日落市场评论 – 行动外汇

市场

美联储主席鲍威尔（Powell）在杰克逊·霍尔（Jackson Hole）中期待已久的讲话强调，美联储价格稳定与最大就业目标之间的风险平衡似乎正在发生变化。借助限制性领土的政策，基线前景和风险的转移平衡可能需要调整美联储的政策立场。美联储对劳动力市场的当前余额感到困惑，这是由于工人的供应和需求的明显放缓而导致的。这种不寻常的情况表明，就业的下行风险正在上升。而且，如果这些风险出现了，他们可以以更高的裁员和失业的形式迅速做到这一点。这是一个有力的暗示，即美联储准备在9月的FOMC会议上转向降低25个基点的税率。市场必须再次重新定位，因为最新的PPI和PMI数字提出了更长的持有。美国的产量曲线在第一反应中降低了8.5 bps（2年）至3.7 bps（30年），产量下降。损失美元利率支持的损失将欧元/美元从1.16到1.1670。美国股票市场高达1.5％。

期待下周，周一，欧洲交易将很薄，英国市场因夏季银行度假而关闭。尽管如此，比利时债务局拍卖了三条OLO线（OLO 97 3％Jun2033，Olo 100 2.85％Oct2034和Olo 101 3.5％Jun2055）。到目前为止，债务机构通过联合和拍卖筹集了351.5亿欧元，而470亿欧元的OLO资金需求则筹集了筹款。德国IFO商业情绪也将发表，但结果通常与本周的PMI发布一致。德国综合PMI在制造业的改善后面略有改善（50.6）（49.9从49.1）提高了。美国的生态数据足够，但是第二层，周二有七月的耐用商品订单，里士满美联储制造指数，消费者的信心和住房价格。尤其是在后两个人会受到矛盾的信号（对于美联储）。一个可能指向通货膨胀预期上升的方向，另一个指向美国住房市场的进一步冷却。美国财政部于当天开始了每月中期的再融资业务，并进行了690亿美元的2年票据拍卖。 $ 700亿美元的5年票据和440亿美元的7年票据销售于周三和周四。这些较短的男高音比10年和30年票据/债券的更长（月底）销售更少（月底）。周三在缺乏ECO数据的情况下，周三的欧洲央行决定的亮点在周四的亮点上有可能是平稳的。彭博今天发表的文章说，欧洲央行越来越坚信他们在9月可以保持利率不变，而增长和通货膨胀的发展很大程度上符合6月的预测。如果与对前景恶化的猜测有关，则削减的“保险”率涵盖风险余额风险的不利条件，因此不在桌面上。第二季度EMU谈判的工资数据今天还显示出不舒服的加速度从2.5％y/y到4％y/y，指向粘性服务通货膨胀。 EMU货币市场不断重新定位，远离更肮脏的欧洲央行方案，目前仅36％的年底之前仅有25个基点。通货膨胀是周五的焦点，德国，法国，西班牙和意大利报告了8月CPI的数字，欧洲央行发布了其消费者通货膨胀预期以及七月美国PCE缩水器应得的。鉴于7月生产商价格报告（+0.9％m/m;最高0.9％M/m；自3月2022年以来的最高），美联储的首选通货膨胀措施的风险比7月CPI数字更强，例如，航空公司客机服务增加了1％m/m，或提高了5.8％M/m的投资组合管理成本）。

新闻与观点

今天，德国IFO研究所已经发布了有关住宅建设的调查。由于公司变得持怀疑态度，尤其是对未来的持怀疑态度，情感在7月（-25.8至-23.5）显着改善。他们对当前情况的评估也略微照亮。 IFO调查负责人Wohlrabe表示，住宅建筑公司谨慎地充满希望，但该行业仍然存在很高的不满。但是，随着自2022年8月以来的最低订单（仍为46.1％）的最低订单和取消率进一步降低，IFO评估了住宅建设朝着正确的方向发展，尽管它不仅需要政治公告。持续的改进也取决于融资成本如何发展。