购买 AMD 股票还太晚吗？

超微公司 (纳斯达克股票代码：AMD) 是人工智能 (AI) 热潮中的大赢家。自 OpenAI 推出改变游戏规则的 ChatGPT 平台以来，这家芯片设计公司的股价已上涨 107%。虽然这种价格上涨无法与 AI 市场宠儿相比 英伟达 (纳斯达克股票代码：NVDA) 和 超微电脑 (纳斯达克股票代码：SMCI)，这是一次震撼市场的表现。

在 503 家成员公司中，不到 30 只股票 标准普尔 500 (SNPINDEX: ^GSPC) 指数在此期间表现更好，指数本身“仅”上涨了 41%。指数涨幅达到 21.8% 的复合年增长率 (CAGR)。如果我能在整整十年内达到这种飙升速度，我会将 1,000 美元的投资变成 7,200 美元的回报。而 AMD 目前正在创造财富，成为标准普尔 500 指数的赢家。

但这已经是旧闻了。过去的业绩并不能保证未来的成功。AMD 现有和潜在的投资者今天应该问的迫切问题是，该股是否还有从这一高位进一步上涨的空间。

AMD 的 Instinct AI 加速器芯片与 Nvidia 的对比

AMD 在高性能计算市场并非初出茅庐。在最新的全球 500 台最大、最强大的超级计算机榜单中，有 10 台系统采用了 AMD Instinct MI250X 加速器芯片。

Nvidia 在该系统列表中占据主导地位，其中至少有 48 个系统使用 V100 加速器，超过 80 个系统依赖某个版本的 A100 芯片。但当你查看性能数字时，领先的 AMD 芯片在系统数量中占 2%，但却提供了整个列表惊人的 21.4% 的数字运算性能。

Instinct MI250X 并非通过无与伦比的单芯片性能取得这一成就。这一成就建立在庞大的安装数量上。AMD Instinct 系统在这十台大型超级计算机中拥有 1270 万个处理器核心，其中性能最强的——橡树岭国家实验室的 Frontier 系统拥有 870 万个 Instinct 核心。最大的基于 Nvidia 的系统拥有大约 200 万个处理器核心。

如果我对处理器细节和大数字有些不解，我深表歉意。简而言之，许多便宜的芯片可以完成与一些昂贵的顶级处理器相同的工作。不过，我只是想说明一个简单的观点：

AMD 的 AI 加速器非常具有竞争力，尤其是如果你算上单位价格的话。将大量低价硬件投入到 AI 问题中可以弥补 Nvidia 芯片在性能方面的优势。

换句话说，AMD 可能应该在 AI 市场中占据比现在更大的份额。首席财务官 Jean Hu 和首席执行官 Lisa Su 在将 AMD 的产品与 Nvidia 的产品进行比较时，喜欢关注总拥有成本 (TCO)，从这个角度来看，该公司已经赢得了系统交易。这个概念包括芯片价格、功耗、每个芯片对更多内存的支持，以及其他可能超过 Nvidia 在纯芯片性能方面的领先地位的总体系统方面。

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AMD 的溢价合理吗？

因此，AMD 应该列在您要关注的 AI 硬件提供商名单中。它应该是您在 AI 领域下一个要买入的公司吗？

事实证明，AMD 的股票可能已经获得了应有的市场尊重。如前所述，AMD 的股价图让大盘看起来停滞不前。此外，这些股票在很多方面都比 Nvidia 的估值更高：

数据来自 Finviz 和 Morningstar，截至 2024 年 8 月 23 日。

AMD 的股价在市销率或市盈率与增长率方面都较为实惠，因此在任何一个方面都不是绝对的。不过，无论从哪方面看，都很难说 AMD 的股价“实惠”。

AMD 能否开拓利润丰厚的 AI 市场？

长期投资 AMD 的投资者应该已经习惯了令人不安的高估值比率。该股长期以来一直飙升至高估值比率。

由于 AMD 倾向于低利润率，计算结果有时会有点荒谬。2004 年，随着 K2 系列 PC 处理器与英特尔展开激烈竞争，其市盈率和市盈率都达到数千。 英特尔的 (纳斯达克股票代码：INTC) 赛扬和奔腾 4 系列。2018 年至 2021 年期间，AMD 的股价也高于 Nvidia，当时两家公司都比陷入困境的英特尔拥有意想不到的制造优势。

因此真正的问题是，在这个人们对 AI 兴趣浓厚的时代，AMD 能否为自己开辟出一个利润丰厚的市场？

我认为可以。在 Lisa Su 的领导下，似乎没有什么是不可能的，她似乎也知道如何充分利用这个改变游戏规则的时刻。AMD 并没有试图成为 Nvidia 2.0，而是选择了一条不同的道路，有着截然不同的计划和设计。

因此，AMD 的股价很贵，但这种现象一直都是这样的。我认为，除了 Nvidia 之外，还有许多公司可以采用不同的 AI 计算方法。在进一步投资之前，请先检查您的风险承受能力，但对于尊重 Lisa Su 领导力的成长型投资者来说，AMD 可能是一个不错的选择。

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Anders Bylund 持有英特尔和 Nvidia 的股票。Motley Fool 持有 Advanced Micro Devices 和 Nvidia 的股票，并推荐这两家公司。Motley Fool 推荐英特尔，并推荐以下期权：做空 2024 年 8 月英特尔 35 美元看涨期权。Motley Fool 有披露政策。

购买 AMD 股票是否太晚了？最初由 The Motley Fool 发布