加州可能是名副其实的人间天堂，气候宜人，全年气候宜人，自然资源丰富，但众所周知，这个金州也有自然灾害。近年来，加州的野火数量不断增加，其原因是天气变暖、森林茂密，以及人类活动。加州记录的 20 起最大野火中，有 13 起发生在过去十年。
2019 年对加州来说是特别艰难的一年，因为野火破坏力强、蔓延范围广，有些火灾是由该州的公用电网问题引起的。同样引起争议的是，2019 年的消防工作导致该州一些大型电力公司切断了 80 多万客户的电力供应。
这种环境不利于对电力公司的投资。尽管如此，加州最近一直在努力恢复投资者信心，这一转变引起了美国银行分析师罗斯·福勒的注意。
“在 2017-2019 年发生毁灭性的山火之后，投资者一直不愿回到该州。折扣已从 2020 年的低谷中改善，但我们认为，根据 AB 1054（又称加州山火基金）建立的金融保护以及该州为减轻灾难性火灾风险而做出的广泛努力被低估了。加州拥有全国最好的一些机制，”福勒表示。
随后，美国银行分析师从加州电力公司中挑选了两家最热门的公司，重点介绍了那些有望在该州不断变化的能源格局中蓬勃发展的公司。让我们仔细看看。
太平洋天然气和电力公司 （太平洋海岸警卫队）
美国银行的首选是太平洋天然气电力公司 (PG&E)。该公司是一家投资者所有的公用事业公司 (IOU)，是一家充当公用事业提供商的私营公司，成立于 1905 年。PG&E 并不是加州唯一一家投资者所有的公用事业公司；该州有六家这样的公司提供电力。电力公用事业市场利润丰厚，PG&E 近年来收入不断增长——该公司 2023 年的营收为 244 亿美元，比 2022 年增长了 12%。
近期收入增长对 PG&E 来说是个好消息，尤其是在该公司因 2018 年和 2019 年火灾季节而陷入困境之后。在那两个火灾季节之后，该公司受到了加州消防局的调查，并被认定对当年引起轰动的两起大型山火负有责任——调查人员发现，PG&E 的输电线引发了最初的火灾。在责任认定之后，该公司申请第 11 章破产，并于 2020 年 6 月退出了法律诉讼。
在业务方面，PG&E 为北加州和中加州提供天然气和电力服务。该公司公开承诺提供可持续电力，并涉足水力发电和氢气替代燃料。
PG&E 在其上一季度（即 2024 年第二季度）的电力服务收入为 44.6 亿美元，天然气收入为 15.3 亿美元，总收入为 59.9 亿美元。这一数字同比增长超过 13%，并支持非 GAAP 每股收益达到 31 美分，远高于 2023 年第二季度的 23 美分。
对于 Fowler 来说，这家电力公司近期强劲的执行力是投资者关注的关键点，他写道：“尽管 2024 年年初至今，该股相对于集团而言已经失去动力，但我们认为相对回调反映了投资者的健康轮换，此前该公司股价在 2021 年底创下的低谷市盈率基础上相对表现优异近 100%。我们认为管理层是我们报道过的最好的管理层之一，他们在崛起后已经清理了故事。此外，我们认为，随着 PCG 开始更像一家真正的受监管的美国公用事业公司，他们已经建立了一条可实现的、同行领先的未来道路。”
该分析师补充了他的立场，给出了“买入”评级，目标价为 24 美元，这意味着一年内上涨潜力接近 21%。（要查看 Fowler 的业绩记录，请单击此处）
根据 9 条评论，这只公用事业股获得了华尔街的强力买入共识评级，其中 7 比 2 的评级支持买入，2 比 3 的评级支持持有。该股交易价格为 19.77 美元，其平均目标价为 21.89 美元，意味着 12 个月的上涨潜力约为 11%。（见 PCG 股票预测）
桑普拉能源 （网站可靠性）
接下来是 Sempra Energy，这是加州市场的另一家电力和天然气公司。该公司总部位于圣地亚哥，服务于 4000 多万客户，为南加州、德克萨斯州和墨西哥提供电力，并将液化天然气 (LNG) 推向出口市场。
该公司在加州和德克萨斯州的业务包括通过现代网络提供电力，注重责任。在加州，该公司于今年 7 月建成了一座新设施——野火和气候适应中心，致力于改善和增强加州应对野火和气候变化影响的能力。在德克萨斯州，该公司扩大了发电和高压输电线路。
Sempra 通过多家子公司运营，包括南加州天然气公司、圣地亚哥天然气和电力公司以及德克萨斯州的 Oncor 电力配送公司。该公司的液化天然气业务由 Sempra Infrastructure 运营，包括位于路易斯安那州、德克萨斯州和墨西哥太平洋海岸的设施。
从财务数据来看，Sempra 2024 年第二季度的报告显示，总收入为 30.1 亿美元，同比下降近 10%，非 GAAP 指标的收益为每股 89 美分，调整后总收益为 5.67 亿美元。我们应该注意到，这些数字低于预期，收入下降了 4.2 亿美元，每股收益下降了 5 美分。
尽管盈利低于预期，但 Fowler 仍对这只股票给予了很高的评价，认为它是一家综合性能源公司。他指出，液化天然气业务是头条新闻，但他补充说，电力输送是 Sempra 的核心收入来源。
“尽管出口业务对我们的 PO 贡献率超过 10%，但 SRE 的股价表现经常受到与 LNG 相关的头条新闻的影响。我们认为价值在于加利福尼亚州和德克萨斯州受监管的公用事业。公用事业为主的资本计划有机地将收益组合转移到受监管的业务。我们认为未来的 LNG FID 为 SRE 提供了机会，可以随着时间的推移（超过已经出售的 30%）出售基础设施平台的股权。SRE 的预融资股权筹集在近期记忆中首次提供了资产负债表灵活性。我们看到了大量可以添加到计划中的增量资本支出机会，”Fowler 写道。
这些评论支持了 Fowler 对 SRE 的买入评级，而他的目标价设定为 94 美元，表明到明年这个时候该股将上涨超过 15%。
SRE 在 Fowler 的同事中得到了坚定的支持，但其目前的估值却是一个难题。SRE 的强力买入共识评级基于 6 次买入和 2 次持有。然而，81.71 美元的平均目标价表明股价暂时将保持区间波动。（见 SRE 股票预测）
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