削减股息后这只高收益股票表现如何？

当你让某人失望时，你必须重建信任。这就是 WP凯里 (纽约证券交易所股票代码：WPC) 在宣布将在 2023 年底将股息削减约 20% 后，该公司今天陷入了困境。许多投资者根本不会碰股息削减，但值得给这家大型净租赁房地产投资信托 (REIT) 第二次机会。原因如下。

震惊 WP Carey 的剪辑

WP Carey 即将实现重要的股息里程碑。就在它宣布连续 25 年增加年度股息的几个月前，这家房地产投资信托基金却选择削减股息。对于一些人来说，此举摧毁了多年来逐季建立起来的信任，这是可以理解的。

然而，了解降息的原因很重要。WP Carey 审视了其投资组合，决定需要退出办公楼领域。多年来，该公司一直在逐步这样做，但新冠疫情后办公楼市场的动荡改变了这一局面。管理层认为，撕掉绷带比在未来几年大幅减记办公资产价值要好。

该公司打算剥离其大部分办公业务，并出售未剥离的部分。在此新方向之前，办公资产约占房地产投资信托基金租金收入的 16%。因此，股息削减基本上代表了收入损失，或许还有一点额外的回旋余地来应对重组工作和一般投资组合变化的成本。

与此同时，在削减股息仅一个季度后，WP Carey 又恢复了增加股息。该公司已连续两个季度增加股息，实际上恢复了削减股息之前的季度增长节奏。股息增长幅度很小，但这也是削减股息之前的常态。这里更重要的是，削减股息看起来更像是一次重置，而不是出于弱势地位而做出的改变。

WP Carey 的投资组合依然强劲

这实际上就是办公室分拆的全部意义所在。WP Carey 所涉足的资产类别很可能面临多年的逆风，因此它希望转变策略，相信这将使投资组合中其他资产的积极属性得以发挥。但这些积极因素是什么呢？

首先，WP Carey 是一家净租赁房地产投资信托基金。这意味着它拥有单租户物业，租户负责大部分物业层面的运营成本。虽然任何单一物业都是高风险的，但对于大型投资组合来说，这是一种风险相当低的商业模式。WP Carey 拥有近 1,300 处物业，规模相当可观。事实上，它是市值第二大的净租赁房地产投资信托基金，仅次于行业巨头 房地产收入 (纽约证券交易所股票代码：O)。

这两家 REIT 之间还有其他相似之处。例如，它们都在欧洲开展业务，为未来的增长提供了额外的杠杆。净租赁模式在欧洲仍然相当新，因此这是长期增长的重要途径。值得注意的是，WP Carey 在欧洲市场拥有 20 多年的经验，并且远远领先于 Realty Income。

此外，WP Carey 和 Realty Income 都拥有多元化的投资组合，但 WP Carey 的投资组合实际上更加多元化。Realty Income 专注于零售资产，约占租金的 73%。WP Carey 的投资组合细分为 35% 的工业资产、29% 的仓库资产和 21% 的零售资产，其余资产属于相当大的“其他”类别。工业领域最近相当有吸引力，整个行业的租约都以更高的价格续约。正如您所预料的那样，WP Carey 的租约续签趋势非常强劲。

与此同时，WP Carey 目前拥有大量现金。退出办公房地产是其中很大一部分，尽管最近还有其他一些资产出售也起到了帮助作用。但由于流动性达到创纪录水平，该房地产投资信托基金并没有处于劣势。它正以强势地位运营，希望重新获得投资者的信任。健康的流动性状况表明，它最终将能够通过收购驱动的增长重新吸引投资者。

现在喜欢 WP Carey 的真正原因

因此，尽管进行了重大战略变革，导致股息削减，但 WP Carey 仍然是一个运营良好、定位良好的房地产投资信托基金。它最终很有可能重新获得投资者的信任，甚至可能获得更高的价格（现在办公资产不再是悬而未决的问题）。WP Carey 目前的股息收益率接近 5.8%，高于 Realty Income（5.1%）和平均房地产投资信托基金（3.9%）。换句话说，如果你是一个长期股息投资者，愿意投资一只不受欢迎的股票，而这只股票可能值得更多的青睐，那么 WP Carey 现在看起来是一个有吸引力的选择。

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Reuben Gregg Brewer 在 Realty Income 和 WP Carey 有持仓。Motley Fool 在 Realty Income 有持仓并推荐该股。Motley Fool 有披露政策。

股息削减后，这只高收益股票会怎样？最初由 The Motley Fool 发布