日落市场评论 – ActionForex

市场

日本央行行长上田最终接受了日本央行的下一次加息，很可能是在 12 月 19 日央行下次会议上。加息 25 个基点将政策利率从 1 月份以来的 0.5% 提升至 0.75%。市场隐含的这种走势的概率从一周前的35%左右上升至目前的80%。上田强调，与几个月前相比，围绕美国关税政策和美国经济的不确定性已显着下降。此外，日元近期的疲软可能会加速日本的通胀，从而可能影响企业的工资和价格制定行为以及潜在的通胀。上田将适当水平的加息与松开油门足以实现价格增长和价格稳定而不是停下来进行比较。他还警告称，推迟下一次加息时间太久可能会导致通胀急剧上升，并迫使日本央行进行（不必要的）快速政策调整。日本市场也做出了相应反应。日本国债遭到抛售，收益率上升 4.2 个基点至 6.1 个基点，曲线腹部表现逊于曲线两侧。日本2年期国债收益率自2008年以来首次突破1%大关。10年期国债收益率（1.88%）也创下当年以来的最高水平，30年期国债收益率测试3.4%的历史高位。经历了 10 月和 11 月的惨淡表现后，日元已从灰烬中崛起。美元/日元从 156.25 跌至 154.75。欧元/日元从 181.10 跌至 108.25。看涨风险情绪减弱（欧洲-0.5%至-1%；美国开盘-0.5%）和加密货币领域再度疲软（比特币-6%）从避险角度支撑日元。

在缺乏相关生态数据的情况下，日本国债的抛售蔓延至核心债券市场。欧洲和英国收益率曲线趋陡。英国国债收益率上涨 2 个基点（2 年期）至 7 个基点（30 年期），结束了上周预算报告后短暂的缓解性反弹。德国国债收益率上升 2.7 个基点（2 年期）至 6 个基点（30 年期），欧元掉期利率在类似的陡峭走势中增加 2 至 5 个基点。欧盟10年期互换利率触及去年7月以来的最高水平（2.8%）。 30 年期掉期利率自 2023 年 11 月以来首次升至 3.12% 以上。美国国债最初表现优于大盘，但随着美国交易时段的开始，也加入了抛售行列。 SOFR 利率再次飙升（周五为 4.12%，周三为 4.05%；延迟一天报告）高于联邦基金目标范围上限，加剧了普遍的紧张情绪。月末环境和感恩节周末流动性较低可能是部分原因，但在今天两次日常操作中的第一次操作后，银行向纽约联储常备回购工具提取的流动性数量已经进一步增加。截至撰写本文时，美国国债从表现优异转为表现不佳，将美国国债收益率提高了 3.9 个基点（2 年）至 7.4 个基点（30 年）。美元今天的表现略有逊色，但很难将这些点联系起来。随着美国收益率开始追赶，这一走势放缓。欧元/美元从 1.16 附近开始于 1.1630 换手。

新闻与观点

波兰第三季度 GDP 增长率小幅上修至环比增长 0.8%，同比增长 3.8%。详细信息显示，消费支出环比增长 1%（同比增长 4.4%）。继上一季度强劲增长（+1.5%）后，家庭消费环比小幅放缓-0.1%。政府消费环比增长 1.8%，固定资本形成总额增长 3.5%。出口增幅（2.7%）略高于进口增幅（2.4%）。从供给侧来看，工业环比增长1.6%，同比增长4.9%。建筑业增加值环比增长0.6%，交通运输仓储增长1.1%，住宿和餐饮增长0.8%。尽管自去年第四季度以来经济增长良好，但波兰国家银行 (NBP) 预计将在周三进一步降低政策利率 25 个基点至 4%，因为 11 月份通胀率回落至 2.5% 的 NBP 通胀目标 (2.4%) 以下。兹罗提保持在 4.22/4.31 交易区间的强侧附近。

德国IFO研究所称，德国制造业的材料短缺问题正在恶化。德国制造业正面临越来越多的中间产品供应瓶颈。 11.2% 的受访企业表示难以获得生产所需的材料（10 月份为 5.5%）。 IFO负责人Klaus Wohlrabe表示，“半导体短缺正在加剧该行业本已困难的局面”。汽车行业的短缺问题尤为严重，超过四分之一的公司 (27.6%) 报告称（10 月份这一比例还不到 1%）。电子和光学产品制造商也面临着越来越多的问题（从 10.4% 上升到 17.5%）。电气设备制造商也同样如此（16% 报告短缺，高于 10%）。在机械工程领域，这一数字上升至8.2%。