在安全飞行中，金牌命中率高

• 创纪录的黄金：黄金飙升至3,549.66盎司/盎司，在2025年增长了33％，因为投资者在全球不确定性的情况下寻求避风付款资产。
• 美联储政策推动了势头：对美国美联储削减速度的期望和政治干预恐惧促进了贵金属的需求。
• 银色超出黄金：自2011年以来，白银中断$ 40/盎司，增长了40％的YTD，这是由于工业需求和紧张的供应而推动的。

在安全飞行中，金牌命中率高

黄金价格达到了每盎司3,549.66美元的新历史高价，这反映了全球股票和债券市场的情绪恶化以及政治和经济不确定性的增长，这一广泛的投资者对避风付款资产的需求增长了。在过去的七个交易课程中，黄金攀升了5％以上，自年初以来，金属上涨了33％以上，使其成为2025年表现最佳的资产之一。

黄金的每日图表，来源：交易景观

美联储率削减期望燃料势头

黄金中的集会主要是由美国美联储对即将到来的削减速率周期的期望驱动的，这增强了黄金等非收益资产的吸引力。投资者还对对美联储独立的日益担忧做出了反应 – 据报道，特朗普总统已考虑撤职中央银行的董事会成员之一，这引起了人们对货币政策未来方向的担忧。额外的不确定性源于发达经济体和正在进行的地缘政治紧张局势的财政不稳定，这两者都将资本推向贵金属。

如30天的美联储资金价格所暗示的那样，美联储费率变动的概率。来源：CME FedWatch工具

银色超过工业和投资需求的黄金

Silver表现出更加令人印象深刻的表现，自2011年以来首次打破了每盎司40美元以上的损失。年迄今，Silver上涨了大约40％，在回报和需求动态方面的黄金表现都优于黄金。除宏观经济因素外，银还从强大的工业需求中受益，特别是在绿色技术领域（包括太阳能电池板和其他可再生能源组件）。实体银市场连续第五年面临供应不足，这激发了投资者对银背ETF的兴趣。在伦敦保险库中缩小库存，并持续高昂的租赁成本（约2％）表明金属的物理可用性严格。

在短期内，预​​计贵金属市场将对政治和宏观经济发展保持高度敏感。投资者正在等待美国最高法院关于撤职联邦董事会成员的合法性的裁决，以及宣布为美联储主席的新提名人 – 杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将于2026年5月辞职。即将到来的美国劳动力市场数据也将在塑造美联储下一步的金钱政策转移方面至关重要。持续的贸易纠纷加上不确定性，特朗普总统宣布对法院裁决提出上诉，该判决将现有关税的一部分裁定为非法 – 这一举动可以进一步升级全球贸易紧张局势。

白银的每日图表，来源：TradingView