过去一周在全球市场上，除了常规之外。最初是围绕经济数据的谨慎定位，变成了美联储政策和全球增长前景的全面重新考虑。货币交易者，债券投资者和股票市场都被迫调整，因为这些数字告诉一个比任何人所希望的要弱的故事。
这一切都代表了美国的工作报告。该数据没有向经济持有的放心，而是对信心的又一次打击。对于美联储，该信息是明确的：放松不再是可选的，而是必要的。期货市场立即做出反应，从而推动了对今年的多重降低的期望。
货币市场生动地捕捉了这个故事。美元的幻灯片改组了表演桌，将瑞士法郎和欧元送到了顶部，同时将Loonie和Yen放在底部。国内主题增加了另一层 – 从加拿大令人失望的工作到英国的财政困境 – 但共同的话题是，美元弱点在于所有其他举动。
在股票中，政策缓解与增长之间的战争涉及越来越激烈。对更轻松的美食条件的乐观情绪有助于将基准测试到新的记录盘中，但这些收益很快就消失了。当经济基金会看起来越来越脆弱时，投资者似乎不太愿意购买流动性的承诺。
但是，黄金在不确定性中蓬勃发展。由于美元在压力和实际产量下跌，金属飙升至创纪录的水平，将自己定位为本周的出色表现。朝4000心理标记的转变不再看起来很遥远，而安全的需求显然重新起作用。
劳动裂缝扩大；市场倾向于背靠背的美联储削减
美国八月的工作报告提供了另一个令人震惊的薄弱印刷品，比今年的任何时候都更加坚定。非农业工资仅增长了22k，远低于适度的78K共识，而失业率的滴答速度高达4.3％，近四年。
在标题下，修订故事可以说是对情感的更大破坏。六月被标记为-13k，这是自大流行以来的第一次每月失业，而七月被推迟到79k，这是一个有意义的反弹，与八月的柔和增益相结合。
综上所述，数据表明，劳动力市场的冷却速度比美联储官员预期的要快。叙述已经从“软着陆”转变为“需要保险”，对决策者的压力越来越大，以提供及时的支持。
费率市场迅速发展。美联储资金的期货现在完全在本月的FOMC上削减了25桶，约11％的赔率与50bp的搬迁相关。如果下周的核心CPI意外减慢，那么巨型削减的可能性可能会进一步增加。
重要的是，市场并没有在9月停止。 10月背靠背减少25bp的赔率已攀升至80％左右，这反映了美联储在曲线后面的观点，如果劳动力松弛，则必须赶上。
这使得九月和点情节关键。问题是中位数是否意味着2025年的两次削减，或者转向三个削减，以及官员们的距离降低了多远和多远的政策利率。
政治增加了另一个皱纹。据报道，白宫已入围凯文·哈塞特（Kevin Hassett），凯文·沃什（Kevin Warsh）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）接替鲍威尔（Powell）主席。这三个都符合政府的支持议程，这加剧了市场的信念，即政策会变得更加宽松。
随着政策辩论的重组，现在注意力转向市场传播 – 财政收益率和美元将告诉我们更容易的政策被定价。
10年的收益率滑倒低于4.1％，跌倒风险的美元
国库中的反应是迅速而果断的，因为薪资薄弱。 10年的收益率从4.1个阈值中跌入4.086，标志着其几个月中其最低水平。贸易商急于押注押注，即美联储将越来越难以应对劳动力需求的速度。
从技术上讲，10年的收益率在其近期下降通道的底部附近徘徊，4.000个手柄也充当心理支持。稳定可能会发生在当前水平附近，但近期前景将保持不可能的时间为4.205支撑转变为抗性。
持续的休息时间低于4.000，尤其是在9月的会议上伴随着虔诚的美联储预测，可能会加速幻灯片。下一个目标是从4.493的3.807的4.629到4.205的161.8％投影，略低于3.886的结构支持。
中期背景也使否定为55 W EMA（现在为4.300）。从4.809跌落可以看作是4.997（2023高）的矫正模式的第三条。这意味着在3.603到38.2％的回收率为0.398（2020 LOW）至4.997时，在中期3.240的范围内，在找到底部之前。
同时，Dollar的抛售不是灾难性的，因为美元指数本周以97.76结束，远高于7月的低点96.37。但是在55 d EMA的多次拒绝后，该指数显然处于压力下（现在为98.40）。在短期内，更深层次的跌倒对96.37进行了重新测试。该水平是否存在可能在很大程度上取决于美联储的更新预测。
同时，上行恢复看起来有限。超过98.83的断裂将使矫正结构扩展到96.37，但收益可能会停滞在100.25电阻以下。
对于长期的图片，美元指数继续悬停在略高于长期渠道底部，该渠道定义了自2008年以来的上升趋势，现在位于96.0左右。该通道的持续破裂将使更深层次的趋势更深地降至61.8％的回收期70.69（2008 LOW）至114.77（2022 High），为87.52。
尽管放宽了下注，但股票挣扎
美国股票在周五的早期收益回馈，道琼斯指数，标准普尔500指数和纳斯达克股票都在短暂触及了创纪录的盘中水平，但纳斯达克股票的收获却下降了。回调突出了投资者的不安，即美联储缓解可能无法使劳动力市场放缓和关税压力的增长完全隔绝。
对于股票公牛而言，问题不再是美联储是否会削减，而是这些削减是否会足够快到足以缓解公司利润。
技术信号继续表明，在近期记录运行后，疲劳。 S＆P 500在D MACD中反映了势头。该指数还努力从4835.04的6476.35努力果断地超过3491.58至6147.43的61.8％投影。
该市场还在其长期上升渠道（目前接近6690）的上限，进一步限制了看涨的势头。即使股票尝试另一只腿，路径也看起来受到限制。
不利的一面是，6360.58支持的休息可能会触发利润并加速纠正。持续的持续低于55 d EMA（现在为6304.35）将确认中期校正，风险延伸至55 W EMA（现在为5877.73）。
录制的黄金激增，眼睛4000下一步
黄金对NFP的反应更为明确。尽管有简短的Intraweek撤退，但在数据之后，黄金迅速跳跃，并以新的纪录高。在短期内，前景现在将保留长达3511.49的支持。下一个目标是从3311.30 at 3678.63的3267.90至3408.21的261.8％投影。
更重要的是，现在，黄金从1614.60的3443.94果断地将200％的预测提高到1160.17至2704.87。现在，当前的UP趋势将针对中期4009.20的261.8％投影，在中期为4000个心理水平。
欧元/美元每周展望
欧元/美元从上周下旬恢复了1.1741的恢复。该开发与从1.1829校正的情况保持一致，三波降至1.1390。本周首先要重新测试1.1829的最初偏见。牢固的休息将恢复更大的趋势。目前，在撤退的情况下，只要1.1607支持保留，风险就会保持上升空间。
从更大的角度来看，从0.9534（2022低）长期底部上升可能会纠正多年的下降趋势或长期UP趋势的开始。无论哪种情况，都应从1.0176的1.1916中看到进一步的上升至0.9534的100％投影至1.1274。只要1.1604的支持持有，这将仍然是受欢迎的案例。
从长远来看，在M MACD中的看涨融合条件下，长期底部已经到位为0.9534。应将1.6039（2008 High）的38.2％回收率进一步上升至1.9534。 1.2019的拒绝将使价格动作从0.9534保持为纠正模式。但是持续的1.2019持续破裂将表明长期看涨趋势逆转，而目标回收率为1.3554。
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