美国货币供应最近出现了自大萧条以来的首次表现，这可能预示着股市将出现大幅波动

两年来的大部分时间里，华尔街的多头一直在疯狂奔跑。仅 2024 年，标志性的 道琼斯工业平均指数 （DJINDICES：^DJI）， 基准 标准普尔 500 指数 （SNPINDEX：^GSPC）、创新驱动 纳斯达克综合指数 （纳斯达克指数：^IXIC） 全部飙升至多个历史收盘新高。

但如果历史告诉投资者什么的话，那就是股市很少直线上涨或下跌。尽管没有一种预测工具能够 100% 准确地具体预测未来并准确预测道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数的短期方向走势，但这并不能阻止投资者尝试获得优势。

迄今为止，一个这样的预测工具在一个多世纪以来一直与股市的大幅波动保持着良好的关联性，目前正预示着股市将出现大规模波动。

美国M2货币供应量做了90年来无人目睹的事情

回溯到 1870 年，我们所讨论的预测工具拥有完美无缺的记录，那就是美国的货币供应量。

虽然货币供应量有五种不同的衡量标准，但经济学家倾向于关注 M1 和 M2。前者包括流通中的现金和硬币以及支票账户中的活期存款。简而言之，这是您可以立即使用和花费的钱。

与此同时，M2 考虑了 M1 中的所有内容，并添加了储蓄账户、货币市场账户和低于 100,000 美元的存款证 (CD)。这仍然是消费者可以获取和消费的资金，但需要做更多的工作才能实现。这也是向华尔街发出警告的货币供应量指标。

除少数例外，M2 货币供应量向右上方倾斜。这是一种奇特的说法，即流通中的资本量往往会随着时间的推移而增加，这是正常的且符合预期的，因为从长远来看，美国经济以相对稳定的速度增长。

但在过去 154 年里，M2 货币供应量显着下降的罕见情况下，美国经济和股市一直处于警惕的时刻。

美联储理事会每月公布美国 M2 货币供应量，2022 年 4 月达到峰值 21.722 万亿美元。截至 2024 年 8 月最新报告，M2 为 21.175 万亿美元，较历史记录下降 2.52%高的。去年是大萧条以来M2货币供应量首次同比下降至少2%。

但正如您从图表中注意到的那样，M2 货币供应量再次同比上升。尽管M2下降了峰值4.74%，但截至2023年10月，这一降幅在不到一年的时间内几乎减半。

故事还在继续

此外，与 COVID-19 大流行期间 M2 货币供应量历史性同比增幅超过 26% 相比，即使 M2 从历史最高点下降 4.74%，也显得相形见绌。多轮财政刺激以超乎寻常的速度向美国经济注入资金。过去两年多来我们目睹的下跌最终可能是美国货币供应量历史性扩张后向均值的良性回归。

话又说回来，它可能代表着更邪恶的东西。

尽管上述 Reventure Consulting 首席执行官 Nick Gerli 的帖子已有一年多了，但它强调了 M2 货币供应量同比变化与美国经济之间的关键相关性。

自1870年以来，只有五次M2货币供应量同比下降至少2%——1878年、1893年、1921年、1931-1933年和2023年。之前的四次都与美国经济陷入萧条时期，失业率达到两位数。

要明白，这种历史相关性有一个相当大的警告。也就是说，美联储在 1878 年或 1893 年还不存在，而且与现在相比，美国中央银行和联邦政府对于如何应对 1921 年和大萧条期间的急剧经济紧缩和高失业率知之甚少。凭借现有的知识和货币/财政工具，萧条的可能性极小。

尽管如此，M2 货币供应量仍比 28 个月前创下的历史高位低 2.52%。 M2 的显着下降表明消费者将不得不放弃一些可自由支配的购买，从历史上看，这即使不是经济衰退，也是导致经济疲软的原因。

基于一项研究 美国银行 全球研究显示，标准普尔 500 指数从峰谷到谷底的下跌大约有三分之二发生在经济衰退宣布期间，而不是之前。因此，我们目睹的 M2 的历史性下降可能预示着股市将大幅下跌。

根据您的投资时间范围，历史记录会有显着差异

股市调整或熊市的前景可能不是投资界想听到的。然而，历史是一枚双面硬币，在许多情况下， 强烈地 有利于具有长期思维的投资者。

尽管世界各地都抱有良好的愿望，但衰退是经济周期中完全正常且不可避免的一部分。自二战结束以来，美国已发生十几次经济衰退，大约每 6.6 年就会陷入一次衰退。

但衰退的有趣之处在于它们解决的速度有多快。在过去 79 年的 12 次衰退中，只有 3 次的持续时间超过 12 个月，而且没有一次持续时间超过 18 个月。相比之下，大多数增长期都持续多年，其中两次经济扩张达到了十年大关。

尽管股市和美国经济并没有紧密相连，但随着时间的推移，稳定增长的经济预计将对企业盈利产生积极影响。盈利增长是推高股票估值的关键因素。

这种基于投资时间框架的观点差异在华尔街也很容易识别。

2023 年 6 月，在标普 500 指数被确认进入新一轮牛市（即从 2022 年熊市低点反弹超过 20%）后不久，Bespoke Investment Group 的研究人员发布了您在社交媒体上看到的数据集媒体平台 X。该数据集测量了标准普尔 500 指数中每次熊市和牛市的持续时间，可以追溯到 1929 年 9 月大萧条开始时。

在 94 年的时间里，标准普尔 500 指数熊市平均持续了 286 个日历日，即大约 9.5 个月，而典型的牛市则持续了 1,011 个日历日，即大约两年零九个月。

此外，历史上最长的标准普尔 500 指数熊市（630 个日历日）发生在 1973 年 1 月 11 日至 1974 年 10 月 3 日，比 27 个标准普尔 500 指数牛市中的 13 个要短。牛市共有九次，持续时间从 1,324 个日历日到 4,494 个日历日不等。

即使无法提前确定股市调整何时开始、持续多久或最终底部在哪里，近一个世纪的历史已经清楚地表明，保持观点和乐观是一种胜利华尔街的公式。

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美国银行是 Motley Fool 旗下公司 The Ascent 的广告合作伙伴。肖恩·威廉姆斯 (Sean Williams) 在美国银行 (Bank of America) 任职。 Motley Fool 持有美国银行的职位并推荐该银行。 Motley Fool 有披露政策。

美国货币供应最近自大萧条以来首次有所作为——这可能预示着股市将出现大规模波动 最初由 The Motley Fool 发表