每周经济和财务评论：削减重新开始

概括

美国：逐渐，然后突然

• 本周的经济数据展示了美联储双重任务的两侧如何承受压力。根据CPI和PPI，通货膨胀率接近3％。同时，BLS的初步基准修订表明，截至2025年3月的工作增长的步伐比以前想象的要弱得多。
• 下周：零售销售（周二），住房开始（星期三）

国际：分歧决定，新兴风险

• 本周，欧洲中央银行的利率稳定，而土耳其因降低预期的税率而感到惊讶。通货膨胀率在挪威和墨西哥，而巴西的价格压力继续缓解。最后，阿根廷举行了选举，在十月中期之前，政治风险浮出水面。
• 下周：日本银行政策利率（星期五）的加拿大银行政策利率（星期三）中国工业生产和零售销售（星期一）

利率观察：削减重新开始

• 我们预计，FOMC将在9月的会议上恢复降低美联储的利率，并降低25个基点的税率，将政策利率提高到4.00％-4.25％。

本周的主题：基准修订：降档到较低的装备

• BLS对初步基准修订的估计表明，总的非农业工资总额比目前于2025年3月发布的（未进行季节性调整）低911k。今年的下降修订在历史的基础上很大，超过了2024年和2009年的初步估计（分别为-818k和-824k）。那么，基准是什么，薪资增长意味着什么？

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