今年最大的零售股票分割已经到来

自大约三十年前互联网诞生以来，投资者一直有下一件大事创新或改变游戏规则的技术来吸引他们的注意力。然而，2024 年有些特殊，因为两种趋势同时争夺认可。

虽然不可否认，人工智能（AI）的兴起帮助三大股指均创下收盘新高，但围绕股票分割的兴奋在推动 2024 年精选知名企业估值上涨方面发挥了同样重要的作用。

股票分割是上市公司常用的调整股价的工具。但请记住，这种工具只是表面文章。以相同因素改变公司的股价和流通股数不会对其市值或经营业绩产生影响。

虽然股票分割有两种类型——正向分割和反向分割——但绝大多数投资者都青睐正向分割。正向分割旨在降低公司股价，使散户投资者在名义上更能负担得起，而散户投资者无法通过经纪人购买零碎股票，这种做法通常由表现优于同行的企业实施。

自 2024 年开始以来，已有十多家具有持续竞争优势的顶级公司宣布或完成了股票拆分——其中除一家外，其余均为正向拆分。

今天收盘后，下一家现象级企业将挺身而出，跻身“2024 级”股票分割股票之列，并在此过程中击败零售巨头 沃尔玛 (纽约证券交易所股票代码：WMT) 远离聚光灯。

沃尔玛于 1 月底开启了股票分割热潮

尽管在人工智能革命的推动下，众多科技股纷纷飙升，但沃尔玛才是今年宣布重大股票分割的开端。

1 月底，沃尔玛董事会批准了 3 比 1 的股票拆分——这是该公司历史上最大的一次拆分，也是自 1970 年 10 月上市以来的第 12 次拆分——以使公司员工能够更负担得起股票。首席执行官道格·麦克米伦表示：“山姆·沃尔顿认为，将我们的股价保持在一个范围内很重要，这样我们所有的员工都可以购买整股，而不是零碎股票。”

2 月 23 日收盘后完成此次拆股后，沃尔玛股价从 175.56 美元跌至 58.52 美元，而流通股数量增加了三倍。

故事还在继续

沃尔玛的主要竞争优势在于规模。沃尔玛资金雄厚，能够批量购买产品，从而降低每件商品的单位成本，这使得沃尔玛能够始终以低于当地商店甚至区域/国家连锁杂货店的价格出售商品。沃尔玛深知其对消费者的价值主张的重要性，并几十年来一直在这方面取得胜利。

沃尔玛也从其电子商务发展中获得了切实的好处。提货和送货的便利性深受忙碌消费者的喜爱，导致第二财季（截至 2024 年 7 月 26 日）美国电子商务销售额增长 22%，国际市场增长 18%。

但沃尔玛在股票分割方面已成往事。这家占据主导地位的零售商拥抱了电子商务，自 1993 年首次公开募股 (IPO) 以来，其股价已飙升逾 12,000%，已准备好成为零售业的焦点。

这家零售专业公司股价飙升，自 IPO 以来上涨了 12,600%，目前正在进行迄今为止规模最大的股票拆分

7 月中旬，领先的鞋类和服装零售商 德克斯品牌 (纽约证券交易所股票代码：DECK) 宣布计划进行 6 比 1 的正向拆分。这是该公司自 IPO 以来第二次进行正向拆分，上一次是 2010 年 7 月进行的 3 比 1 的拆分。

前首席执行官戴夫·鲍尔斯 (Dave Powers) 上个月退休，但他此前领导 Deckers Brands 已有八年，对于公司董事会批准历史性的 6:1 拆分，他发表了以下看法：

此次拆股的生效日期是（鼓声响起）今天（9 月 16 日星期一）交易结束后。当 Deckers Brands 的股票明天开盘交易时，其拆股调整后的价格将接近 156 美元，而不是 9 月 13 日收盘时的 935.07 美元。

正如我之前提到的，Deckers 长期以来取得成功的关键之一就是其电子商务业务。截至 6 月 30 日的最近一个季度，该公司报告的直接面向消费者 (DTC) 销售额为 3.106 亿美元，比去年同期增长近 22%。更重要的是，DTC 销售额占总收入的近 38%，而三年前同一季度的净销售额不到 32%。

这近 6 个百分点的改善可能听起来并不多，但它使 Deckers Brands 逐渐成为一家库存较少的企业。无需将现金投入库存和制造，为公司带来了更高的利润率。

该公司品牌的实力也对其长期成功起到了关键作用。尽管该公司拥有大约六个主要品牌，但最知名的品牌包括 Ugg、Hoka 和 Teva。Hoka（最新季度销售额为 4.205 亿美元）、Ugg（1.955 亿美元）和 Teva（4840 万美元）占据了销售额的大部分份额。

但 Deckers 战略中最令人兴奋的方面是其国际扩张。电子商务在国际市场上才刚刚起步，这为该公司提供了持续两位数、高利润的增长机会。

锦上添花的是，Deckers Brands 是一家无债务公司，拥有超过 14 亿美元的现金和现金等价物。它拥有达成交易的财务灵活性，就像它在 1995 年收购 Ugg 和 2012 年收购 Hoka 时一样。

虽然这次大规模股票分割早就该进行了，但也可以说，Deckers Brands 还需要做一些工作才能达到目前的估值。尽管考虑到该公司从 DTC 增长、国际化发展和顶级品牌中获得的势头，该公司的股票绝对值得溢价，但目前股价是未来一年收益的 26 倍。这似乎不是一个高昂的代价，但未来五年的普遍年化收益增长率仅为 11.4%。

换句话说，如果 Deckers Brands 的股价想要进一步上涨，其增长前景可能需要远远超出华尔街和其自身的预期。

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Sean Williams 未持有上述任何股票。Motley Fool 持有沃尔玛股票，并推荐沃尔玛。Motley Fool 有披露政策。

忘记沃尔玛：今年最大的零售股票分割已经到来 最初由 The Motley Fool 发布