黄金（XAU/美元）以负面基调开启本周，因为风险偏好改善抑制了对避险资产的需求。截至撰写本文时，XAU/美元交易价格约为 4,020 美元，下跌超过 2.0%，在贸易谈判进展引发一波获利了结后，延续上周 4,381 美元历史高位的回落。
积极的贸易消息提振了市场情绪，全球股市上涨。据报道，周末，美国和中国谈判代表达成了初步贸易框架，为唐纳德·特朗普总统周四与中国国家主席习近平会面之前取得进一步进展奠定了基础。特朗普还与马来西亚、泰国、越南和柬埔寨签署了单独的贸易框架协议。
尽管市场情绪乐观，但随着焦点直接转向货币政策，市场仍保持一定程度的谨慎。投资者将迎来充满事件的一周，美联储（Fed）、加拿大央行（BoC）、日本央行（BoJ）和欧洲央行（ECB）将召开重要央行会议。
虽然贸易紧张局势的缓解带来了一些短期缓解，但由于交易员仍对特朗普总统不可预测的贸易立场保持警惕，黄金的下行空间似乎有限。与此同时，美国政府长期关门以及挥之不去的地缘政治和经济不确定性继续让投资者保持谨慎。
市场推动者：市场受到中美框架提振，焦点转向美联储
- 美国和中国的高级贸易谈判代表周日表示，他们已经就潜在的贸易协议达成了框架协议。中国商务部证实，双方就若干关键问题达成初步共识，包括可能延长目前的关税休战、芬太尼管制合作，以及涵盖农产品贸易、出口管制和航运税的协议。
- 美国财政部长斯科特·贝森特周日表示，中国将把新的稀土出口管制推迟一年，并“大量”购买美国大豆，而美国对中国商品征收 100% 关税的威胁现在“实际上已不被考虑”。贝森特补充说，商定的贸易“框架”为唐纳德·特朗普总统和习近平总统本周晚些时候在韩国举行的亚太经合组织峰会期间举行的“非常富有成效的会议”奠定了基础。
- 美国联邦政府关门周一进入第二十七天，目前还没有解决方案，历史上最长的资金僵局之一持续了下去。参议院多次未能推进临时拨款法案，而众议院由于在支出优先事项上存在深刻分歧，仍无法开会。长期的僵局已经造成了损失，超过 70 万名联邦工作人员被迫休假，许多其他人无薪工作。美国农业部警告称，如果资金得不到恢复，包括 SNAP 和 WIC 在内的联邦粮食援助计划将从 11 月 1 日起停止。
- 在货币政策方面，交易员几乎可以肯定，继 9 月份的“风险管理”降息之后，美联储本周将再次降息。上周美国通胀数据弱于预期后，宽松预期进一步增强。
- 根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计 10 月 29 日至 30 日货币政策会议降息 25 个基点 (bps) 的可能性为 96.7%，而 12 月再次降息的可能性为 95.8%。较低的借贷成本通常会增强黄金等非收益资产的吸引力，因为它们降低了持有黄金的机会成本。
技术分析：随着看跌压力的建立，XAU/美元易跌破 4,100 美元
由于金价难以守住 4,000 美元的心理关口，黄金空头仍占据主导地位。该金属继续交投于 50 周期和 100 周期简单移动平均线 (SMA) 下方，接近 4,187 美元和 4,107 美元，表明卖家占据上风。
直接支撑位于 4,000 美元关口附近，多头可能会试图捍卫该水平，但势头仍然脆弱。如果价格果断跌破 4,000 美元，空头可能会更加大胆，为进一步下跌至 3,950 美元甚至 3,900 美元铺平道路。
从好的方面来看，4,100-4,150 美元区域存在直接阻力，该区域的卖家一再限制复苏。更强劲的障碍位于 4,200 美元附近，这是之前的突破区域，多头可能会面临新的抛售压力。
相对强弱指数（RSI）徘徊在 37 左右，接近超卖区域，表明看跌势头仍在发挥作用。
经济指标
美联储利率决定
美联储（Fed）每年在八次预先安排的会议上审议货币政策并做出利率决定。它有两项任务：将通货膨胀率保持在2%，并保持充分就业。它实现这一目标的主要工具是设定利率——它向银行贷款以及银行相互贷款的利率。如果决定加息，美元（USD）往往会走强，因为它会吸引更多的外国资本流入。如果降息，美元往往会走弱，因为资本会流向回报率更高的国家。如果利率保持不变，人们的注意力将转向联邦公开市场委员会 (FOMC) 声明的基调，以及其是鹰派（预期未来利率上升）还是鸽派（预期未来利率下降）。
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2025年10月29日 星期三 18:00
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美联储
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