每周重点 – 美国政府在劳动力市场的关注点关闭

美国劳动力市场是市场和经济前景的重点。本周，我们收到了私人ADP就业报告和Challenger报告中的一些薄弱信号。 ADP报告显示，私人就业增长在八月和9月的持续增长期望。挑战者报告显示，公司的招聘计划继续下降。另一方面，实际的裁员继续下降，而震撼的职位空缺数据接近预期。因此，美国就业市场指标正在发送混合信号。总体而言，大多数指标都与这样的观点一致：工作增长主要是由于供应量较弱，并不表明迫切需要更多的需求刺激。 ISM制造数据还强调了这一点，该数据保持在预期的49处。 然而，美国劳动力市场的风险情况正在转移到不利的一面。 由于政府关闭，我们将不会收到9月的劳动力市场报告，这可能会对劳动力市场和美联储前景的看法产生重大影响。

政府关闭和最高法院对美联储的丽莎·库克（Lisa Cook）的裁决后，美国政治仍然处于关注。 政府关闭，因为党派的深部师阻止了国会和白宫达成一项资金协议。预计直接的宏观经济影响将受到限制，但市场可能会集中在两个主要含义上：延迟美国经济数据以及白宫突出的公共部门工人的潜在裁员。尽管这些因素可能不会显着改变宏观经济的前景，但其他所有因素都可能相等，因此考虑到10月份降低速度的情况下，美联储的可能性适中。自从最高法院暂时阻止特朗普罢免她的企图，将案件推迟到2026年1月以来，美联储州长丽莎·库克（Lisa Cook）将在10月会议上参加。这标志着库克州长和美联储的独立性的重大胜利。

在欧元区，通货膨胀率从9月份上升到2.2％/年，从预期的是2.0％。 通货膨胀率上升的主要原因是对能源价格促进能源通货膨胀的基本影响。这是可见的，因为核心通胀保持在2.3％y/y。每月的服务价格上涨和核心商品就像最近几个月一样，因此9月份的报告中并不多，而是最近的通货膨胀发展的延续。失业数据也与最近几个月相似，尽管失业率从6.2％上升到6.3％，但失业者人数几乎没有变化。随着本周的数据接近期望，它支持欧洲央行削减率的观点。

在亚洲，中国人的表现比预期的要好 并表明夏季的弱点部分受到临时天气事件的影响。它还揭示了尽管美国关税，但中国出口仍然可以很好地应对，而国内需求受到了损失，需要进一步的刺激。在日本，Tankan商业调查显示出稳定但较高的业务状况，这意味着Boj可以在我们看来继续远足政策利率。

下周，我们将有一个非常轻的日历，没有预定的全球宏观数据，但是如果政府关闭结束，我们可能会延迟美国劳动力市场报告。 我们确实在美国获得了密歇根大学的私立大学消费者信心以及FOMC会议记录，欧元区的Sentix和零售额以及日本的工资数据。

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