，这可能会在BOE政策辩论中添加一些决定性信息。

在其他地方，澳大利亚在欧洲储蓄心预期降低25bps降低税后的欧洲会议期间延长了损失。州长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）承认，“现金利率可能需要降低一些”，以确保低通货膨胀和稳定就业，但强调了高度的不确定性，并重申了银行与数据依赖的方法。在10月下旬的第三季度CPI发布之前，RBA似乎并不急于再次削减，这是11月成为最有可能采取行动的时机。

到写作时，斯特林领导着大满贯，其次是瑞士法郎和欧元。澳大利亚坐在底部，在Loonie和Greenback之前。猕猴桃和日元中间交易。

美国核心CPI在7月跃升至3.1％，标题不变为2.7％

7月CPI的数据显示，头条通胀率不变，同比为2.7％，对同比增长的期望不高2.8％。核心CPI从2.9％的同比增长到3.1％，高于3.0％的预测。年度能源指数同比下降-1.6％，抵消了食品价格上涨2.9％。

每月一个月，CPI增长了0.2％，Core CPI上涨了0.3％，均匹配共识。住房价格上涨了0.2％，是每月增加的最大贡献者，而食品指数持平，能源价格下跌-1.1％。

核心压力的接送可能会保持谨慎。尽管市场仍然期望降低9月的税率，但CORE CPI的上升可能会限制政策缓解的步伐，超出该会议。

德国，欧元区Zew情绪在八月急剧滑动

德国投资者的情绪在8月份急剧减弱，ZEW经济情绪指数从52.7降至34.7，远低于40.0的预期。当前情况指数从-59.5到-68.6进一步恶化，也缺少-63.0的预测。

对于整个欧元区，ZEW经济情绪指数从36.1下降到25.1，缺少预期的28.4。当前情况指数下降-7点-31.2。

ZEW总裁Achim Wambach表示，下降的部分原因是对最近宣布的欧盟 – 美国贸易协定和德国第二季度表现不佳的失望。他指出，化学，药物，机械工程，金属和汽车行业正面临特殊的压力，使前瞻性视图恶化。

英国薪资的就业再次下降-8K，薪酬增长略有减轻

英国7月份的劳动力市场数据显示，就业情况略有恶化，薪资增长的缓解也适度。与去年同期相比，工资汇率下降了-8K或-0.0％m/m，同比下降了-0.5％。自2024年达到顶峰以来，薪酬员工的数量一直在降低，突出了招聘势头的逐渐冷却。中位每月薪酬增长略微减慢至5.7％的同比增长，而索赔人的数量下降了-6.2k，远高于对20.8K增长的预期。

在截至6月的三个月中，失业率稳定为4.7％，符合预测。工资增长指标混合在一起。包括奖金在内的平均收入从5.0％放缓至4.6％的股份，对4.7％的预期降低了。不包括奖金的收入不变，同比为5.0％，匹配预测。

RBA削减至3.60％，今年将曲目点降至另外一个

储在储备金将现金利率降低了25bps，达到了3.60％，这是一致投票通过的决定。新的预测标志着今年又有一个裁切的空间，在2026年又有了两次，在2027年徒步旅行。

更新的经济预测显示，通货膨胀预测没有变化，2025年的年终CPI为3.0％，2026年为3.1％，2027年为2.5％。修剪平均通货膨胀率在2025年和2026年为2.6％，在2027年下降至2.5％。

然而，增长前景的修订明显较低。 2025年的年度GDP增长率从1.9％降至1.6％，而2026年的GDP则从2.2％降至2.1％，预计2027％为2.0％。

预测基于2025年的利率假设为3.4％，2026年为2.9％，2027年的利率假设为3.1％，这意味着今年又有一个削减的范围，2026年在2026年进行了两次削减。

RBA在其声明中指出，全球经济中的不确定性仍在提高。尽管最近的事态发展对美国关税的范围和其他国家的政策回应带来了“更加清晰”，但该银行预计“可能会避免更极端的结果”。

即便如此，贸易政策的不确定性仍然预计会影响全球活动和通货膨胀，而家庭和公司将支出推迟到更明确的风险。加里室表示，这些影响可能会在“一段时间内”继续拖延澳大利亚经济。

NAB调查显示，澳大利亚业务信心不断上升，通货膨胀压力的口袋

澳大利亚的NAB商业信心指数从7月的5增至7，而刚好超过5的长期平均值。NAB指出，尽管全球不确定性升高，信心仍在更高。

业务状况从7到5下滑，所有子组成部分都有弱点。贸易条件从14下降到11，盈利能力从4下降到2，工作量从4下降到1。虽然6月的回调是巨大的收益，但NAB指出，条件保留了上个月的大部分改善。

价格指标强调了经济口袋中正在进行的通货膨胀压力。劳动成本增长从季度等效的1.3％升至2.1％。购买成本从1.3％升至1.5％。最终产品价格增长从0.5％增长到0.9％，零售价增长率从0.5％上升到1.1％。

GBP/USD中午前景

每日枢轴：（S1）1.3396; （p）1.3436; （R1）1.3473;更多的…

在短暂的撤退和盘中偏置后，GBP/USD从1.3140恢复了1.3587电阻的上行。从1.3787的校正应完成，三波降低到1.3140。 1.3587的企业中断将带来1.3787高的重新测试。不利的一面是，低于1.3398的少量支撑将使盘中偏置中性并抑制看涨的案例。

在更大的情况下，正在进行1.3051（2022低）的UP趋势正在进行中。下一个中期目标是从1.2099 at 1.4004的1.0351至1.3433的61.8％预测。即使在深度回调的情况下，前景现在将保留长达55 W EMA（现在为1.3068）的55 W EMA（现在为1.3068）。