市场押注中美关系缓和，回归平静

今天全球市场明显平静，投资者回顾了上周的动荡，并对中美贸易关系暂时解冻的迹象表示欢迎。开盘大幅走低的亚洲股市，在收盘时成功收复了早前的大部分跌幅，而欧洲股指和美国期货均走高。相对平静表明，市场情绪虽然仍然谨慎，但不再受到贸易冲突立即升级的担忧影响。

美国财政部长斯科特·贝森特发表讲话后，情绪有所改善，他证实唐纳德·特朗普总统仍有望在本月晚些时候在韩国举行的亚太经合组织峰会上与中国国家主席习近平会面。贝森特告诉福克斯商业频道，双方周末进行了大量沟通，自周五相互威胁以来，紧张局势已“大幅缓解”。

贝森特强调，计划对中国进口产品加征100%关税要到11月1日才会生效，为外交留下了一个窗口。对话渠道保持开放，工作人员级别会议将于本周在世界银行和国际货币基金组织年度聚会期间在华盛顿举行。这些讨论可以为领导人会议之前的进展奠定基础。

虽然贝森特语气令人安心，但他坚称，如果外交失败，华盛顿仍保有影响力。他警告说：“如果没有，我们可以动用大量杠杆。”他补充说，“我们可以比中国采取更积极的行动”，而且“一切都摆在桌面上”。

在货币市场上，大多数主要货币对都被限制在周五的区间内。美元走强，澳元和新西兰元也走强，而瑞士法郎、日元和欧元则小幅走软。英镑和加元徘徊在中间位置。

在欧洲，截​​至撰写本文时，富时指数下跌了-0.05%。德国DAX指数上涨0.35%。 CAC上涨0.18%。英国10年期国债收益率下跌-0.013至4.66。德国10年期国债收益率下跌-0.013至2.633。亚洲早些时候，日本正在放假。香港恒指下跌-1.52%。中国上海证券交易所下跌-0.19%。新加坡海峡时报下跌-0.84%。

格林表示英国央行应跳过几轮降息以抑制通胀

英国央行政策制定者梅根·格林今天发表了强硬言论，警告称利率可能需要在较长时间内保持在高位，以确保通胀得到充分抑制。她表示，货币政策“比以前更加宽松”，鉴于过去一年物价增长显示出新的势头，这是一个令人担忧的迹象。

虽然格林认为通货紧缩过程“仍然完好无损”，但她对通缩进程正在放缓表示担忧，并补充说，通胀早前飙升至 11% 以上可能重塑了消费者和企业行为。

在周二英国关键工资和就业数据公布之前，格林表示，劳动力市场在温和放缓后似乎正在企稳，避免了一些人今年早些时候担心的急剧恶化。这种韧性，加上挥之不去的通胀压力，支持了在再次降息之前保持耐心的理由。

为了确保彻底击败通胀，格林认为银行利率应该“比市场曲线更具限制性”，但又不能通过交替加息和降息来损害英国央行的信誉。相反，她表示，更好的路径是“在较长时间内”保持利率较高，并“跳过几轮降息”。

在英国、澳大利亚重大事件发生之前，英镑/澳元成为焦点；近期上行偏见依然存在

英镑/澳元将成为本周值得关注的货币对，因为英国和澳大利亚的一系列重要经济数据有望带来波动。周二将公布澳洲联储会议纪要和英国劳动力市场数据，周四将公布澳大利亚就业和英国 GDP 数据。该交叉盘已经显示出新的强势，在经历了一段时间的疲软之后强劲反弹，交易者正在根据即将到来的数据寻找新的方向。

上周晚些时候，中美贸易战再度爆发，澳元遭遇重挫，风险情绪重挫。然而，周一该货币已经企稳，表明市场正在重新关注国内基本面而不是外部冲击。现在的注意力转向澳大利亚央行 11 月政策会议是否会再次降息，这一决定因相互矛盾的经济信号而蒙上阴影。

最近的数据表明，在消费支出强劲和房价上涨的支撑下，澳大利亚经济正在恢复动力。然而，这种复苏伴随着就业增长放缓和通胀意外上行，使澳大利亚央行处于微妙的境地。政策制定者必须权衡反弹是否足以持续以推迟进一步的宽松政策，或者挥之不去的劳动力市场疲软是否需要额外的刺激措施。明天的就业报告和本月晚些时候的第三季度消费者物价指数可能会扭转平衡。

