亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 出售了杜肯大学 88% 的 Nvidia 股份，并大举买入两只势不可挡的股票

在华尔街，重要数据的发布并不难。每月的就业和通货膨胀报告，加上财报季（即上市公司的运营业绩的六周时间），可以使重要数据很容易被忽视。

虽然大多数投资者都关注 8 月中旬财报季的核心以及 7 月通胀报告的发布，但他们可能错过了华尔街最聪明、最成功的基金经理向美国证券交易委员会提交 13F 表格的最后期限。证券交易委员会。 13F 清晰地显示了顶级基金经理在最近一个季度购买和出售了哪些股票和交易所交易基金 (ETF)。

最新一轮13F特别值得注意的是华尔街最热门的人工智能(AI)股票， 英伟达 （纳斯达克股票代码：NVDA），连续第三个季度被至少七位亿万富翁资产管理公司送上砧板。

也许最著名的卖家是杜肯家族办公室 (Duquesne Family Office) 的亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller)。

斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 削减了其基金在英伟达 (Nvidia) 的股份

德鲁肯米勒倾向于在投资时将风险降到最低，并试图使他的投资组合与美国和全球经济的健康状况保持一致。第二季度，杜肯大学的投资团队削减或全部出售了一些科技股，其中包括英伟达。 Druckenmiller 出售了 1,545,370 股，使其基金在这家华尔街人工智能宠儿的股份减少了约 88%，至仅 214,060 股。

好的一面是，英伟达保持了其垄断地位，作为高计算数据中心使用的人工智能图形处理单元（GPU）的首选供应商。 TechInsights 的分析师预计，2022 年和 2023 年，Nvidia 运往企业数据中心的 GPU 份额将达到 98%。鉴于对 H100 和下一代 Blackwell 芯片的持续强劲需求，Nvidia 似乎不太可能很快放弃其第一的位置。

但英伟达增长故事的另一面可能被毫不掩饰的乐观主义者和华尔街所忽视。

首先，三十年来没有任何一项改变游戏规则的创新能够在其诞生之初避免泡沫破裂。简而言之，投资者一直高估了新技术或创新成为消费者和/或企业主流的速度。事实上，大多数公司缺乏明确的游戏计划来为其人工智能投资带来​​积极的回报，这一事实有力地表明，我们正处于另一场泡沫破裂事件的早期阶段。

德鲁肯米勒也可能预计竞争压力会影响英伟达的利润率，并最终影响其盈利。虽然预计竞争对手将推出新芯片，但更大的担忧可能是 Nvidia 净销售额最大的四个客户都在开发自己的 AI-GPU。即使英伟达的芯片速度更快、更节能，但内部开发芯片的易用性和成本优势将导致英伟达未来的机会更少。

如果我没有提到，自 2020 年 12 月以来，没有内部人士在公开市场上购买过 Nvidia 的股票，那就是我的失职了。这似乎是一个明确的信号，表明 Nvidia 的股票不再像以前那样便宜。

不过，尽管德鲁肯米勒在截至 6 月底的季度抛售了杜肯大学所持英伟达的大部分股份，但他却转而投资了两家势不可挡的公司。

菲利普莫里斯国际公司

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒在第二季度发现的第一笔令人难以抗拒的热门交易是烟草巨头 菲利普莫里斯国际公司 （纽约证券交易所代码：PM）。他的基金购买了 889,355 股菲利普莫里斯公司的股票（截至 2024 年中点，价值约为 9010 万美元），以及赋予 Duquesne 购买最多 963,000 股额外股票的权利的看涨期权。

多年来，烟草股一直是昨天的新闻。一些发达国家限制了烟草公司做广告的能力，消费者现在更加意识到使用烟草产品对健康的潜在危险。尽管面临这些挑战，菲利普·莫里斯公司的股价在 9 月份还是创下了历史收盘新高。

烟草股似乎始终存在的一个催化剂是它们的定价能力。烟草含有尼古丁，这是一种令人上瘾的化学物质。这种令人上瘾的品质使烟草公司能够提高其产品的价格，尤其是万宝路等优质品牌，而不会赶走顾客。因此，即使发达市场的卷烟出货量下降，收入仍在继续攀升。

菲利普·莫里斯还享有无与伦比的地理多样性。这是一家在 180 个国家/地区开展业务的公司。如果烟草业的监管在某些发达市场变得不利，菲利普·莫里斯可以简单地依靠新兴市场来弥补这一缺陷，在新兴市场，烟草可能仍被视为奢侈品。

此外，菲利普·莫里斯正在为无烟的未来进行投资。截至 6 月底的季度，该公司的无烟业务占净销售额的 38%，其中 IQOS 加热烟草业务处于领先地位。第二季度 IQOS 用户总数达到 3080 万（比 2023 年底增加 190 万），其 IQOS 设备在 IQOS 销售国家的加热烟草市场中占据超过 8% 的份额。

尽管菲利普莫里斯公司的股票处于过去十年估值区间的高端——目前是预期收益的 17 倍——但德鲁肯米勒基金的持股比例可能已经上涨了 20% 至 30%。

金德摩根

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）在截至六月底的季度中买入的另一只不可阻挡的股票是能源巨头 金德摩根 （纽约证券交易所代码：KMI）。 Duquesne 的 13F 显示购买了 2,872,665 股 Kinder Morgan 股票，这使该基金的现有持股增加了 74% 至 6,753,165 股。

自 COVID-19 大流行以来，投资者对石油和天然气股票的情绪好坏参半。疫情初期出现的历史性需求悬崖令钻探商遭受重创。然而，金德摩根的运营基本上没有受到影响。

金德摩根之所以蓬勃发展，是因为它是一家中游能源公司。它实际上是一个中间人，负责运输、储存、加工和处理天然气和天然气液体以及石油产品。

中游能源公司（金德摩根也不例外）的美妙之处在于，它们主要以固定费用合同运营。与钻井公司签订长期固定费用协议可确保能源商品现货价格波动和通胀不再是影响因素。这导致年复一年的运营现金流高度可预测，这对于中游提供商来说尤其方便。

能够提前一年或更长时间准确预测运营现金流，使金德摩根董事会有信心发放目前近 5% 的股息收益率。此外，它使管理层能够进行补强收购，从而快速扩大其基础设施并增加现金流。

有趣的是，在疫情期间，全球能源公司连​​续三年大幅削减资本支出，这对金德摩根来说也可能是一个长期利好。资本支出的减少收紧了全球原油供应并提高了现货价格。如果需求能源商品的现货价格保持高位，可能会刺激更多的生产，并使金德摩根有机会获得利润丰厚的固定费用合同。

金德摩根目前的估值是 2025 年预测现金流的 9.7 倍，这是自 2019 年以来最昂贵的现金流倍数。但德鲁肯米勒的基金在几个月内将金德摩根的股份上涨了约 20% 至 30% ，我怀疑他或他的投资团队在抱怨。

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肖恩·威廉姆斯没有持有上述任何股票的头寸。 Motley Fool 持有并推荐 Kinder Morgan 和 Nvidia。 《Motley Fool》推荐菲利普莫里斯国际公司。 Motley Fool 有披露政策。

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 出售了杜肯大学 (Duquesne) 所持 Nvidia 88% 的股份，并买入两只不可阻挡的股票。