未来一周——紧张的市场等待央行的巨额财富

• 美联储强调央行决策繁忙的一周
• 预计央行也会降息，欧洲央行和日本央行可能会按兵不动
• 欧元区 GDP 和澳大利亚 CPI 也很重要
• 美国政府关门推迟更重要的美国数据

尽管CPI飙升，加拿大央行仍将再次降息

周三，加拿大央行开启了央行的繁荣。暂停六个月后，加拿大央行于 9 月恢复降息周期，预计 10 月再次放宽政策。州长蒂夫·麦克勒姆最近表示，政策制定者在下一次决策中将更加重视风险。

此外，在特朗普总统因反关税电视广告突然终止贸易谈判后，加拿大和美国之间的关系再次恶化，达成协议再次变得难以捉摸。

随后，10 月份的降息似乎已成定局，尽管在今年剩余时间和 2026 年，由于 9 月份加拿大 CPI 加速强于预期，投资者已经缩减了押注。

尽管如此，美元/加元自四月份以来的小幅上涨趋势目前是安全的，加拿大央行可能还需要一段时间才能排除进一步降息的可能性。

美联储在持续停摆期间召开会议

美国政府距离结束自 10 月 1 日以来一直困扰该国的政府封锁还没有更进一步，并且即将进入第四周。民主党人仍然拒绝同意共和党的临时拨款法案，因为他们正在寻求共和党人的保证，即就延长将于今年年底到期的医疗保健补贴进行投票。

然而，唐纳德·特朗普坚称政府关闭期间不会与民主党进行谈判。双方这种不妥协的立场增加了长期停摆对经济产生更实质性影响的可能性 — — 美联储可能会注意到这一点。

如果到周三，即美联储结束为期两天的货币政策会议时，共和党和民主党参议员似乎还没有就融资法案达成协议，那么经济下行风险可能会在政策制定者的心目中更加突出。

美联储会变得更加鸽派吗？

早在 9 月，FOMC 成员就已计划在 2025 年再降息两次，在 2026 年再降息一次。从包括主席鲍威尔在内的官员的最新评论来看，他们的观点似乎没有太大变化。尽管美联储显然对劳动力市场感到担忧并正在仔细观察，但它认为降息更多的是为了防止失业率意外飙升，而不是必要的政策步骤。

另一方面，美联储仍对粘性价格压力保持警惕，并已表示不会无限期容忍高于目标的通胀。对 2026 年和 2027 年削减步伐的谨慎源于特朗普关税对国内价格的全面影响的不确定性。在美联储对通胀和就业市场有更清晰的了解之前，鲍威尔不太可能在宣布降息 25 个基点时大幅改变他对未来政策路径的措辞。

因此，考虑到中美贸易关系的最新爆发以及持续的政府关门，鲍威尔及其同事周三可能会采取更为鸽派的语气，但幅度可能不会太大。即使像沃勒这样的鸽派成员也不愿意预先承诺一系列降息。如果美联储对市场利率路径产生怀疑（意味着 10 月份后将进一步降息 100 个基点），那么交易者可能会感到失望。

美国的一些数据仍在酝酿中

随着政府继续关门，下周更多的经济数据似乎将被搁置，包括周一的耐用品订单、周四的第三季度GDP预估以及周五的个人收入和支出报告，其中包含消费者支出数据和核心PCE价格指数。

然而，投资者和政策制定者将可以获得一些数据，主要是商业调查，例如周二的消费者信心指数和周五的芝加哥采购经理人指数。

如果即将到来的调查引发对经济的任何担忧，投资者将有更多理由质疑美联储的谨慎立场。另外，稳健的指标和不那么鸽派的美联储会议相结合可能会给美元带来显着的上涨。

Takaichi 的胜利给日本央行带来了困境

日本央行将于周四公布最新政策决定，比美联储公布的时间晚不到一天。日本央行政策制定者最近的言论有些偏强硬，表明加息已成为 10 月会议的坚定议题。然而，在新当选的自民党党魁高市早苗被确认担任首相后，上涨 25 个基点的可能性有所下降。

高市非但没有放松安倍经济学所倡导的大规模政府支出和宽松货币政策，反而加倍强调需要出台新的财政方案，以帮助因物价上涨而苦苦挣扎的家庭，并要求日本央行与政府的经济政策保持一致。

这使得日本央行在何时应再次加息方面陷入困境。尽管过去几个月通胀一直在下降，但仍远高于央行 2% 的目标。随着与美国的贸易紧张局势缓解，日本央行最近对日本的经济前景也更加乐观，预计将上调增长预测。

现在的问题是尽早加息的紧迫性有多大？高一被任命为首相可能消除了立即采取行动的必要性，因为投资者预计 10 月份加息的可能性只有 20%。

如果日本央行如预期维持利率不变，只是暗示正在接近加息，而没有提供任何明确信号，那么日元不会有太大反应，交易者将把注意力转向周五公布的东京消费者物价指数(CPI)数据。

欧洲央行会议可能不是什么大事

欧洲央行也将于周四召开会议制定政策，但不太可能有任何火花。自 7 月份以来，央行一直处于暂停状态，管理委员会内部似乎达成了在可预见的未来将利率维持在 2.0% 的强烈共识。

由于通胀徘徊在欧洲央行2%的目标附近，而且欧元区经济在美国高额关税面前表现出惊人的弹性，政策制定者宁愿保留一些火力以备不时之需，尽管一些官员承认下一步行动更有可能是下行而不是上行。

然而，对于欧元来说，这对多头来说只能是好消息，特别是在美联储最近才恢复宽松周期的情况下。周五公布的 10 月份消费者物价指数 (CPI) 初步预测预计也不会产生任何重大波动，尽管将受到密切关注，而欧元面临的更大风险将是周四公布的第三季度 GDP 初值。

截至 9 月份的三个月内，欧元区经济预计环比仅增长 0.1%。疲弱的数据可能会重燃欧洲央行进一步降息的预期，从而打压欧元。

澳洲联储决定前澳元关注消费者物价指数数据

澳大利亚储备银行的下一次政策会议还有一周多一点的时间，因此周三公布消费者物价指数报告的时机再理想不过了。

该报告将包括第三季度和 9 月份的数据，可能会影响 11 月份的投票结果，因为降息 25 个基点的定价还不到 70%。澳大利亚最近的经济数据并没有按照澳大利亚央行的方式发展，9 月份失业率跃升至 4.5%，而月度通胀已小幅升至 3.0% 的目标上限。

然而，在季度数据中，CPI 的基本指标一直在下降，如果这种趋势在第三季度持续下去，那么澳大利亚央行几乎肯定会在 11 月份下调现金利率。但这并不是说，如果消费者物价指数高于预期，澳元就不存在上行风险。