(彭博社)——美国科技股近期的反弹尚未让期权交易员信服。
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虽然自本月初崩盘以来，这些股票一直引领市场上涨，但跟踪纳斯达克 100 指数 (NQ=F) 的最大交易所交易基金的波动对冲合约成本相对于 SPDR S&P 500 ETF Trust (1557.T) 的合约仍然很高。
自去年年底以来，科技股大多上涨，推动标普 500 指数屡创新高，因为人们乐观地认为人工智能的进步将彻底改变世界，而收益将继续增长。但后来人们担心，在高利率和经济数据疲软的环境下，科技股涨势过猛。标普 500 指数从 7 月的高点到 8 月初的低点下跌了 8.5%，科技股大赢家突然变成了大输家。
虽然标普 500 指数已经收复了四分之三的跌幅，但交易员们仍然保持警惕，因为财报季仍在进行中。科技利润正在放缓，投资者越来越想看看人工智能到底能做什么。
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BCA Research Inc. 首席美国股票策略师艾琳·通克尔 (Irene Tunkel) 在谈及大型股时表示：“人们变得有些紧张。问题不会消失。我们预计接下来会出现更多波动。”
经过数月的平静之后，本月早些时候的抛售将 VIX 推至近四年来的最高水平，纳斯达克 100 ETF 的三个月隐含波动率相对于标准普尔 500 指数基金达到 2022 年 6 月以来的最高水平。此后波动有所减弱，但在本周晚些时候杰克逊霍尔研讨会和 8 月 28 日英伟达公司财报发布之前，追踪纳斯达克 100 指数波动的 Cboe 指标仍高于一年平均水平。
Piper Sandler 期权主管丹尼尔·基尔希 (Daniel Kirsch) 表示：“盈利分散也可能让投资者感到惊慌，而科技 ETF 的头重脚轻性质预示着期权价格会更高。”
过去一年，Invesco QQQ Trust Series 1 和 SPDR S&P 500 ETF Trust 的三个月隐含波动率差额平均为 4.9 点。目前为 5.6 点。
未来 10 天最不确定的因素当然是英伟达 (NVDA) 的收益，投资者将密切关注首席执行官黄仁勋对前景的看法。虽然英伟达预计将继续收获丰厚回报，但尚不清楚人工智能是否会为投资公司带来巨大的盈利突破。
由于该股今年以来已上涨逾 150%，对冲下跌的成本相对于上期盈利报告发布前的几天而言有所增加——尽管该成本已从本月早些时候的高点回落。
“这意味着风险规避，”Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 表示。“如果在上一季度财报发布前，人们更担心错过反弹，那么现在他们更担心下跌。”
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