美联储加息后美元和收益率大幅上涨，但都面临着关键障碍

这一周充满了影响市场的头条新闻和剧烈的跨资产波动。交易员发现自己陷入了对中美贸易突破的乐观情绪和美联储强硬态度引发的谨慎情绪之间。其结果是市场出现波动，美国股市创下新高，收益率飙升，货币剧烈洗牌。

本周早些时候，有报道称华盛顿和北京敲定了一项框架协议，避免又一轮 100% 关税，市场对此欢呼雀跃。然而，当该协议在美国总统唐纳德·特朗普的亚洲之行期间得到正式确认时，反应却很平静——这提醒人们，大部分乐观情绪已经被消化掉了。

各国央行也占据了舞台中心，主导了周中的资金流。美联储的一项决定引起了人们的关注，该决定在实现预期降息的同时，还带有明显的鹰派基调。这一消息推高了美国国债收益率并恢复了美元的吸引力。

在跨境方面，加拿大央行最初听起来准备暂停宽松周期，但本周晚些时候公布的 8 月份 GDP 的冲击收缩很快为进一步削减政策打开了大门。在其他方面，欧洲央行和日本央行都选择了平静地按兵不动。与此同时，在澳大利亚，第三季度通胀意外飙升，迫使交易员重新思考澳大利亚央行的政策路径——甚至质疑央行是否已经完成降息。

当尘埃落定后，澳元领先，美元和加元紧随其后，英镑的财政困境使其远远落后。瑞士法郎和欧元也处于弱势，而日元和新西兰元则处于中间位置。

尽管美联储动荡，华尔街仍创下历史新高

美国的风险情绪保持显着的弹性。由于对全球贸易和科技盈利的乐观情绪盖过了美联储的强硬基调，股市再次挑战重力，三大股指均创历史新高。

纳斯达克指数上涨 2.2%，标准普尔 500 指数上涨 0.7%，道指上涨 0.8%，标志着风险偏好高涨的一年中又一周上涨。以科技股为主的纳斯达克指数领涨，亚马逊和苹果的乐观业绩增强了人们对企业利润能够经受住利率上升和贸易不确定性影响的信心。

美中贸易框架的确认强化了这种基调，有效消除了 100% 关税的威胁。主要尾部风险的消除帮助投资者保持对股票的投资。结果是市场更倾向于巩固收益而不是修正收益。

技术上，标普 500 指数飙升至 6,920.34 点，略低于预测值 3491.58 点至 6147.43 点的 78.6%（从 4835.04 点上涨）。现在的关键问题是该指数能否突破 7,000 点心理关口，该关口的动能可能减弱或加速。

持续突破 7,000 点——特别是如果 D MACD 向上交叉至下降趋势线上方得到证实——可能会在年底前引发追逐 100% 预测点 7,490.89 的势头。同时，只要 55 日均线（目前为 6619.45）守住，前景将保持看涨，以防回落。

美联储鹰派降息后美元和收益率重新走强

美联储 10 月份的会议既达到了预期，又出乎意料——降息 25 个基点，符合预期，但潜在信息带有明显的鹰派倾向。原本准备发出更为鸽派信号的市场迅速调整，导致美国国债收益率和美元走高。

联邦公开市场委员会的投票揭示了委员会内部日益加深的分歧。尽管行长斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 呼吁进一步降息 50 个基点，但堪萨斯城联储行长杰弗里·施密德 (Jeffrey Schmid) 却投票不予改变，打破了常规。施密德后来为自己的异议进行了辩护，称劳动力市场平衡、势头稳定以及通胀仍然高企是暂停的理由。

施密德还认为，再次削减对缓解劳动力市场结构性压力无济于事，他强调“人口和技术”是就业创造放缓的主要驱动因素。更重要的是，他警告说，如果美联储在通胀令人信服地稳定在 2% 附近之前过于急于放松货币政策，则可能会出现信誉风险。

此外，鲍威尔在会后新闻发布会上的语气也与这一谨慎立场一致。他强调，尽管美联储仍保持灵活性，但“12 月降息并非已成定局”。

市场注意到了——再次降息的期货定价跌至 63% 左右，较前一周的 90% 以上大幅下跌。这一转变标志着美国利率路径情绪的转折点。

债券市场迅速做出反应。 10 年期国债收益率的持续反弹确认短期触底于 3.947。考虑到 D MACD 的看涨收敛情况，从 4.629 的下跌也可能完成。

目前预计进一步上涨至4.205集群阻力位（4.629至3.947的38.2%回撤位4.207）。那里可能会出现强大的阻力，限制上行空间，从而为横盘交易设定范围。

美元指数重获上行动力，突破99.56阻力，恢复自96.21的反弹。目前预计进一步上涨，只要守住98.56支撑位，至100.25阻力位及上方。但上行空间应受到110.17至96.21的38.2%回撤位101.54的限制。

