美联储谨慎态度缓和降息希望，特习休战提振市场情绪，金价企稳

黄金（XAU/美元）周四在经历了波动后趋于稳定，交易者消化了美联储（Fed）的降息和谨慎的货币政策前景。截至撰写本文时，XAU/美元在短暂重温 4,000 美元心理关口后，目前交易价格约为 3,980 美元，当日上涨约 1.20%。

周三，美联储连续第二次降息 25 个基点 (bps)，以进行“风险管理”，符合市场预期。然而，由于此举在很大程度上已被消化，人们的注意力很快转向美联储主席杰罗姆·鲍威尔的会后言论，这使得未来降息的前景变得暗淡。

鲍威尔表示，“12月会议上进一步降低政策利率并不是已成定局，远非如此”，这一言论短暂打压了贵金属，同时提振了美元和美国国债收益率。

黄金的近期前景似乎好坏参半，因为在鲍威尔的谨慎语气之后，交易员降低了对 12 月降息的预期。由于较低的利率通常会增强非收益资产的吸引力，因此进一步货币宽松的前景黯淡限制了金属的上行潜力。

与此同时，美国和中国之间为期一年的贸易休战缓解了一些紧张局势，为市场带来了暂时的缓解。然而，美国政府持续关门，加上持续存在的地缘政治和经济不确定性，令投资者保持谨慎态度。

市场推动者：美联储降息、鲍威尔谨慎和中美贸易休战塑造市场情绪

• 周四早些时候，美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平在韩国举行的亚太经合组织峰会期间结束了会谈。两国领导人同意为期一年的贸易休战，其中包括将美国对中国商品的关税从约 57% 降低至 47%，以及中国承诺恢复购买美国大豆。特朗普声称中国已同意“继续公开、自由地流动稀土、关键矿物、磁铁等”。
• 美联储将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4.00%的目标区间。该决定并非一致通过，美联储理事斯蒂芬·米兰投票支持进一步降息 50 个基点，而堪萨斯城联储行长杰弗里·施密德则倾向于维持利率不变。
• 美联储在货币政策声明中表示，经济活动继续以温和的速度扩张，尽管就业增长放缓，通胀仍然较高。政策制定者承认，前景的不确定性仍然很高，近几个月就业下行风险有所增加。该委员会还宣布计划于 12 月 1 日停止减持证券，从而结束量化紧缩 (QT)，这标志着资产负债表缩减的暂停。
• 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，应对通胀和支持就业之间存在紧张关系，并指出两者无法通过单一政策工具来解决。他补充说，政策利率目前处于许多中性估计的范围内，如果劳动力市场数据显示出稳定或走强的迹象，这将影响未来的政策决定。鲍威尔还表示，委员会内部“越来越多的人”表示，最好先等待再采取下一步行动。
• 世界黄金协会（WGC）10月30日发布的《2025年第三季度黄金需求趋势报告》显示，黄金总需求同比增长3%至1,313吨，创下季度新高。受到 222 吨强劲 ETF 流入以及 316 吨金条和金币持续购买的推动，投资需求跃升 47% 至 537 吨。央行购买量仍稳定在 220 吨，较上一季度增长 28%，而金饰消费量因价格创历史新高而下降 19%。

技术分析：XAU/美元在 4,000 美元下方盘整，看涨势头温和

XAU/美元在 4,000 美元关口下方仍然脆弱，在近期波动后试图企稳，但缺乏后续买盘。在四小时图表上，直接阻力出现在 21 周期简单移动平均线 (SMA) 附近，接近 3,982 美元，其次是 4,000 美元至 4,020 美元区域。

尽管金价可能在 4,100-4,200 美元区域面临新的抛售压力，但若果断突破该区域，短期前景可能会转向上行。

下行方面，3,900 美元是一个强有力的支撑位，最近几个交易日反复出现逢低买盘兴趣。跌破该水平可能标志着更广泛的调整阶段的继续。相对强弱指数 (RSI) 维持在 44 附近，表明温和看涨势头，但上行力度有限。