日本总理将在债券市场上发动震颤

市场

日本总理正在跨债券市场发动震颤。 Takaichi赢得了本周末的最不自然股东大会选举（见下文），因此有望成为总理。她将成为该国有史以来的第一位女性领导人，具有保守的外交政策观点的民族主义者，并作为Abenomics授予的财政支持的强烈品味。加上已经巨大的债务堆，通货膨胀率远远超过日本银行的2％目标，而高塔希（Takaichi）对以前的加息的公开批评，您拥有（长期）债券的致命鸡尾酒。 30 – 40年的产量桶撕裂了13+ BPS，其余的则将其拖动。美国的产量在陡峭的移动中增加了0.6至4.2 bps。这是在周五的2.3-4.5 bps Bear扁平化的。板上的弱服务较弱的服务ISM触发了膝盖的屈服反应在反弹之前首先降低了反应。它表明，在2025年剩余的时间里，美国市场暂时以两个常规（例如50 bps jumbo）的价格定价很舒适。与周五不变的近距离关闭相比，德国福克斯前货期货今天早些时候下降，这表明与周五不变的关闭相比，开放率更高。法国燕麦面临更糟糕的命运。他们在马克龙总统的表现不佳，任命了与被罢免的PM Bayrou合作的同一内阁。市场担心现任总理Lecornu朝着同一方向前进（又称出口）。这将使可怕的预算情况持续了几周到几个月。我们渴望找出英国镀金对公共财政/财政政策主题的反应，从而在关注的中心收回了自己的位置。日元日元落后于全球同行。欧洲欧元区欧元/JPY 176+的利用风险将JPY降至历史最低点。 USD/JPY弹跳至150.3，接近今年夏天交易范围的上限。普通的货币感觉有点卖压力，也许是受法国政治障碍的启发。欧/美元低至1.172。同时，股票正在浏览财政浪潮教科书风格。日本股票增长了5％及以上。欧洲和美国的未来（就价值而言）建议公开收获略有收益，无论是新的纪录高点。我们预计，至少考虑到空荡荡的经济日历，公共财政的主题至少可以直接进行交易。欧洲央行的拉加德（欧盟议会之前）和英格兰银行的贝利确实有计划的演讲值得跟进。在本周的剩余时间里，我们将观看明天的日本30岁债券销售，这是在政治环境发生巨大变化的投资者食欲的一场试金石测试。美国日历被剥夺了通常的政府数据（贸易余额，失业索赔），但密歇根州消费者情绪正在周五进行。明天的3年拍卖明天开始再融资。周三和周四分别进行10年和30年的票据销售。 9月的会议记录计划由美联储（星期三）和欧洲央行（星期四）发布。

新闻与观点

在捷克共和国的议会选举中，前总理安德烈·巴比斯（Andrej Babis）的ANO党成为最强大的政党，约有35％的选票。这已经比仅获得23.4％的选票的总理彼得·菲亚拉（Petr Fiala）的斯波洛（Spolu）集团领先。安德烈·巴比斯（Andrej Babis）表示，他将在这个ANO政党中尝试从政府那里寻求支持，以寻求两个较小政党，即最高正确的自由和直接民主党和民粹主义驾驶者党。加上80个ANO的席位，两个较小的政党可能会为ANO政府提供108票的支持，并在新议会中获得200票。巴比斯在竞选活动中表明，他打算扩大上届政府财政紧缩政策的规模。关于外交政策，巴比斯表示，一项对欧盟更怀疑的政策，以及其他对移民和支持乌克兰的政策。同时，他表示他不打算任何“ Czexit”政策。今天早晨的早期迹象表明，捷克·科鲁纳（Czech Koruna）可能会以24.25的价格保持欧/CZK交易的最新收益。

在日本，Sanae Takaichi成为执政的最不发达国家党的领导选举的冠军。因此，她有望成为该国有史以来第一位女总理。这位新的自然党领导者具有保守的形象，预计将以Abenomics的风格制定刺激性的财政（和货币）政策。在国际政策中，她可能会转向更民族主义的区域方法。财政支持政策可能支持日本风险资产，但可能会遇到特别长期的日本债券的进一步压力/风险总理，即使通货膨胀率在BOJ目标之上，也可能会进一步削弱日元。在这方面，市场还质疑新政府对棚屋的影响，在不久的将来，随访速度上涨，继续其政策正常化。