然而，持续突破101.54将标志着真正的看涨趋势逆转，而不是修正性反弹，特别是如果伴随着10年期国债收益率突破4.2%的话。

英国财政困境加深，英镑陷入底部

虽然美元受到美联储鹰派信号的提振，但英镑却表现不佳，并在本周结束时成为主要货币中最弱的货币。这一下降反映了英国日益增长的财政不安，因为投资者面临着不断扩大的预算缺口以及对政府维持公共财政稳定的能力日益担忧。

有报道称，财政大臣雷切尔·里夫斯面临比之前预期更严重的财政漏洞，抛售加速。在经济已经放缓且公共债务水平仍处于历史高位之际，这一消息使政府的财政战略变得复杂化。投资者越来越担心英国需要紧缩支出或提高税收来恢复信誉，这两者都可能削弱近期增长。

对于英国央行来说，困境正变得更加尖锐。大幅财政紧缩可能会抵消部分通胀压力，但代价是需求疲软，迫使英国央行在 2026 年变得更加鸽派。市场现在正在争论，如果财政紧缩成为现实，或者通胀持续性让他们在更长时间内保持谨慎，行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 及其同事是否需要加快降息。

技术上，英镑/瑞郎的疲软显而易见，英镑/瑞郎将跌势扩大至1.0499，然后企稳。短期内可能会出现一些盘整，但只要1.0658支撑位转为阻力位，前景将保持看跌。下一个目标是从1.0959 1.0413 100%预测1.1204至1.0658。

从 W MACD 中可以看出，目前的下行势头并不能保证突破 1.0183（2022 年低点）。中期来看，区间交易更有可能继续在1.0183/1.1675之间。然而，任何下行势头的回升都可能意味着英镑/瑞郎实际上已准备好恢复数十年的下跌趋势。

交易员推迟澳洲联储宽松时间表，澳元表现优于大市

与英镑的财政拖累形成鲜明对比的是，澳元成为本周表现最突出的货币，受到远强于预期的第三季度消费者物价指数报告的提振，该报告令澳大利亚央行、经济学家和交易员措手不及。

作为回应，货币市场对 11 月或 12 月降息的定价已经崩溃，一些主要机构现在预测今年不会进一步放松政策。相反，交易员将注意力集中在 2026 年 2 月的会议上，将其视为下一个可能采取政策行动的窗口——而且前提是 1 月份即将公布的第四季度通胀数据显示出明显的通货紧缩势头。

只有当劳动力市场大幅恶化并迫使澳大利亚央行做出反应时，这种前景才可能改变。然而，到目前为止，就业数据仍然保持弹性，强化了央行有能力观望的观点。

从技术上讲，欧元/澳元是未来几天需要关注的关键货币对。果断跌破1.7569支撑位证实自1.8554（2025年高点）的下跌已经恢复。下一个近期目标位于1.7245，若能坚定突破该位置，则将为未来1.6922处的1.4281（2022年低点）至1.8554的38.2%回撤位开辟道路。

欧元/美元每周展望

欧元/美元从 1.1917 开始下跌，尾盘突破 1.1540 支撑位。本周初步偏向下行，寻求1.1390支撑位，甚至进一步至1.0176至1.1917的38.2%回撤位1.1252。上行方面，高于1.1576的次要阻力位将转向中性，并首先带来盘整，然后再出现另一次下跌。

从更大的角度来看，考虑到D MACD的看跌背离状况，中期顶部可能位于1.1917，略高于1.2关键心理水平。只要 55 W EMA（目前为 1.1298）守住，0.9534（2022 年低点）的上涨趋势仍有望持续。果断突破1.2000将带来更大的看涨影响。然而，持续低于 55 W EMA 的交易将表明，从 0.9534 的上涨已经完成，作为三波修正反弹，并保持对更大前景的看跌。

从长期来看，1.6039至0.9534的38.2%回撤位1.2019，接近1.2000心理水平，是前景的关键。拒绝这一水平将使自 1.6039（2008 年高点）以来的数十年下降趋势保持完整，并最多保持前景中性。然而，若果断突破1.2000/19，将暗示长期看涨趋势逆转，目标为61.8%回撤位1.3554。