超微电脑将于2025年卷土重来吗？

很少有股票能在一年内让投资者经历像过山车般的经历。 超微型计算机 （纳斯达克股票代码：SMCI）。该股一度较 2024 年年初上涨 318%。就在一个月前，该股今年迄今已下跌 36%。现在，在撰写本文时，这一数字今年又上涨了 45% 左右。

考虑到投资者当时所了解的情况，这些大幅波动背后的原因实际上是合理的。但现在，投资者想知道 Supermicro 能否重回今年早些时候达到的 118 美元高点。

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超微电脑这几年因为业务而成为热门股。类似于长期人工智能 (AI) 获胜者 英伟达 （纳斯达克股票代码：NVDA），Supermicro 生产用于训练人工智能模型的强大计算服务器的组件。 Supermicro 还生产使服务器正常运行的组件，例如物理机架和冷却基础设施。

虽然利润率不如 Nvidia 的 GPU，但它们仍然是必需的产品，Supermicro 在今年年初就看到了巨大的需求。这种需求将其股价推升至 3 月份的新高，达到每股 118 美元。然而这种热情太高，超微全年随着投资者获利了结而逐渐抛售。

直到八月底，兴登堡研究公司（Hindenburg Research）发布了一份做空报告，指控 Supermicro 存在一定程度的会计欺诈行为，该股今年仍然表现出色。更糟糕的是，第二天，超微宣布推迟提交年终 10-K 报告，以评估“其财务报告内部控制的设计和运营有效性”。

这引发了该股的暴跌，而进一步的事件——包括司法部对该公司展开调查及其审计师安永会计师事务所(Ernst & Young)的辞职——使得该股似乎注定要失败。然而，新的信息导致该股大幅回升。

一个由 Supermicro 董事会成员、法律团队和秘书处顾问组成的法务会计团队组成的特别委员会发现，会计实践中没有任何不当行为，尽管它确实建议更换 Supermicro 的首席财务官（这一过程目前正在进行中）。这一消息基本上解决了过去几个月导致超微股价下跌的所有问题，但该股仍远低于峰值。

投资者希望 2025 年会更加无聊，主要由商业新闻而非指控主导。那么，既然这只股票看起来已经很清楚了，还值得购买吗？

安永辞职后，超微引进了顶级会计师事务所BDO。 BDO 尚未认证 Supermicro 截至 9 月 30 日的 2025 财年第一季度业绩，但可能很快就会认证。

在那之前，我们将不得不依赖管理层的初步结果，不幸的是，这些结果并不好。

Supermicro 此前预计第一财季营收为 60 亿至 70 亿美元，但其初步结果显示营收实际落在 59 亿至 60 亿美元之间。然而，其初步每股收益数据接近其指导范围的中间，因此该公司的利润状况仍然完好无损。

SMCI 营业收入（季度）数据由 YCharts 提供。

第二财季销售额预计将在 55 亿美元至 61 亿美元之间。这将是季度环比下降，考虑到人工智能市场仍在蓬勃发展，这种情况不应该发生。一个问题可能是，Nvidia 据称正在将其下一代 Blackwell GPU 的服务器硬件的一些订单从 Supermicro 转移出去。这不是一个好兆头。

那么，在经历了这一切之后，投资者是否应该在超微开设新的头寸呢？我会说不。

尽管管理层已经采取了正确的措施来清除自己的会计不当行为，但人们对公司仍然缺乏信任。此外，由于其收入表现不佳，公司内部可能会出现其他混乱，这些混乱被正在进行的各种调查所掩盖。（司法部仍在完成调查。）

结果，我避开了股票。还有太多其他好的人工智能投资，我不能把时间浪费在我不信任的投资上。

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Keithen Drury 没有持有上述任何股票的头寸。 Motley Fool 对 Nvidia 持仓并推荐。 Motley Fool 有披露政策。

超微电脑将于2025年卷土重来吗？最初由 The Motley Fool 发表

关键词：微型计算机,超微,Nvidia