在英国，政策前景同样微妙。英国央行货币政策委员会仍然存在分歧，尽管近几周鹰派声音越来越大。首席经济学家休·皮尔(Huw Pill)强调，货币政策应“坚决关注价格稳定”，而货币政策委员会成员凯瑟琳·曼(Catherine Mann)则主张，尽管消费疲软，但仍应保持利率限制，并警告称，高通胀继续给家庭带来沉重压力。

尽管如此，政策制定者强调，他们的立场仍将取决于数据，并将周二的劳动力数据（特别是工资增长）作为下次会议前的关键投入。一组更坚挺的数据可能会强化英国央行对宽松政策的谨慎态度，为英镑兑澳元提供进一步支撑。

技术上，英镑/澳元反弹并突破2.0549阻力位表明短期底部已在2.0240形成，4小时MACD看涨收敛。也有可能，从2.6143（4月高点）的下跌已经完成，在从2.1003至2.0283触及2.1643至2.0478的61.8%预测值后，已经完成了三浪修正。目前，只要守住 2.0240 支撑位，风险就会保持温和上行。持续高于 55 日均线（目前为 2.0524）的交易将证实这一看涨情况，并确认目标为 2.1003 阻力位。

9月中国贸易进出口大幅增长顺差收窄

中国9月份的贸易数据好坏参半。出口同比增长 8.3%，远高于 6.0% 的预期，创下六个月以来最快增速。进口同比增长 7.4%，为 2024 年 4 月以来最强劲涨幅，远超预期的 1.5%。

然而，细节却显示出表面之下的紧张迹象。由于出口限制收紧，关键战略物资稀土出口量较 8 月下降 -30.9%，至 4,000 吨，为 2 月以来的最低水平。与此同时，由于买家因贸易冲突升级而避开美国供应，来自南美的大量采购推动大豆进口飙升至有记录以来的第二高水平。

总体而言，中国贸易顺差从 USD 102.3B 收窄至 USD 90.5B，低于预期的 USD 98.5B。尽管双边贸易总额持续萎缩——前三季度对美国出口下降近-17%，进口下降-11.6%，但对美国顺差扩大至22.8B美元。与此同时，对俄罗斯的贸易逆差扩大至六个月来的最高水平，达到 2.1B 美元。

由于紧张迹象持续存在，新西兰 BNZ 服务指数为 48.3，连续第 19 个月收缩

9 月份新西兰服务业仍陷入萎缩，BNZ 服务业表现指数从 47.6 温和上升至 48.3。虽然这一改善标志着动能略有增强，但该指数目前已连续 19 个月保持在 50 点扩张阈值以下。

活动和销售指数升至 47.8，新订单指数升至 49.6，但仍处于负值区域。就业率下滑至 47.8，反映出面临销售疲软和利润挤压的企业持续保持谨慎态度。

BNZ 报告称，58% 的调查评论是负面的，仅略低于 8 月份的 59.6%。受访者表示，消费者信心疲软、生活成本上升以及可自由支配支出减少是主要拖累因素。许多企业还指出，在更广泛的经济不确定性中，客户推迟了项目和合同。

欧元/美元午盘展望

每日枢轴点：(S1) 1.1573； (P)1.1601； (R1)1.1651；更多的…

欧元/美元今日小幅下跌，但仍维持在 1.1540 临时低点之上。对于更多盘整，盘中偏差保持中性。只要守住1.1778阻力位，预计就会出现更深的下跌。下行方面，突破1.1540将恢复从1.1917至1.1390的跌势，或进一步至1.0176至1.1917的38.2%回撤位1.1252。

从更大的角度来看，考虑到D MACD的看跌背离状况，中期顶部可能位于1.1917，略高于1.2关键心理水平。只要55 W EMA（目前为1.1247）守住，自0.9534（2022年低点）的上升趋势仍将延续。果断突破1.2000将带来更大的看涨影响。然而，持续低于 55 W EMA 的交易将表明，从 0.9534 的上涨已经完成，作为三波修正反弹，并保持前景看跌。