如果你想在投资大型制药公司时获得良好的价值，就有必要看看那些正在经历困难时期的优质公司。鉴于该行业的产品开发时间较长，大多数药物在进入临床试验后需要七年或更长时间才能上市，不确定时期可能会持续很长一段时间。
但好事往往会降临到那些能等待的人身上。考虑到这一点，让我们来看看两只非常便宜且现在值得购买的制药股票，假设您愿意耐心地让他们的长期战略计划在未来几年展开。
1. 辉瑞
辉瑞公司 （纽约证券交易所代码：PFE） 是一只不需要介绍的制药股——或者更准确地说，在最近销售冠状病毒疫苗和抗病毒药物的鼎盛时期，它不需要介绍，但现在已经结束了。
2022年，这些抗冠状病毒药物的销售收入超过1000亿美元。如今，辉瑞看起来正陷入困境，尽管其拥有 33 个后期临床项目的广泛研发管线、最近的重大收购以及到 2030 年的雄心勃勃的扩张计划是其未来增长的潜在强大驱动力。过去三年来，其股票的总回报率下降了 20%。去年，该公司连续几个季度报告运营亏损而不是利润，而过去 12 个月的收入跌至 550 亿美元。
有几个估值因素支持辉瑞股票被低估的观点，首先是其市销率 (P/S) 为 3。其市价与自由现金流 (P/FCF) 比率为34，与其他大型制药公司相比，如 诺和诺德 开始看起来有点泡沫，P/FCF 倍数接近 55。
辉瑞公司的光明日子即将到来，该公司支持以当前估值购买其股票的想法。
该公司正在实施一项降低制造成本的活动，目标是到 2028 年初节省多达 15 亿美元的开支，此外还有另一项计划旨在到今年年底减少 40 亿美元的开支。管理层表示，在不久的将来，公司将加大对内部研发（R&D）活动的再投资以及向股东返还资本的力度。
这很可能发生在其新收购的肿瘤药物业务启动并开始推动增长的同时，这至少可以说是对其股票价值的有力鸡尾酒。
2.默克公司
就像辉瑞一样， 默克 （纽约证券交易所代码：MRK） 尽管该公司还有 30 多个项目处于 3 期临床试验中，但最近有几个运营季度未盈利，至少其中一些项目将在未来几年为其带来更多收入。
然而，比最近出现的问题更重要的是其重磅抗癌药物 Keytruda 的专利即将到期，该药物将于 2028 年失效。第二季度，Keytruda 的销售额为该公司约 160 亿美元的总销售额带来了超过 70 亿美元的收入，所以它是支撑营收的主要支柱。尽管有一些计划涉及扩大该药物的批准适应症，这可能会在未来很长一段时间内保持收入增长，但在仿制药抢占市场份额后，默克将如何继续增长而不是仅仅停滞不前，存在不确定性与Keytruda合作无疑是压低其估值的一个因素。
默克公司的市盈率约为 4 倍，市盈率/自由现金流为 21。这使得其每美元收入的估值比辉瑞公司的估值要高一些，但每美元自由现金流的估值要便宜得多。换句话说，它很便宜，但又不会便宜到你会发现它被忽视在讨价还价箱中。
研发投入仍然是公司资本配置的重中之重，其次是资本支出和股息支付。股票回购是最优先考虑的事项之一，这可能是许多投资者尽管估值较低但仍避开该股的一个辅助原因。不过，当管理层对默克公司管道的持续产出进行押注时，投资者押注它是没有意义的。明确表示其资金将继续用于加速而不是削减研发活动。
我认为市场一直保持安全的唯一原因是，目前还没有一个明确的长期收入来源可以取代 Keytruda。然而，凭借对研发的坚实投资，我也认为默克完全有能力最终将多种候选药物推向市场，这些候选药物不仅可以取代其现有的药物组合，而且将远远超出预期。
该公司还斥巨资从生物技术公司收购有前景的项目。 10 月 1 日，该公司完成了价值 7.5 亿美元的交易，购买一项早期临床阶段资产，该资产可治疗复发或难治性非霍奇金淋巴瘤 (NHL) 以及复发或难治性 B 细胞急性淋巴细胞白血病 (ALL) 。该公司手头拥有超过 110 亿美元的现金、等价物和短期投资，拥有充足的干粉来寻找有希望的增长机会。
因此，趁这只股票的定价便宜的时候利用它，因为它可能不会再这么便宜了。
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Alex Carchidi 没有持有上述任何股票的头寸。 Motley Fool 持有并推荐默克（Merck）和辉瑞（Pfizer）。 《Motley Fool》推荐诺和诺德。 Motley Fool 有披露政策。
两只值得立即购买的极其便宜的大型制药公司股票最初由 The Motley Fool 发布
关键词：临床试验,辉瑞