本周要了解的内容

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五告诉投资者“现在是政策调整的时候了”。

受此影响，本周股市收盘接近历史高点。标准普尔 500 指数 (^GSPC)、纳斯达克综合指数 (^IXIC) 和道琼斯工业平均指数 (^DJI) 本周均上涨超过 1%。标准普尔 500 指数目前距离历史收盘高点仅差 1%。

然而，本周，人工智能领导者英伟达 (NVDA) 将发布备受期待的财报，这将对市场从 8 月份低点的反弹进行考验。

Salesforce (CRM)、百思买 (BBY)、戴尔 (DELL) 和 Lululemon (LULU) 的收益也将成为关注焦点，而美联储青睐的通胀指标的关键读数将成为经济日历的亮点。

已成定局

周五，鲍威尔向投资者明确表示，9月份将降息。

但他并未明确表示，在启动这一宽松周期之际，央行将以多大的幅度降息。

鲍威尔指出，降息的时间和步伐将“取决于后续数据”，在美联储主席表示，随着政策进入下一阶段，央行有“充足的回旋余地”后，市场周五上午迅速完全预期到 2024 年底前将四次降息，每次 0.25%。

2024 年仅剩三次美联储会议，迫在眉睫的问题是美联储何时会在一次会议上将利率降低 0.50% 以达到当前的预测。

高盛经济团队（由 Jan Hatzius 领导）在给客户的报告中写道：“我们仍然认为，如果 8 月份的就业报告弱于我们的预期，那么很可能 (9 月 18 日) 降息 50 个基点。”

根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，截至周五下午，市场预计美联储在 9 月会议结束前降息 50 个基点的可能性为 38.5%，高于前一天约 24% 的可能性。

凯投宏观副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼 (Jonas Goltermann) 认为，美联储因为劳动力市场疲软而将利率降至 0.25% 以上，这对投资者来说可能不是一个好兆头。

戈尔特曼在周五给客户的报告中写道：“投资者可能有理由担心，如果联邦公开市场委员会认为有必要提前放松政策……这可能是因为经济放缓的幅度超过了股票和信贷市场所暗示的仍然非常乐观的前景。”

“因此，9月份降息25个基点实际上可能是股市的有利结果。”

尽管鲍威尔在周五的讲话中花了很大篇幅强调劳动力市场的下行风险，但美联储仍然将关注周五的重要通胀更新。

故事还在继续

经济学家预计，7 月份“核心”个人消费支出（不包括食品和能源等波动较大的类别）年率将达到 2.7%，高于 6 月份的 2.6%。经济学家预计，上个月“核心”个人消费支出将上涨 0.2%，与 6 月份的环比涨幅一致。

鲍威尔周五表示，他“更加有信心通胀率将可持续地回升至 2%”。

所有人都关注 Nvidia

随着标准普尔 500 指数中的几乎所有成分股公司都完成了盈利报告，一份重磅报告即将出炉：英伟达。

自 2023 年 5 月这家芯片巨头发布盈利报告推动人工智能驱动的股市上涨以来，人们对黄仁勋的公司寄予厚望。

华尔街预计 Nvidia 的盈利同比增长约 109%，收入也比去年同期增长 99%。Nvidia 新款 Blackwell 芯片的任何潜在延迟更新将受到特别关注。

今年迄今，该股已上涨约 160%。

KeyBanc 分析师约翰·文 (John Vinh) 在最近的一份报告中写道：“我们认为，第三季度 Blackwell 出货量的适度预期已经随着 Hopper 订单量的增加而得到满足。”“我们预计 NVDA 将公布超出预期/上调的业绩，其中上行趋势将受到对 Hopper GPU 的强劲需求的推动。”

Vinh 对 Nvidia 的目标价为 180 美元，他周四对雅虎财经表示，即使最近上涨了 30%，该股仍然具有吸引力。

Vinh 表示：“作为定位最佳的半导体公司之一，显然抓住了目前人工智能领域最强劲的产品周期之一，我们认为它的估值在目前的水平上仍然具有吸引力。”

嘉信资产管理公司首席执行官兼首席投资官奥马尔·阿吉拉尔 (Omar Aguilar) 表示，这份报告对于更广泛的市场来说也将是一份“非常值得期待”的报告。

阿吉拉尔周五对雅虎财经表示：“我认为，市场期待的是了解人工智能的前景如何，以及随着人们继续在人工智能技术上投入资金，未来对芯片的需求如何。”

