美联储即将举行的会议对于整个美国经济和金融市场来说是一件大事。
最新的经济数据表明，美联储应开始降低利率。但是，市场已经期望降低利率，并且基于市场转移，它似乎已被定价很大。
因此，美联储关于其未来计划的公告可能比他们在本次会议上的实际决定更重要。除非美联储的惊喜决定，这可能是真正的动荡。
资料来源：CME FedWatch工具
降低速率的宏观经济案例
主要关注的是弱势就业市场。尽管第二季度经济增长了3.3％，但这主要是由于贸易的巨大变化，这隐藏了消费者支出疲软。人们的支出减少是因为他们担心关税，冷却就业市场和不稳定的财富。
美联储的米色书证实了这一点，该书几乎没有经济活动，而且消费者在全国范围内的支出下降。它还报道说，大多数地区都没有招聘，就业市场正在放缓。上周五的就业报告还显示，就业机会也有所增加，失业率增加。过去一年的工作数字的修订表明，经济创造了不到以前报道的工作的一半。
即使通货膨胀仍在目标之上，但现在对美联储的就业市场风险似乎更为急切。他们可能会开始朝着限制性较小的政策迈进。
在2022年推动通货膨胀的三个因素（油价，住房租金和工资）现在已经消失，甚至有助于降低通货膨胀。随着失业率上升的冷却经济也将有助于到2026年底将通货膨胀率降至2％。
美联储可能会降低其对经济增长和通货膨胀的预测，同时增加失业率。我们预计美联储在9月17日的会议上将利率降低0.25％，将在10月，12月，1月和3月进行更多削减。美联储可能以较大的削减量为0.50％开始，但是削减0.25％的可能性更大，因为大多数成员仍然对关税对通货膨胀的影响保持谨慎。
美联储的挑战：挑剔的期望
美联储处于艰难的位置。即使有证据表明需要较低的利率，市场也已经下注了大量快速降低的利率。这给美联储带来了重大的沟通挑战。他们必须非常谨慎地管理市场期望。
“肮脏”的惊喜
一种可能性是美联储试图满足甚至超过市场的高期望。交易者已经预计到2026年底会有很多削减。为了使美联储真正成为市场的积极惊喜，他们需要表明降低速度的速度比已经预期的要快。如果他们只是使用普通的谨慎语言，即使宣布裁员，市场也可能会感到失望。这里的真正风险不是一个错误的政策决定，而是美联储所说的话与市场想要听到的差距。
“鲍威尔的推翻”
另一种观点是，美联储主席鲍威尔（Powell）将故意试图降低市场期望。这种观点表明，他将反对10月和12月快速降低的想法。取而代之的是，他可能会强调，美联储将继续通过传入的经济数据来指导他们的选择。
这种谨慎的方法是保护美联储的信誉。由于过去低估了通货膨胀的批评，他们不想过早降低费率，而只需要扭转通货膨胀再次飙升。通过保持患者并专注于数据，鲍威尔将保护美联储的声誉，并确保他们能在经济发展时对经济做出反应
可能的情况和前瞻性前景
资料来源：Google Gemini
对美国指数和更广泛市场的影响分析
市场对FOMC会议的反应将向美国指数和其他资产类别造成切实的后果。
对肮脏信号的反应可能是股票的福音。在预期较低的借贷成本和更广泛的“风险”情绪的推动下，标准普尔500指数可能会集结。由技术和增长库存组成的纳斯达克股票100，由于对利率变化的敏感性更高，可能会胜过表现。
相反，鹰派信号将使“鸽子”感到失望，这可能会引发美国指数的回调，因为交易者放松了积极的利率削减赌注。技术和增长股票将特别容易受到伤害。下表总结了两种情况下对美国关键指数和美元指数（DXY）的潜在影响。
资料来源：Google Gemini
由于市场已经很配，因此谨慎的美联储的失望是重要的。潜在的抛售可能很敏锐，但是如果基本的宏观经济数据从根本上讲是合理的，也可能是短暂的。今天的谨慎持有可能只是明天不可避免的裁员延迟。这种理解对于旨在区分临时市场波动和经济轨迹的根本转变的长期投资者至关重要。
明天的会议承诺烟花不管做出什么决定。波动率肯定会抬头，而决定可能会对全球市场和风险情绪产生更广泛的影响。
（tagstotranslate）美国联邦
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