周四晚间，好市多 (Costco) 公布了一个稳健的季度业绩，营收和利润均表现良好。由于注重新颖性、质量和价值，仓储俱乐部显然正在从其他零售商手中夺取市场份额。随着毛利率和付费会员数量呈上升趋势，这种反弹到新高的势头可能会持续下去。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的估计，2025 财年第一季度的总收入总计 621.5 亿美元，超出分析师预期的 620.8 亿美元。 LSEG 数据显示，该季度每股收益同比增长近 13% 至 4.04 美元，高于分析师预测的 3.79 美元。 EPS 包括与股票薪酬相关的每股 22 美分的收益。但即使剔除收益后，净利润结果仍然好于预期。 Costco 为什么我们拥有它：Costco 是世界上经营最好的零售商，其商业模式专注于以无与伦比的价格为其会员提供相对较小的产品系列。 Costco 已经取得了数十年的成功，但近年来的高通胀让该公司以价值为中心的精神真正闪耀。竞争对手：BJ's Wholesale、沃尔玛、俱乐部控股公司亚马逊 最后一次买入：2020 年 6 月 15 日 启动日期：2020 年 1 月 27 日 底线 Costco 股价在周四盘后交易中小幅走低。但这就是股票通常根据收益进行交易的方式。由于该公司每个月都会报告销售额，因此许多上涨空间已经被定价。不过，对盈利的负面反应并没有对市场情绪产生负面影响。该股周三收盘高点为 994.69 美元，今年迄今已上涨近 50%。按照传统标准衡量，Costco 的股价并不便宜，其交易价格约为未来 12 个月每股收益预期的 54 倍。然而，高昂的估值并没有阻止该股多年来的惊人上涨。由于该公司的股票收益和认购模式的可靠性，该股票值得高额溢价。 COST YTD mountain Costco YTD 我们也很高兴听到 Costco 在本季度完成了第一个有针对性的媒体活动。该公司了解零售媒体是产生广告收入和增加利润的巨大机会。沃尔玛和亚马逊已经证明电子商务广告收入可以成为一笔大生意。与往常一样，我们预计 Costco 的利润将重新投资于业务，为购物者创造更多价值。反过来，这将导致未来更多的份额收益。我们认为好市多股票可以继续在这个市场上发挥作用，该公司扩大了仓库面积，吸引了新会员，并扩大了毛利率。由于这三款产品均已在本季度交付，我们将目标价从每股 950 美元提高至 1,100 美元。这比周四收盘价上涨了 11% 以上。评论 本季度可比销售额总额增长 5.2%，主要受到流量或购物频率增长 5.1% 以及门票增长 0.1% 的推动。客流量的增长告诉我们，更多的顾客更频繁地在 Costco 的仓库购物。这对我们来说并不奇怪。 Costco 是零售界的一个巨大份额增长者。但票价的最低增幅表明，他们在降低成本方面表现出色。当然，Costco 的基因就是尽可能地率先降价。最近降价的一些例子包括柯克兰特色有机花生酱、柯克兰特色鸡汤和柯克兰特色长相思。 Costco 的毛利率同比提高了 25 个基点，扣除天然气通胀后提高了 7 个基点，达到近 11.3%。这超出了 11.15% 的普遍预期。汽油价格不受 Costco 的控制，因此我们更愿意分析其结果，排除其影响，以了解本季度的情况。核心商品是毛利率改善的最大推动力。在组合及其信用卡联合品牌计划的推动下，该数字同比增长 17 个基点。该公司表示，其生鲜食品和非食品销售额的百分比均出现高个位数增长。一些表现优异的非食品类别包括黄金和珠宝礼品卡、家居用品、体育用品、健康和美容用品、行李箱、售货亭和硬件。所有产品的销售额均实现两位数增长。 Costco 的辅助业务和其他业务，包括药店、美食广场和旅游，由于天然气的影响，毛利率下降了 16 个基点，但部分被电子商务利润率的改善所抵消。该公司 2% 的奖励计划同比效益提高了 6 个基点。本季度，Costco 在美国和加拿大的会员续约率为 92.9%，比上一季度的 92.8% 有所下降。全球会员续订率也经历了类似的动态，下降至 90.4%。管理层将这一小幅下滑归因于数字注册数量的增加，而数字注册的续订率往往较低。他们预计这将对本财年剩余时间公布的续订率产生持续影响。尽管如此，付费会员的数量仍在继续上升。同比增长超过 7%，达到 7740 万，高于 FactSet 显示的 7720 万的共识预测。请记住，由于递延会计的影响，最近的会员费上涨（这是 Costco 七年来的首次上涨）尚未影响其费用收入。管理层估计费用增长仅占本季度费用增长的不到 1%。 Costco 的仓库扩张导致本季度净新增 6 个地点。其中四人在美国境外。管理层预计在 2025 财年将新增 26 栋净新建筑，其中 10 栋将位于美国境外。 （Jim Cramer 的慈善信托基金是 COST，AMZN。请参阅此处查看完整的股票列表。）作为 CNBC 投资俱乐部 Jim Cramer 的订户，您将在 Jim 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
2024 年 12 月 11 日，顾客在加利福尼亚州诺瓦托的 Costco 商店购买杂货。
贾斯汀·沙利文 |盖蒂图片社
好市多 周四晚间公布了稳健的季度业绩，营收和利润均超出预期。由于注重新颖性、质量和价值，仓储俱乐部显然正在从其他零售商手中夺取市场份额。随着毛利率和付费会员数量呈上升趋势，这种反弹到新高的势头可能会持续下去。
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