科技波动可能已经过去

Nvidia 和其他“七侠荡寇”科技股的大幅波动是市场近期下跌和随后反弹的一个特征。

高盛股票策略师本·斯奈德 (Ben Snider) 本周对雅虎财经表示，这种反复的行动可能即将平息。

斯奈德称：“我认为（七侠荡寇）股票的大部分短期波动已经过去。”

这群股票包括苹果 (AAPL)、Alphabet (GOOGL, GOOG)、微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN)、Meta (META)、特斯拉 (TSLA) 以及英伟达，在 8 月 5 日至 8 月 19 日期间，它们的市值上涨逾 1.4 万亿美元。

“销售和盈利增长轨迹一直保持强劲，比许多投资者担心的第二季度的强劲增长还要强劲，”斯奈德补充道。“与历史相比，估值绝不低，但比几周前要低，而且几个月内我们都不会再收到另一份盈利报告。”

根据斯奈德最近对第二季度末证券文件的分析，自 2022 年初以来，对冲基金首次在第二季度末削减了对许多七大科技股的持仓。亚马逊和苹果是例外。

斯奈德表示，此举“反映了投资者对第二季度财报季的焦虑。”

他补充说，投资者认为股票受益于人工智能的热潮，但也表示“有些担心人工智能投资热潮即将结束”。

斯奈德称，“在我与包括对冲基金客户在内的投资者的交谈中，他们显然对有机会买入一些他们本来就喜欢的、在抛售潮中估值较低的股票感到兴奋。”

现在，在科技股反弹之后，投资者不再像 8 月初逢低买入时那么坚定。“我认为（对大型科技股的）情绪是谨慎乐观的，”斯奈德说。

没有什么能像价格一样改变投资者的感受。

每周日历

周一

经济数据：7 月耐用品订单初值（预期 +4.2%，前值 -6.7%）；8 月达拉斯联储制造业活动（预期 -16，前值 -17.5）

收益: 携程 (TCOM)

周二

经济数据：美国 8 月经济咨商会消费者信心指数（预期 100.1，前值 100.3）；美国 6 月标准普尔 CoreLogic Case-Shiller 20 城综合房价指数环比增长（预期 +0.3%，前值 +0.34%）；美国 6 月标准普尔 CoreLogic Case-Shiller 20 城综合房价指数同比增长（前值 +6.81%）；美国 8 月里士满联储制造业指数（前值 -17）

收益：蒙特利尔银行（BMO）、Box 银行（BOX）、诺德斯特龙银行（JWN）

周三

经济数据：截至 8 月 23 日当周 MBA 抵押贷款申请（之前为 -10.1%）

收益：Nvidia (NVDA)、Abercrombie & Fitch (ANF)、Affirm (AFRM)、Bath & Body Works (BBWI)、CrowdStrike (CRWD)、Chewy (CHWY)、Foot Locker (FL)、Five Below (FIVE)、HP (HPQ)、Kohl's (KSS)、Okta (OKTA)、RBC (RBC)、Salesforce (CRM)、The JM Smucker Company (SJM)

周四

经济数据：截至 8 月 24 日当周初请失业金人数（预期 235,000 人，前值 232,000 人）；1 月个人收入环比增长（预期增长 0.5%，前值增长 0.3%）；第二季度 GDP 第二次估计值（预期增长 2.8%，前值增长 2.8%）；7 月批发库存环比增长（前值增长 0.2%）；7 月待售房屋销售环比增长（预期增长 0.4%，前值增长 4.8%）

收益：American Eagle Outfitters（AEO）、百思买（BBY）、勃肯（BIRK）、伯灵顿百货（Burlington Stores）（BURL）、金宝汤（CPB）、戴尔（DELL）、Dollar General（DG）、Gap（GAP）、Lululemon（LULU）、Marvell Technology（MRVL）、MongoDB（MDB）、Ulta Beauty（ULTA）

星期五

经济新闻：7 月个人支出环比增长（预期增长 0.5%，前值增长 0.3%）；7 月 PCE 环比增长（预期增长 0.2%，前值增长 0.1%）；7 月 PCE 同比增长（预期增长 2.6%，前值增长 2.5%）；7 月“核心”PCE 环比增长（预期增长 0.2%，前值增长 0.2%）；7 月“核心”PCE 同比增长（预期增长 2.7%，前值增长 2.6%）；8 月 MNI 芝加哥 PMI（预期增长 44.5，前值增长 45.3）；8 月密歇根大学消费者信心指数终值（预期增长 67.9，前值增长 67.8）

收益：沒有显著的收入。

Josh Schafer 是雅虎财经的记者。在 X 上关注他 @_joshschafer。

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