评论一周 – 新鲜有新鲜高潮的股票
美国和重点的另一个通货膨胀印刷仍然放在劳动力市场上，本周失业索赔的飙升很大。这使美联储处于下周降低速度以外的任何其他地方都可以使市场旋转。
通货膨胀数据本周确实闪烁了一些警告信号。查看数据，关税驱动的价格压力在经济中泄漏，尽管它在各个类别之间看起来有所不同。食品价格似乎有点上涨，而许多非必要物品正在缓解。然而，典型的美联储观看者的担忧不是进口商品的直接成本。这更多是关于来自该国境内的服务成本的上升。采取不包括能源的服务索引。 8月，它占三分命中率为6％。服务较少的庇护所更高，约为4％。这两个数字都远远超过了两百分之二的进球。
同时，昨天发布的生产商数据显示出比分析师预期的较弱的跳跃。这些薄弱的景点陷入了个人消费支出措施中，美联储更喜欢通货膨胀。该过滤大部分指向更高的压力，而不是缓解压力。当您排列最新的CPI版本时，Math指出了8月份的核心PCE接近3％。 PCE的“超级核心”似乎位于三分三分之上，在2025年2月和2024年12月的几个月中，美联储暂停降低税率。
如果这种模式成立，中央银行可能必须在短期内重新考虑其宽松道路。或者，也许以后的服务激增可能会变软，使决策者呼吸室。
然而，尽管通货膨胀涉及，鲍威尔的主席仍面临政治压力以及对美国劳动力市场的日益关注。鉴于美联储主席鲍威尔（Powell）的杰克逊·霍尔（Jackson Hole）演讲，他实际上确认劳动力市场数据目前是主要因素，而不是通货膨胀。但是，美联储可以忽略这些标志吗？
由于经济和通货膨胀的担忧，消费者的信心下降
消费者对经济的越来越悲观，九月份的关键衡量情绪降至四个月的低点。由于对业务状况，就业市场和持续通货膨胀的风险上升的普遍担忧，下降比预期的要大得多。
密歇根大学的消费者情绪指数跌至本月的55.4。这是上个月阅读的显着幻灯片，令经济学家感到惊讶的是，经济学家预计只会有轻微的下降。在低收入和中等收入群体中，这种恶化的情绪尤为强烈，强调了这些家庭的经济压力。
该报告显示，消费者对自己的个人财政的看法正在下降，对他们当前的状况和未来期望的前景更加令人沮丧。从这些细节来看，衡量了消费者对当前状况的感觉，但最大的下降来自他们对未来的期望的晴雨表，这些期望急剧下降。
随着长期通货膨胀预期连续第二个月增长，9月的长期通货膨胀预期上升，消费者也越来越关注长期价格上涨。
股票激增仍在继续
标准普尔500指数和纳斯达克的表现令人印象深刻，并提高了新的纪录水平，这主要归功于微软的跃升。投资者似乎在下周关注美联储的会议，许多人认为削减税率可能会降低，因为就业市场看起来较慢。
道琼斯琼斯（Dow Jones）有点下降，而在这一天的一次大集会之后，标准普尔（S＆P）几乎没有上升，这将所有三个指数提升为历史山峰。
人们真的专注于星期二和星期三的美联储会议。一些分析师认为，银行可能会将利率提高25个基点，尤其是在就业数据主导美联储议程和关注时。
资料来源：LSEG
未来的一周
亚太市场 – 日本和中国重点
日本银行本周可能会保持利率。出口一直在滑倒，也许是因为我们的关税仍在咬人。进口也可能下降，因为全球商品价格似乎正在下跌。由于出口保持疲软，因此，我认为，周五，棚屋可能会使其0.5％的政策利率保持不变。
该银行仍然需要一些时间来查看新的美日贸易协议如何奏效。由于去年的高基础，消费者的价格数量可能会在八月份的全年大约2.9％。核心通货膨胀泄露了粮食和能源，可能会停留在3％以上，这可能有助于10月的增长率上升。鉴于流畅的政治舞台，州长乌达（Ueda）不会说霍克什（Hawkish）。一些分析师认为，弱出口数据可能会损害消费者的信心，这可能会减缓增长。
中国将在周一发布其八月份的数字。零售额预计将反弹，比去年同期高4％。同时，工业产出可能会不断下滑，可能会下跌5.6％。固定资产投资也可能下降，今年迄今为止下降了约1.5％。
大约70个城市的住房价格数据应表明，下降趋势持续了几个月。七月薄弱的人物经常被指责为恶劣的天气。因此，八月的数据将是一个关键测试，以查看速度的放缓只是blip还是更长的趋势。
美联储，英格兰银行（BOE）和加拿大银行（BOC）
星期三的美联储会议引起了我们的注意。通货膨胀仍然感觉很高，但是工作情况可能会越来越糟。在过去的四个月中，我们只看到了适度的工作增长，最近的修订甚至暗示了一半以上的3月份工作并不是真实的。这表明劳动力市场比最初的劳动力更高。
凉爽的经济和较弱的就业市场可以减轻关税带来的价格压力。因此，美联储可能会偏离其“有些限制”的立场，而朝着更中立的立场转向。根据LSEG数据，削减25个基因的可能性为95％，到3月的3.25％降低了率，比当前的4.5％上限降低了3.25％。
零售数据（周二到期）看起来可能会保持较低水平，因为消费者感到不安，汽车销售不断下降。由于最新的制造调查指出，工业产量仍可能再次缩小。
就业市场感觉像是英格兰银行的通配符。
我们将观看任何弱点迹象的工资编号。
最近的调查越来越好，这可能意味着最糟糕的情况已经结束，但是秋天仍然会带来风险。
我们还需要查看工资增长是否最终放松。
查看英国和周三将于的通货膨胀数据是另一个重点。
央行对食品价格特别紧张，这些数字可能仍然超过5％。另一方面，服务通货膨胀可能会降低。如果发生这种情况，该报告可能不会改变银行降低利率的计划。我仍然期望在11月减少，尽管通货膨胀的惊喜可能会使我们重新考虑这一观点。
周四，该银行预计不会降低利率。从历史上看，它喜欢每季度只切一次，并且已经在八月份切割。
在我看来，即使是远期指导的变化也不太可能。即使中央银行暗示了更多的削减，但提示可能只是表明费率正朝着潜在的中立水平发展。
加拿大银行很快将利率降低约25个基点。加拿大的经济与特朗普总统的关税紧密相关，此外，第二季度的产量下降了。这可能意味着美国的需求会减弱，这可能会持续。八月份的工作人数再次下滑，将失业率提高到约7.1％。
通货膨胀位于目标附近，总而言之，中央银行可以将费率推向所谓的中性范围的低端。因此，我认为在第四季度可能会发生另一个削减。
周图 – 美元指数（DXY）
本周的本周图表是美元指数（DXY）。
DXY仍处于压力下，但到目前为止，DXY在7月印刷的YTD低点上方。
在未来一周中，许多人的问题是降低降低是否会导致每年新鲜的低点？
虽然这是可能的，但似乎市场已经以降低25bps的大部分价格定价。这意味着我们本周可能会参加DXY集会。
当然，这是我的意见，如果美联储发行肮脏的前景，或者联邦政府主席鲍威尔暗示更加积极的速度降低了前进，则可能会改变。
立即支撑位于96.90之前的97.13，而96.38手柄附近的YTD低点焦点。
该指数的移动较高，面向98.50分的大量汇合区域。除此之外，99.50和100.00区域开始焦点。
美元指数（DXY）每日图表 – 2025年9月12日
资料来源：TradingView.com（单击放大）
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