日落市场评论 – 行动外汇

市场

在过去的几天中，政治主题推动了利率市场上的首要主题。美国总统特朗普在试图解雇委员会成员丽莎·库克（Lisa Cook）在美国产量曲线的极端提高了风险premia时提出了挑战。在欧洲，法国的政治混乱，阻止了（少数民族）解决财政失衡的任何企图，对法国和其他一些（财政）风险溢价也有类似的影响。这两个主题都没有解决，但是今天没有引人注目的“新闻”。在美国，明天的七月价格缩放者可能会指示市场在9月17日的会议上恢复政策正常化的案件有多强大。今天的美国数据（美国第二季度GDP修订版本从3.1％到3.3％，每周的失业者索赔从234K起为229k）是第二层的重要性，并且太接近了预期，无法进一步塑造这场辩论。美国的产量曲线显示了最近陡峭的较小校正，2-y增加了3.5 bps，而30-y则可以轻松2 bps。在欧洲，7月24日欧洲央行会议的说法表明，政策利率已经达到平衡水平。最近的数据表明适度/柔和的增长。欧洲央行将通货膨胀的前景视为与6月的预测一致，在目标中期保持通货膨胀。通货膨胀的前景仍然比平时更不确定，但基本上风险被视为广泛平衡。理事会故意避免就下一政策步骤提供任何指导。文本写道：“对于理事会来说，具有双向观点，保持未来会议的全部选择性非常重要”，并且“沟通应保持谨慎，中立的语气，并故意对未来利率决策不知情”。今天的德国收益率略有上升（2-y +2 bps，30-y未改变）。在德国上方的10-y蔓延略微缓解了（3 bps）至78 bps。在股票市场上，Chipmaker Nvidia在昨天的收益报告中的指导，今天早上引起了一些谨慎，但在对全球股票市场的所有影响都保持限制之后。在犹豫，无方向的交易中，Eurostoxx 50次获得（+0.2％）。标准普尔500标准普尔（S＆P 500）保持在创纪录水平（+0.1％）附近/保持。在FX市场上，今天的欧元克服了最近（公认的有限）法国驱动的弱点。欧/美元从1.164区域到目前交易1.167的交易。 EUR/GBP也从0.862到0.864“篮板”。两种交叉速率仍然以极为薄的侧向整合模式捕获。 DXY USD索引落后于98个大人物（97.95）。

新闻与观点

比利时的通货膨胀率在8月份不变，从1.92％y/y降低到1.91％y/y。八月份的主要价格上涨登记为机票（+8.9％m/m），假日村庄（+5％），电力（+1.1％），购买车辆（+0.7％）和私人租金（+0.3％）。然而，天然气（-3％M/m），家用电器（-6.8％），汽车燃料（-0.9％），蔬菜（-1.5％）和出国旅行和城市旅行（-1.1％）的价格较低。核心通货膨胀在2.3％y/y（2.36％）上也广泛稳定。更深层次的潜水显示，服务通货膨胀从3.27％/年上升到3.48％，租金从4.2％y/y降至3.96％。能源通货膨胀从7月的-1.86％y/y升至8月的-0.75％，食品通货膨胀率从2.98％的y/y速度降至2.42％。根据欧洲统一的消费价格指数（HICP）的第一个通货膨胀估算，比利时为2025年8月。明天将于明天（西班牙，法国，意大利，德国）获得更多国家数字，而EMU数字将于周一发动。

与去年的前七个月相比，7月（YTD）的新欧盟汽车注册率降低了0.7％。然而，根据欧洲汽车制造商协会的数量，在同比比较中，汽车注册增长了7.4％。直到2025年7月，电池电动汽车（BEV）占欧盟市场份额的15.6％，比2024年7月的低基线增长了12.5％。混合电动汽车的注册持续增长，捕获了34.7％的市场（从29.6％），仍然是欧盟消费者的首选选择。 Meanwhile, the combined market share of petrol and diesel cars fell to 37.7%, down from 47.9% over the same period in 2024. In Belgium, 42.4% of new car registrations (YtD) are petrol cars (from 42.9% YtD in 2024), followed by BEV's (32.7% from 25.1%), HEV's (11.5% from 9.2%)) and插电式混合动力电动汽车（16.8％的8.9％）。