日落市场评论 – 行动外汇

市场

市场在本周的开始非常平静。情绪略有风险，导致股票市场上的一些适度损失。核心债券产生的贸易在-2 bps和+2 bps之间的变化很小，德国外行与UST的表现较小。在惠誉（Fitch）上周五的评级升级之后，意大利BTP的节目没有特别超过表现，这意味着此举已经以前已经定价了。这是自今年4月以来强劲的BTP Bull奔跑而明显的。因此，意大利信用风险Premia现在更接近甚至低于某些半核心同行。意大利的升级以及几周前的西班牙和葡萄牙的升级，从更广泛的角度来看，这突显了现在形式的表现不佳的外围和欧元区北部之间正在发生的潮汐转变。法国是一个典型的例子，自上周以来的溢价比意大利高。但是，比利时表现出类似的法国特征，其信用风险溢价在去年9月的葡萄牙领先，并在西班牙关闭（差额仅为1.5 bps）。荷兰和德国等国家的交换在2025年一直处于统治状态，但在2022年的深度中有一幅材料上升。英国在上周末面临一些预算赤字驱动的销售压力后，加强了一点点，尤其是在曲线的很长一段时间内。在市场主题方面，美国政府的潜在关闭迫在眉睫。当前的美国财政年度将于9月30日结束，国会必须通过年度支出法案，以使政府在下一期间保持运转。但是国会山目前对共和党计划陷入僵局，共和党的计划预计，该计划将政府在11月21日之前资助（并通过了众议院）在参议院失败。民主党替代方案后来也被拒绝。美元在外汇市场上失去了一定的基础，等待了包括威廉姆斯和马林在内的货币政策在内的美联储政策制定者的一些潜在市场评论。欧元/美元从短期上向上倾斜的趋势线弹起，但仍低于1.18的大数字。 DXY从未对98杆进行实际测试，目前在97.4左右的一天略有下降。在今年夏天的狭窄侧向交易范围内，USD/JPY无处可去146-150。英国的英镑稳定在欧元/英镑左右的0.872左右，但埃克斯（Ekes）的总体弱美元却取得了收益。电缆（GBP/USD）再次高1.35。

新闻与观点

比利时国家银行今天发布的信心指标表明，消费者对该国的信心在9月继续增加。在-1（从8月的-2起），总体指标已提高到今年的最佳水平。尽管如此，消费者对失业率上升的恐惧略有增加（2比1）。从积极的一面来看，家庭对一般经济状况的期望从-26稳定增长到-23。从个人层面上讲，家庭对自己的财务状况的期望有所升级（从-1起0）。同时，他们打算节省更多（22个从21起）。

波兰统计局报告说，八月份的零售（恒定价格）比前一年高3.1％（7月的 +4.8％y/y）。与2025年7月相比，据报道，销售额降低了0.4％，每月增长4.4％以后出现。在1月至8月2025年的销售额中，销售额增长了3.6％。总体而言，数据接近期望。细节显示，在大多数企业活动中，销售额更高。据报道，“纺织品，衣服，鞋类”（占18.9％），“家具，广播，电视和家用电器”的高增加（y/y）（占13.9％）。销售也增加了“机动车，摩托车，零件”（9.4％），“燃料”（燃料6.1％）和“制药，化妆品，骨科设备”（比3.3％）。但是，“食品，饮料和烟草产品”的销售额下降了3.4％。通过互联网销售的价值（当前价格）上涨了4.9％/年。今天的数据可能不会改变对货币政策的波兰国家银行的评估。 NBP本月初将政策利率降低了25个基点4.75％。在2.9％的y/y时，八月份的通货膨胀率再次处于NBP目标范围（2.5％+/- 1％PT），但由于持续的高工资增长和支持性的财政政策，最近的州长最近对（速度）进行了谨慎。 NBP最近的评论表明，到今年年底，可能仍然有一个额外的25个基点的税率。 EUR/PLN（4.255区域）保持紧密的侧向整合模式。在这方面，Zloty最近表现不佳。