关键要点
- 美国政府的关闭是近七年来的第一次，在2026年中期选举之前加剧了政治不确定性。
- 过去的关闭表明，在这种障碍期间和之后，美元往往会减弱，2018年的情节触发了2％的下降。
- 2025年10月和12月的美联储削减税率降低的失业率和特朗普的批量裁员威胁增加了赌注。
- 欧元区/美国的政策利率差异正在陡峭，增强了欧元/美元的上行势头。
在参议院共和党和民主党领导人因医疗保健补贴而陷入僵局之后，美国政府已于2025年10月1日正式入场，并从事卫生保健补贴的僵局，并从事边缘化动作以制造2026年中期选举。
先前的关闭发生在2018年12月下旬在特朗普总统的第一个任期中，持续了34天，这是美国历史上最长的政府关闭，自1976年以来。
根据彭博社在2013年，2018年初和2018年末汇编的最后三次关闭数据，美元在僵局和关闭后的情况下，美元降低了（彭博社Dollar Spot Index）。
2018年后期产生了最明显的美元弱点。在34天的关闭期间，绿卫降低了约-2％。
目前，让我们检查一个关键的宏观因素，该因素可能会鉴于美国最新的政府关闭，它可能支持欧元/美元的中期上升阶段。
在美国就业率上升的风险会导致更艰难的美联储
图1：截至2025年9月30日，欧元区/美国隐含政策利率曲线随欧/美元传播（来源：Macromicro）
为了在2026年美国中期选举之前加强边缘制，特朗普总统建议他的政府可以利用关闭的方式来追求政府雇员的大规模裁员，这超出了已经影响了估计750,000名人员的临时休假。
美国目前的失业率已从2025年8月从7月（自2021年10月以来的最高水平）上升到4.3％。因此，如果关闭持续一周以上，失业率可能会飙升，而特朗普提出的批量裁员。
美联储资金期货市场已经开始处于惨淡的美国劳动力市场条件下的价格，在2025年结束之前，在10月和12月的FOMC会议上触发了赌注的增加
基于CME FedWatch工具的最新数据，在10月29日，FOMC会议上，降低了25个基点（BPS）的几率降低至3.75％-4.00％，从一天前的90％增加到95％。
同样，在2025年12月12日的FOMC会议上，赔率增加了75％的机会，从而使美联储的资金利率降低到3.50％-3.75％，从大约58％的机会记录，以前记录了以前的58％的机会。
总而言之，美联储降低赌注的提高导致欧元区/美国隐含的政策利率曲线从2025年10月的-1.93％的-1.93％增至-1.84％，并在接下来的几个月中稳步上升到-1.55％，到2026年3月上升，曲线的差异也从三个月中移动了。
欧元区/美国隐含政策利率曲线的陡峭趋势可能会在欧元/美元中主张上行压力。
现在，让我们检查欧元/美元的最新技术因素，以确定下一个潜在的短期（1至3天）轨迹及其关键水平要观看的。
图2：截至2025年10月1日，欧元/美元的次要趋势（来源：TradingView）
图3：截至2025年10月1日，欧元/美元的中期和主要趋势（来源：TradingView）
首选趋势偏见（1-3天）
以欧元/美元为1.1680的主要短期关键支持的偏见。第一步的下一个中间电阻在1.1820，1.1860和1.1910的下一个中间电阻的新的小单元冲动移动序列增加了新的小单元冲动序列的几率（见图2）。
关键元素
- 欧元/美元从2025年9月29日星期一的次要降频频道阻力中退出，并返回了其50天移动平均线。这些观察结果表明，从2025年9月17日的前杆foMC高到2025年9月25日低1.1645的较小矫正序列可能已经结束（见图2）。
- 欧元/美元的小时RSI动量指标已设法将悬停在46级的水平支撑范围之上，这表明潜在的短期看涨势头可能会积累（见图2）。
- 在撰写本文时，在2年的德国外滩和美国财政部票据之间的收益率蔓延开来。截至2025年10月1日（星期三），它缩小到-1.57％，从2025年9月25日印刷的-1.7％（见图2）。
- 这一发展表明，美国为期两年的美国国库与德国同行的收益吸引力相对下降，这反过来又对美元对欧元的美元施加了下行压力（见图2）。
- 自2025年2月3日低点以来，欧元/美元继续振荡于中期上升趋势线，再加上最近在其每日RSI动量指标中看到的前列动力阅读。这些观察结果支持欧元/美元的中期上限上升阶段（见图3）。
替代趋势偏见（1至3天）
未能在1.1680的短期钥匙支持中保持无效，使欧洲/美元的看涨场景无效，以公开下一个中级支持，占1.1630/1.1615和1.1570（中期关键支持）。
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