到 2035 年，这支势不可挡的股票将与苹果、英伟达、微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和台积电一起跻身 1 万亿美元俱乐部

近年来最大的长期推动力之一是人工智能（AI）的出现。人工智能的最新进展在去年年初迅速传播，价值 1 万亿美元俱乐部的公司名单中充斥着处于下一代技术前沿的企业。

例如， 苹果 产品——包括 Siri 和地图——一直拥抱人工智能，而 微软, 字母, 亚马逊， 和 元平台 通过将人工智能深入融入各自的业务运营，形成了看似坚不可摧的护城河。 英伟达 和 台积电 开发了使人工智能成为可能的芯片。

Netflix （纳斯达克股票代码：NFLX） 是人工智能的先驱之一，使用尖端算法来告知其流媒体推荐和制作选择，但该公司已经失去了一些忙于追逐最新闪亮新事物的人的青睐。投资者可能会惊讶地发现 Netflix 刚刚又实现了一个季度两位数的增长。 Netflix 的市值仅为 3240 亿美元，现在说 Netflix 奋力跻身万亿美元俱乐部似乎还为时过早，但该股在过去一年中上涨了 100% 以上，在过去十年中上涨了 1,380%。并且有证据表明其上升趋势还将继续。

看涨结果

Netflix 刚刚公布了第三季度业绩，各项重要指标均超出预期。收入达 98.3 亿美元，同比增长 15%，利润强劲增长，每股收益 (EPS) 飙升 45%，达 5.40 美元。付费用户的强劲增长推动了营收增长超过 500 万，增幅达 14%。营业利润率不断扩大，令人难以置信地增加了 720 个基点，达到 29.6%，从而推高了净利润。

就背景而言，分析师一致预测收入为 97.7 亿美元，每股收益为 5.12 美元，订阅用户增加 450 万，因此 Netflix 全面领先。

也许更重要的是，管理层预计其增长势头将持续下去。 Netflix 预计第四季度营收为 101 亿美元，增长近 15%，每股收益为 4.23 美元，增长一倍以上。

增量增长杠杆

在讨论结果的电话会议上，Netflix 制定了继续保持令人印象深刻的增长的计划，并强调了三个特别重要的机会。

Netflix 涉足视频游戏已经有一段时间了，但该公司开始看到观众对基于该公司不断增长的知识产权库的游戏产生了更大的兴趣。管理层对这个基于的标题感到特别兴奋 鱿鱼游戏，该公司收视率最高的系列节目。

故事还在继续

管理层还倾向于利用最近在现场活动方面取得的成功。 Netflix 将于 11 月 15 日直播迈克·泰森 (Mike Tyson) 和杰克·保罗 (Jake Paul) 之间的拳击比赛。该公司还拥有圣诞节当天两场 NFL 比赛的独家转播权：第五十七届超级碗冠军堪萨斯城酋长队 (Kansas City Chiefs) 对阵匹兹堡钢人队 (Pittsburgh Steelers)，以及巴尔的摩乌鸦队对阵休斯顿德州人队。最后，Netflix 成为了高收视率摔跤娱乐节目《WWE Raw》的新家，从 2025 年 1 月开始每周播放一集。

然而，该公司最大的机会是其不断增长的数字广告业务。 Netflix 在电话会议中指出，其观众和广告库存目前的增长速度超过了该公司利用这种增长的能力。在 Netflix 展示广告的国家/地区，注册最低价格广告级别的会员数量环比增加了 35%，占新会员的 50%。

该公司有几项重要举措旨在加速其广告业务。首先，Netflix 将于本季度开始在加拿大推出第一方广告服务器，然后于 2025 年在其他广告市场推出。该公司还倾向于与 交易台 以扩大其广告范围。 Netflix 指出，广告级会员在观看时长和首选影片方面与其他订阅者相似，这表明观看模式是一致的。管理层预计 2025 年广告收入将翻一番（基数较小）。

每一项举措都代表了增量增长动力，有助于说明 Netflix 计划如何继续强劲增长。

通向 1 万亿美元之路

Netflix 目前的市值为 3230 亿美元，这意味着它需要股价上涨约 207% 才能将其价值推至 1 万亿美元，但未来十年的增长路径是明确的。据华尔街预测，Netflix 预计到 2024 年将产生 387.4 亿美元的收入，使其远期市销率 (P/S) 约为 8。假设其 P/S 保持不变，Netflix 将不得不提高其营收每年收入约 3570 亿美元，以支持 1 万亿美元的市值。

华尔街目前预测 Netflix 未来五年的收入每年增长约 26%。如果公司达到这个基准， 可以 市值最快在 2035 年达到 1 万亿美元。值得注意的是，Netflix 在过去十年中的年收入增长了 562%，净利润飙升了 1,450%，因此华尔街的前景很可能是保守的。此外，正如本季度所示，Netflix 习惯于超出华尔街的预期，这也可能使这一时间表缩短数年。

最后，Netflix 目前的市盈率约为 39 倍，乍一看似乎很昂贵，但请考虑一下：华尔街预计 Netflix 到 2025 年的每股收益将达到 23.11 美元，相当于 30 倍——与 标准普尔 500 指数。考虑到 Netflix 强劲的增长记录及其重大机遇，我认为对于一家预计在未来五年内实现持续两位数增长的公司来说，这是一个合理的价格。

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约翰·麦基 (John Mackey) 是亚马逊子公司 Whole Foods Market 的前首席执行官，也是 The Motley Fool 的董事会成员。 Suzanne Frey 是 Alphabet 的高管，也是 The Motley Fool 的董事会成员。兰迪·扎克伯格 (Randi Zuckerberg) 是 Facebook 前市场开发总监兼发言人，也是 Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 的妹妹，也是 The Motley Fool 的董事会成员。 Danny Vena 曾在 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platform、微软、Netflix、Nvidia 和 The Trade Desk 任职。 Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、Netflix、Nvidia、台积电和 The Trade Desk。 Motley Fool 推荐以下期权：2026 年 1 月微软看涨期权多头 395 美元，2026 年 1 月微软看涨期权空头 405 美元。 Motley Fool 有披露政策。

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